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业界看沥青期货上市

手机免费访问www.cnfol.com2013年10月28日11:25 七禾网  查看评论
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  宏观影响:

  万达期货靳瑞:沥青在国民经济发展中具有不可或缺的地位,特别是随着公路交通事业的发展,沥青的生产与使用已经成为一个国家经济发展的重要衡量标准。沥青期货的推出顺应我国商品市场发展的客观需要,符合以服务实体经济为中心,以创新推动市场持续健康发展的理念。对增强我国石油类期货商品期货在全球能源市场的议价能力、为现货市场提供风险管理的金融工具、积极推进沥青产业结构的优化升级、完善能源类商品系列以及发挥实体经济与资本市场间的桥梁作用具有重要的战略意义。

  广发期货张卉瑶:沥青期货的上市能够为上海期货交易所未来推出原油、成品油等期货品种积累经验,并有望成为整条石油期货市场产业链的一个重要规避价格风险的手段和方式。沥青期货的推出,意味着我国能源期货的陆续推出将迎来高潮,之后的原油、汽油、柴油等石油产业链产品,包括新兴的碳排放期货产品也在紧锣密鼓的准备当中。中国能源期货和衍生品市场将迎来真正的春天。

  现货产业影响:

  中宇资讯分析师李少阳:如果未来能推出石油沥青期货,将会给中间贸易环节提供更加便捷的保值工具。由于国内公路等基础建设规模庞大,其对道路石油沥青的需求量也非常大。依照目前沥青行业定价及贸易习惯,中间贸易环节会与上游炼厂签订长约合同。但由于中石化、中石油、中海油三大企业的炼厂处于上游环节,对沥青价格会定期调价,沥青贸易环节面临巨大的价格波动风险。沥青期货的推出,将有助于中间贸易环节管控市场价格风险。

  中证期货分析师刘建:沥青期货推出后,沥青生产企业和沥青贸易的贸易商都可以参与套期保值,但目前国内沥青贸易链中,中间商处于最弱势地位,而且中间商与终端业主基本是签订长期固定价格供货合同,他们对于套期保值有强烈的需求。沥青价格的定价权主要在炼厂,炼厂方面每月在固定时间调价。沥青贸易商主要和炼厂签订半年或者一年的合同。在这期间,贸易商就会面临涨价风险,很多贸易商对石油沥青期货充满期待。

  中粮期货赵源远:石油沥青期货作为一个新事物的出现,也可能会面临一些挑战,主要由于目前国内沥青主产量较为集中于国有大型炼厂生产供应,市场议价权较为集中。具体挑战及应对策略如下:1、通过期转现活跃期货交割。2、品牌与品质交割的选择。 总之,石油沥青期货的上市对市场经济的发展将起到一定积极作用,对沥青产品的高度市场化也将具有助推效果,后期随沥青期货市场运作逐步成熟,或可以对沥青的交割品级增设不同级别的石油沥青作为补充,进一步增强沥青生产企业、中间商及终端用户等各方的参与,充分发挥石油沥青期货的市场功能。

  对原油期货的促进作用:

  上海中期期货分析师陈瑞碧:沥青期货与原油期货之间的协调性还有待观察。从原油与沥青两者现货价格来看,这两者的变动依然存在一定的时间差,沥青变动有滞后性。原油期货相关品种燃料油期货当前已经没有活跃度,所以沥青期货与原油的联动性值得期待。

  格林期货研发总监李永民:从过去和未来一段时间看,投资尤其是基础设施投资将是稳定国内经济增速的重要手段。沥青作为重要的基建材料之一,后续需求量将越来越大。但作为原油的下游产品,沥青受原油价格波动比较大,建设单位因而也将承受较大的风险。建议及早推出沥青期货将有助于基建单位利用期货控制生产成本,回避因价格上涨带来的风险。炼油厂也可以利用期货回避价格下跌的风险,锁定生产经营利润。

  沥青期货技术指标:

  银河期货研究员于洁:与上期所之前发布的石油沥青期货合约草案相比,模拟交易合约做出变动的部分仅为“最小变动价位”这一项,由1元/吨改为2元/吨,而没有修改日内的最大波动限制,那么这就说明,沥青期货日内波动次数将会有所减少。按照最小变动价位1元/吨来看,涨跌停板幅度为3%的情况下,每天的价格波动次数在135-150次左右。修改为2元/吨之后,日内的价格波动次数就缩小到了60-70次,更贴近目前市场上正在交易的诸多品种。交易所将交易单位定为10元/吨,有利于增强中小投资者参与交易的广泛性,提高市场的流动性。

  南华期货研究员冯晓:近期上市的小品种包括玻璃、焦煤、菜粕表现均十分活跃,我们选取了能化板块其他品种以及同属建材系列的螺纹钢,经过比较,可以发现沥青现货的波动率已经位居前列,而像PT A、螺纹钢等品种在期货市场都是非常活跃的明星品种,通常来讲期货的波动率要高于现货,所以总体来讲,可以预测沥青期货这一品种的投机价值是非常高的,因此有理由相信沥青这一品种也同样会取得成功。

  国泰君安期货分析师谢龙:从国内现货数据来看,沥青价格与原油期货价格保持了较高的相关度,过去两年的数据显示其相关性达到0.8,以此判断,两者相关性将比最近两年上市的其他能化品种,如PTA(精对苯二甲酸)、PVC(聚氯乙烯)以及线性塑料等都要高。

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