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上海中期:流动性匮乏,沥青短期缺乏合适交易机会

手机免费访问www.cnfol.com2014年02月17日 13:24 中金在线特约  查看评论
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¨ 主要合约一周数据汇集(单位:元/吨)

品种

开盘价

最高价

最低价

收盘价

涨跌

持仓量

持仓

变化

成交量

bu1402

4428

4444

4092

4092

-336

6232

-8080

19220

bu1406

4434

4470

4394

4394

-38

10074

5568

20216

数据来源:SHFE

交易日期:2014/2/10—2014/2/14

 

 

¨ 一周行情回顾

回顾上周,伴随着1402合约交割日期的临近,受累于近月合约显著贴水以及现货市场清淡的交投情况,该合约期价大幅下挫。截止2014年2月14日,沥青1402合约周收盘价报于4092元/吨,较上一周下跌366元/吨。 

¨ 现货市场情况

回顾上周,春节假期期间,国内沥青市场交投平淡,炼厂发货量较低,节后大部分炼厂库存有所上升,中间商的冬储积极性维持低位,价格继续下跌。其中西北冬储行情基本淡稳;焦化料价格继续下跌,且与道路沥青的经济性已相差无几,东北低硫沥青出货受阻,压力较大;华北及山东沥青价格为全国最高,市场氛围冷清;春节前后华东和华南国产沥青价格普降,但冬储需求保持低迷,部分玩家的心理价位已降至4000元/吨。看后市,资金面紧张、年中需求预期悲观、供应明显过剩,市场继续博弈,看跌预期仍然强烈。

华北山东市场:华北及山东重交沥青主流成交价持稳在4400元/吨,山东部分地炼成交价持稳在4280。春节期间出货较弱,加之上周华北及山东普降大雪,沥青运输受到影响,部分炼厂库存水平上升。当前华北及山东重交沥青价格为全国最高价,主要是由于当地生产道路沥青的主力炼厂仅有两家,因此尽管市场的冬储积极性较差,但在资源少及个别客户提货的支撑下,价格坚挺未落,另据了解,山东金石或于2月20日装置开工。随着山东焦化料价格的大跌,焦化料与道路沥青的经济效益已相差无几,个别主力炼厂有意向出台4400的重交沥青冬储价,在南方沥青价格频繁下调且后期依然看跌,及华北山东价格严重高估下,华北及山东的冬储需求或难启动,贸易商对冬储较为谨慎,持币观望为主,个别用户转储进口沥青,市场整体氛围冷清。

长三角市场:重交沥青主流成交价下跌100至4200-4250元/吨,1月底部分炼厂价格下调50-70,2月上旬部分炼厂价格补跌50-100,另外据悉船运价格已出现4000元/吨的价格。春节假期期间,交易基本停止,节后交易量也没有得到恢复,上周炼厂库存水平为68%,较前一周周上涨10个百分点。尽管价格下调,但华东及华中等周边市场的冬储需求基本没有释放,中间商的冬储积极性维持低位,市场明显过大于求,加之去年冬储大多数亏损,大家对冬储都比较谨慎。由于对后市的不乐观,部分玩家的冬储心理价位已经降至4000元/吨左右,观望情绪浓厚,后市看跌预期仍然强烈。

¨ 后市展望

就1406而言,在寒冷的季节过去后,沥青整体市场有望逐步复苏活力,加之当前部分生产商停产,所以短期该合约下跌空间有限,短线或维持震荡,但鉴于整体期货市场的交投流动性不佳,所以谨慎观望为宜。

¨ 上海期货交易所石油沥青库存

沥青仓库

日期:2014年2月14日                                         单位:吨

地区

仓库

上周库存

本周库存

库存增减

可用库容量

小计

期货

小计

期货

小计

期货

上周

本周

增减

广东

南粤物流

0

0

0

0

0

0

20617

20617

0

江苏

三峰石化

0

0

0

0

0

0

20800

20800

0

金海宏业

1000

0

1000

0

0

0

45000

45000

0

恒泰沥青

0

0

0

0

0

0

39990

39990

0

新越沥青

8097

8090

14912

14890

0

0

21910

15110

-6800

合  计

0

0

0

0

0

0

127700

120900

-6800

浙江

富康石化

0

0

0

0

0

0

27300

27300

0

爱思开宝盈

8205

7700

12276

11770

0

0

5900

1830

-4070

合  计

8205

7700

12276

11770

0

0

33200

29130

-4070

总  计

8205

7700

12276

11770

0

0

181517

170647

-10870

 

沥青厂库

日期:2014年2月14日                                         单位:吨

地区

厂库

上周期货

本周期货

增减

可用库容量

上周

本周

增减

广东

中油高富

0

0

0

50000

50000

0

江苏

中油江苏

0

0

0

50000

50000

0

中海泰州石化

0

0

0

10000

10000

0

金海宏业

0

5000

5000

30000

25000

-5000

合  计

0

5000

5000

90000

85000

-5000

山东

中海沥青

0

0

0

20000

20000

0

中化弘润

0

0

0

10000

10000

0

山东金石

18000

18000

0

2000

2000

0

合计

18000

23000

5000

172000

167000

-5000

总  计

5000

10000

5000

185000

190000

5000

¨ 行业数据及新闻

亚洲经济下滑会引爆中东又一场阿拉伯之春?

回顾2010年底在一些北非和西亚阿拉伯国家地区爆发的反政府运动“阿拉伯之春”,有一点耐人寻味:在这场运动席卷的核心阿拉伯地区,一些共和国的政府被迫下台,而许多位于波斯湾的君主国大致逃过一劫。

如今不少人担心,叙利亚的暴乱会颠覆约旦这样的君主国。而国际时事杂志The Diplomatic的副编辑Zachary Keck认为,波斯湾地区的其他阿拉伯君主国在国家稳定方面的更大威胁来自亚洲。

具体来说,以中国和印度为首的亚洲国家地区整体经济下滑很可能引爆第二场阿拉伯之春,而且这次波斯湾的君主国都不会幸免。

近几十年,全球经济的重心从欧洲和北美转移到亚太地区。很少有哪些地区比波斯湾更强烈地感受到这一重大变化。因为过去几年,亚洲超越了西方世界,成为波斯湾国家地区最大的贸易伙伴。

Keck指出,现在讨论国际形势常提到亚洲越来越依赖中东石油,可这种依赖关系的另一方——中东对亚洲的依赖却没有那么受到关注,其实中东对亚洲的依赖同样很严重。

以海湾阿拉伯国家合作委员会(GCC)的六个成员国为例。在这六国的出口总额之中,对亚洲的出口占比不低于57%。

三分之二的GCC最重要出口物资——石油都送往亚洲。这一数据今后还会继续增加。

国际能源署(IEA)2012年预计,到2035年,90%的波斯湾出口石油都会销往亚洲国家。

亚洲愿意、也有能力满足上述预期对波斯湾地区的稳定至关重要。

沙特这类波斯湾国家主要通过用钱收买国民保持稳定,至少目前主要有两种方法:

1、维持庞大的官僚机构,让许多国民从事毫无生产力的可有可无工作。

2、许多波斯湾国家和阿拉伯君主国提供巨额补贴,保证低生活成本。金融时报就曾报道,仅用水方面的补贴,沙特政府一年约花费500亿美元。

这些国家用劳动力和商品的补贴保障国内法规顺利实行,如果担心可能社会动荡,就涨工资,或者给多种家庭必需品提供补贴。

比如2011年初,当阿拉伯之春开始波及埃及时,沙特很快宣布增加补贴360亿美元,约旦同样推出补贴,规模高达1.25亿美元。

Keck认为,这是种高明的做法,因为它将民生与君主制国家的存亡联系在一起,但它也有反噬影响:负担这些补贴的代价很高,一旦开了先例,任何一个政府都难以撤销这样的补贴。

波斯湾的君主国自然是利用自己的石油财富给这些补贴买单。所以,亚洲地区的经济下滑对波斯湾国家来说就很危险。

石油的大买家亚洲需求减少,油价可能会大跌。这种跌势如果持续太久,耗尽波斯湾君主国的财富,他们就无力继续供给国民的补贴。

中国未来几年的经济走势对中东的稳定尤为重要。

不仅是因为中国直接购买的波斯湾石油比其他亚洲国家都多,还因为中国是大部分其他亚洲国家的头号贸易伙伴。

因此,中国经济大幅下滑将极大干扰日本和韩国等其他重要的中东石油消耗国,导致石油需求进一步下降。

在西方世界的产油量增加之时,不难想象,全球能源价格今后几年可能剧跌。

这对那些中东君主国而言无异于灾难,特别是那些波斯湾的君主国,俄罗斯和委内瑞拉这样的石油国家同样如此。

波斯湾政局不稳可能引发全球能源价格高涨。价格上涨暂时有利于一些中东国家,可亚洲经济复苏的前景又受到影响。全球石油需求随之更加疲弱。

在西方国家眼中,阿拉伯之春大体上是对投票权和限制政府专权等自由权力负面影响较大的运动。

但实际上,它的主要动力来自一种需求,是要增加经济机遇等更为正面的自由权力。

从这个角度说,它和第二场阿拉伯之春没什么两样。

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名博
玉名:混改养老金背后玄机 首山:震荡反复上升趋势 彬哥:行情需要一次洗盘 连心:大盘反弹已基本到位
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