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收储兑现,沪胶期价短期回落空间有限

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月04日12:41 中金在线特约 上海中期 李宙雷 查看评论
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  一周行情回顾

  回顾上周,尽管国内当局最终落实了让市场期待已久的收储策略,但受累于疲软的现货交投情况,沪胶期价较上一周录得显著回落。截止 11月1日,沪胶1401合约周收盘价报于19385元/吨,较此前一周收盘价上周下跌20元/吨。上周上海期货交易所的天胶交割库库存增加6250吨。

  现货市场情况

  天然橡胶现货市场

  回顾上周,天胶现货市场震荡走低。国产胶跌幅较大,全乳胶成交有限,标二胶和复合胶成交稍好,进口胶方面,受国家收储5.4万吨烟片支撑,泰国3#烟片价格跌幅相对稍小,下游买气平淡,询盘积极性不高。买货者多压价明显,商家低价出货意愿不高,实际成交量有限,多以小单成交为主。13年云南国营全乳胶收盘于19000元/吨,下跌600元/吨,跌幅3.06%,标二胶跌幅最大,达4.48%;泰国3#烟片和越南3L胶跌幅分别在2.23%和2.01%。

  合成橡胶现货市场

  顺丁橡胶:上周受下游买盘情绪低迷以及市场信心不足的拖拽,顺丁市场行情进入了下行通道。现在顺丁装置开工率低位,上游环节货源供应有限,加之顺丁毛利润为负值等均对行情形成支撑,但对于市场阴霾的气氛以及盘锦丁二烯价格窄幅下行的现状,将继续制约下游的买盘动态。多空交织,预计本周顺丁行情僵持前行。丁苯橡胶:经过近日尝试性拉高,市场反应不及预期,下游买气不足及中间商入市积极性不高,此波上涨实质性回应不强。相关产品天胶市场近日下跌后,受到收储价格支撑,继续下跌空间有限;原料丁二烯仍受供应充足及需求疲弱控制,下滑预期明显。尽管如此,本月初销售公司新价执行,且个别销售公司削减部分计划量,商家仍然有意推涨报价,但此拨行情拉涨“出力不少,见效甚微”可能较大。

  后市展望

  我们认为短期国内经济回暖的格局依存,市场对QE退出的预期相对乐观,加之国内当局兑现烟片胶的收储,这有望继续支撑短期后市的天胶市场氛围,以当前主力1405合约为准,下方19600元/吨依然相对有效,多单谨慎持有,短期有望回探10均线压力。

  行业数据及新闻

  印度轮胎制造商成为此番橡胶价格大跌中的最大赢家

  据孟买11月1日消息,印度轮胎制造商低价囤积橡胶,锁定丰厚利润,这使得这些企业的股价在过去一个月的表现远优于国际竞争对手。

  此间,汤森路透全球股指所涵盖的59家轮胎和橡胶企业中,最大的两个赢家分别是CEAT Ltd以及JK Tyre and Industries Ltd,两家公司的股价分别上涨51%和39%。Balkrishna Industries Ltd和MRF Ltd也挤入前十。

  回顾三个月前,当时暴雨阻断割胶工作,印度胶农惜售以待价格上涨,即便轮胎制造商给出的报价较全球水平高出20%,也难以确保供应。但之后轮胎企业扭转姿态大举进口,将印度这一全球第四大橡胶生产国的价格拉低20%。

  “轮胎企业在低价时进口他们所需的所有橡胶,若橡胶价格维持在当前水平,他们的利润就可以上涨10%-15%。”法国巴黎银行(BNP Paribas)金融服务公司的研究部主管Alex Mathews说。

  印度2013年4-9月天然橡胶进口量同比跳增59%至179,292吨。

  受利率升高和汽车价格上涨等因素影响,印度汽车行业发展放缓,蚕食轮胎制造企业利润。

  孟买一外资银行的分析师称:“橡胶价格突降改变了轮胎制造业的前景,公司或许会小幅下调轮胎价格来刺激销售,但我认为他们不会将全部跌幅都体现在价格上令消费者受益。”

  **买方市场**

  天然橡胶价格占轮胎生产成本的40%以上,印度国内天胶价格已跌至每公斤159卢比(2.59美元),为六个月最低。三个月前的价格在195卢比。

  在全球头号橡胶出口国--泰国,天胶售价为每公斤71泰铢(2.29美元),不及2011年2月触及的180泰铢的一半。泰国3号烟片胶RSS3在当月曾触及每公斤6.40美元的纪录高位。今日,该等级橡胶报2.45美元。

  印度橡胶产量在10月至次年1月达到峰值,增添了价格的下行压力。

  印度科钦橡胶制造商协会(CRMA)前主席N. Radhakrishnan表示:“未来几周,供应将进一步增加。割胶旺季开始,天气情况良好,此外胶农出售旧作库存,他们错误地估计了价格上涨。现阶段是买方市场。轮胎企业已从进口中获得充足库存。如果价格上涨,他们可能减少采购,并等待价格进行修正。”

  目前,喀拉拉邦农户希望政府上调进口关税,甚至是禁止进口。喀拉拉邦占全印度天胶产量的逾90%。

  汽车轮胎制造商协会(Automotive Tyre Manufacturers Association)的一官员称:“可能上调进口关税,但我认为政府不会出台进口禁令,印度天胶进口税费目前在每公斤20卢比,或20%。但无论如何,印度橡胶价格都不可能在短期内上涨。”

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名博
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