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东亚期货周报:橡胶处反复筑底过程 上行空间不大

手机免费访问www.cnfol.com2014年04月08日 13:29 中金在线特约  查看评论
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  本周沪胶主力合约1409价格冲高回落,又回到之前的震荡区间。从基本面情况看,库存在高位,尽管交易所库存有所回落,但青岛保税区库存继续增加。下游开工稳定,并没有明显集中备货的情况。从季节性情况看,泰国进入停割期,尽管供应上压力会有所减轻,但国内开割后如果价格倒挂势必会有新胶继续流入交易所。还有值得注意的是未来低价格是否会影响胶农割胶情绪,目前已有胶农抱怨价格太低决绝开割,如此就会影响新胶上市。

  目前市场缺乏压倒性的基本面指引,利空没有完全消化,利多处于萌芽状态,因此多空在一定压力位与支撑位都平仓了结,价格波动巨大。从形态上看,价格反复筑底过程中,可能反弹还有空间,但向上空间就目前基本面而言不会太大。

  产业链分析

  上游种植

  ANPRC年度预期

  千吨 2013年产量 增速% 1月报告预估2014产量 增速% 2月报告预估2014产量 增速%

  泰国 4070 7.7

  印尼 3180 4.6

  马来西亚 820 -11.2 880 7.2 880 7.2

  印度 842 -8.4 950 12.8 950 12.8

  越南 950 10 1045 10 970 2.1

  中国 856 6.7 910 6.3 910 6.3

  备注:2014年2月份报告ANPRC未提供了泰国、印尼今年的产量预期及2013年产量的修正值。

  2014年开始的两份月度报告中未提及泰国与印尼对今年产量的预期,但从其他几个国家产量来看,今年马来与印度的产量预期增速加快,中国产量增速预期与去年基本一致,越南2月份报告中其产量增速被调低。

  ANPRC月度产量

  千吨 2014年1-2月产量 增速% 2013年1-2月产量 增速%

  泰国 757 20 626 -11

  印尼 495 1.8 486 9.9

  马来西亚 173 5 165 -5

  印度 170 4.2 163 -2.1

  越南 120 -0.8 121 4.3

  东南亚 1778 10.4 1609 -2.9

  年度数据没有泰国及印尼数据,但从月度数据分析,今年1-2月份泰国产量增速较去年同期大幅增加。今年1-2月份东南亚整体产量增速为10.4%,而去年同期增速为负。

  下游汽车轮胎

  国内汽车产量稳定增长

  万辆 2011 2012年 2013年 年度同比% 2014年1-2月增速% 2013年1-2月增速%

  总量 1842 1948 2212 14.8 11.4 14

  商用车 388 375 403 7.6 9.2 -0.5

  乘用车 1449 1552 1809 16.5 11.8 18

  从今年1-2月汽车数据来分析,整体产量增速还是处于一个较稳定的态势,只是增速与去年同期相比略下滑,其中主要表现在乘用车,增速大幅下滑。商用车产量增速有比较好的表现。

  1-2月重卡销量

  辆 2011年度增速% 2012年度增速% 2013年度增速% 2014年1-2月销量同比 2013年1-2月销量同比

  重卡 -13.4 -27.2 21 26 -29

  重卡销量累计同比

  
东亚期货周报:橡胶处反复筑底过程 上行空间不大


  数据来源: 第一商用车网

  2013年重卡整体表现要好于2012年,累计增速从今年5月份开始转正,之后几个月累计增幅速度都在不同幅度递增。

  2014年1-2月重卡销量同比增长26%左右,从季节性因素来看,每年的3月份销量会达到全年顶峰。

  1-12月国内轮胎产量情况

  2010年度增速% 2011年度增速% 2012年度增速% 2013年1-12月产量同比 2012年1-12月产量同比

  橡胶轮胎外胎总量 19.8 8.5 4.3 7.2 4.3

  子午胎外胎产量 21.3 5.6 10.4 17.2 10.4

  半钢轮胎出口 19.4 6.8 6.1 16.5 6.1

  全钢轮胎出口 29.2 12.1 13 14.4 13

  国内轮胎产量增速比较平稳,全年橡胶轮胎总量累计增速7.2%,较去年同期情况略好,子午胎情况更好一些。目前,全球轮胎子午化率高达85%,从子午胎增速来看,今年情况恢复的不错,增速达15%以上,去年同期为10%左右。另外轮胎出口方面,今年半钢胎出口情况要大大好于去年水平,全钢胎出口增速基本与去年持平。

  进口

  1-2月天胶进口情况

  万 进口量 同比% 去年进口量 去年同比%

  天然胶 53 32 40 37

  库存

  青岛保税区库存开始增加

  万吨 总量 天然胶 合成胶 复合胶

  2014-02-13 33.99 20.75 3.08 10.16

  2014-02-28 34.38 21.66 2.98 9.74

  2014-03-14 35.38 23.34 2.74 9.3

  2014-03-28 35.89 24.53 2.85 8.51

  
东亚期货周报:橡胶处反复筑底过程 上行空间不大


  数据来源: QINREX

  上海交易所库存

  报告日期:2014年04月04日 单位:吨

  地区 上周库存 本周库存 库存增减

  库存 仓单 库存 仓单 库存 仓单

  上海 58660 38760 57941 32890 -719 -5870

  山东 47674 40840 46294 35040 -1380 -5800

  云南 15000 14240 15000 14380 0 140

  海南 17760 12110 14770 12010 -2990 -100

  天津 42040 34030 41770 33120 -270 -910

  合计 181134 139980 175775 127440 -5359 -12540

  新闻总汇

  ANRPC:成员国3月橡胶产量或下滑5.5%至749200吨

  据天然橡胶生产国协会(ANRPC)最新报告显示,该组织成员国3月产量或下滑5.5%,至749,200吨,因橡胶价格较低促使胶农减少割胶。ANRPC称,供应减少支撑现货橡胶价格。ANRPC成员国第一季度橡胶出口量或同比增加18%,至150万吨;中国第一季度橡胶进口或增加21%,至115万吨;该组织成员国2013年橡胶产量为1116万吨,出口量为903万吨。

  印度政府干预措施未能提升天然橡胶价格

  以来,胶价未见任何上涨,价格仍维持在每公斤148-149卢比,因采购进度缓慢。橡胶采购机构指出,缺乏资金是造成采购缓慢的主因。截至3月31日,喀拉拉邦合作社采购橡胶105吨。该机构仍未获得采购橡胶的款项,其一直是使用自身资金进行采购。该机构希望能够不久获得政府资金以帮助其加快采购进程。为扶持受胶价下滑冲击的胶农,印度政府在3月宣布将以高于市场价格2卢比的价格直接从农户手中采购橡胶,直至胶价升至每公斤171卢比左右。政府预计将采购约1万吨橡胶以提升价格。稍早,该国政府试图通过上调进口税来限制橡胶进口,但并未凑效。印度2013/14年度橡胶产量较低,因受不利天气影响。参与橡胶采购的另一机构--印度喀拉拉邦的执行董事称,制造商以高于当日市场价格2卢比来采购橡胶。采购机构应当以高于该价格2卢比的价格进行收购。“这实际上意味着我们以高于实际价格4卢比的价格进行采购。我们需要在价格达到目标水准之后才能进行出售。到那时,我们还将承担存储费用。利用机构自身资金是有商业风险的。因此,我们正在寻求政府资金支持。目前已经采购50吨橡胶。”橡胶贸易商认为政府欺骗了胶农。一位驻科特塔耶姆的贸易商称:“那些相信政府承诺而储存橡胶的胶农不得不以当前价格进行销售,以此在财年结束时实现还款需求。”同时,橡胶进口仍未减弱,因国际橡胶价格仍低于印度国内胶价。

  IRCO秘书长:泰国将不会按当前市场价格出售橡胶库存

  国际橡胶联盟秘书长已经接到泰国农业合作部的通知,泰国政府尚未作出任何决定出售天胶库存。只有橡胶价格合适时,泰国政府才会考虑开放库存。

  全球橡胶供应过剩量料减少 因需求增幅高于产出增量

  据外媒4月3日消息,对橡胶市场进行了逾30年研究的行业顾问Hidde Smit称,全球今年橡胶需求增加,而胶价下滑令农户降低橡胶产量,限制了全球橡胶产量增长。预计全球2014年橡胶需求将增加4.7%,至1185万吨左右,而产量将基本持平在1200万吨。一些种植户,特别是泰国、印尼和马来西亚的农户,今年减少割胶,因价格较低。Smit并未提供2014年全球橡胶市场供应过剩量的预估。根据供需预期测算,预计全球2014年橡胶市场供应过剩19.7万吨,2015年过剩14.7万吨,低于去年的过剩71.8万吨。Smit预计明年全球市场橡胶需求将增加5.6%,至1252万吨,需求将增加5.1%,至1267万吨左右。新加坡商品交易所(SICOM)今年橡胶平均价格或为每公斤1.96美元,低于去年的每公斤2.51美元。他表示,胶价仍处下行趋势当中,因2005-2013年种植的橡胶树将提振橡胶供应。2005-2013年期间共种植了350万公顷的橡胶树,令2013年年底时橡胶树种植面积达到1250万公顷。Smit称,泰国在2005-2013年期间新增100万公顷橡胶。国际橡胶研究组织(IRSG)在去年12月预期2014年全球橡胶市场供应过剩逾24.1万吨。去年泰国、印尼以及越南的橡胶产出最大。

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