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需求旺季收尾 沥青期货将稳步回落

手机免费访问www.cnfol.com2013年10月28日11:25 期货日报 吴铭 查看评论
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  投资者可待期价反弹后轻仓做空,止损4700元/吨

  10月9日,石油沥青期货在上期所挂牌上市,上市首日交投活跃,主力1402合约成交量达31.87万手,持仓为6.52万手。但在随后的交易日中,成交量明显下滑,企业多持观望态度。后市,随着需求旺季结束,沥青或将出现稳步回落走势。

  货币政策维稳概率大

  美国政府关闭和债务问题牵动投资者敏感的神经,整体看来,这些消息对大宗商品市场的影响力有所减弱。但是如果美国债务上限未能及时调整,那么将对市场产生较大负面影响。中国9月CPI重回“3时代”,进入通胀警戒线,但考虑到国内需求并未出现大幅回升,货币政策仍将维持稳定。

  季节性旺季接近尾声

  目前,沥青现货市场延续节前的平稳态势。北方地区工程处于收尾阶段,需求稳定;南方地区受降雨影响,需求小幅缩水;短期沥青现货价格处于盘整消化期,波动不会太大。中期来看,沥青需求具有明显季节性,每年9月是产销高峰,但10月后会逐渐进入淡季。近期北方普遍降温,寒露已至,而华南降雨亦对施工产生影响,传统旺季接近尾声,需求将持续收缩。同时,冬储尚未到来,且当前价位不足以吸引贸易商大量囤货,多数企业仍持观望态度,因此,沥青价格缺乏明显支撑,中期或呈现稳步回落态势。另外,考虑到资金流动性的影响,沥青价格年末将有所回落,估计低点或将出现在明年春节过后的2月。

  原油转入淡季,价格或走低

  上周五布伦特原油11月合约反弹,收于111.28美元/桶,但接下来原油转入需求淡季,将限制其上行空间。目前原油炼厂开工率处于高位,库存降幅不大,汽油和馏分油库存增加,显示北美正处于夏季用油高峰后的去库存阶段。基金持仓自9月上旬以来持续下降,市场缺乏炒作机会。另外,美国能源署和欧佩克组织均下调明年全球石油需求预估值,这向国际原油市场释放了消极信号。

  炼厂利润回升,市场供应充足

  9月炼厂利润有所回升,整体装置开工率为72.5%。10月虽有部分大厂检修,但行业装置开工率预计将维持在71%左右,市场供应量充裕。具体来看,北方地区目前供应稳定,赶尾行情消化一定库存;华南地区主要炼厂维持较高负荷,供应大于需求,库存急速上升,产品滞销。另外,从进出口情况来看,国产沥青与进品沥青价差扩大,对国内沥青价格形成压力。

  整体来看,短期沥青价格将维持稳定,但中期受需求淡季、原油价格走低及库存上升等利空因素影响,沥青价格将稳步回落。值得注意的是,10月宏观面仍存变数,美国债务问题在17日之前仍将吸引市场目光。此外,本周将公布的GDP、工业增加值等重要经济数据,均会影响原油和沥青价格。具体操作上,投资者可待期价反弹后轻仓做空,止损4700点。

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