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铁矿石上市首月交出不错答卷

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月18日07:37 期货日报  查看评论
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  上市一个月以来,作为期货新品种,铁矿石期货交投较为活跃,产业客户参与较为积极,市场运行平稳,价格发现和避险功能逐步显现。
    2013年10月18日,继螺纹钢、焦炭和焦煤期货之后,全球首个以实物交割的铁矿石期货在大商所顺利上市,使钢铁产业链的避险工具更趋完善。

  从交易和持仓情况看,好于多数近年来上市的大合约品种首月表现,如交易量是目前大商所最活跃品种之一的焦炭上市首月的近两倍,日均持仓远超焦炭。

  据大商所统计,铁矿石期货在交易方面表现较为突出的一大特点是法人客户参与积极。铁矿石期货上市首日,法人客户参与数近200家,至15日近500家法人客户参与了铁矿石期货交易。从参与企业产业链分布情况来看,矿山、钢厂和贸易企业均有参与,其中贸易商参与更为积极,日均成交量占铁矿石法人客户比例的46%。

  从全球铁矿石衍生品交易情况看,国内铁矿石期货目前日均成交量超过了国际上其他铁矿石衍生品交易水平,已成为流动性最强的铁矿石衍生品。铁矿石期货价格首月呈现出先跌后稳的走势,运行稳健,价格波动围绕现货供求并体现了市场预期。良运期货分析师何北表示,铁矿石期货上市后走出了下跌后企稳的走势,期货价格低于现货价格并且远月价格低于近月价格,呈现空头排列,这一走势及价差结构符合市场对于铁矿石基本面的预期。

  从期现价格关系看,铁矿石期货价格与国际、国内现货市场之间均存在较强的相关性,体现出期货价格的有效性。北京中期分析师李元介绍,据统计,国内铁矿石期货主力合约1405与普氏指数和SGX掉期走势基本一致,与两者的相关系数在0.7以上。同时铁矿石期货价格与四大铁矿石价格指数相比,价格走势基本保持一致,且低于现货,说明大商所铁矿石期货较好地发挥了铁矿石定价与价格修正功能,对现货供求有了一定的预测和指导作用。

  新湖期货研究所翁鸣晓说,铁矿石期货上市后整体呈现先抑后扬的走势,这缘于前期矿石预期供给增量较大,且钢价持续低迷,市场信心不足,钢厂补库意愿不强。10月底,在钢价走高以及钢厂小幅补库的带动下,铁矿石期现价格均出现回升。由于市场预期铁矿石远期供给增加,市场价格结构整体呈现近高远低,期货价格以贴水为主,目前每吨940元/吨左右的价格相对港口现货价格贴水约56元/吨。这一价格趋势与国内外现货价格的关系,体现了其价格发现功能及对现货市场的稳定作用,中国版铁矿石期货已经发出了中国的“好声音”。

  在期现价格相关性较高、期货价格有效性基础上,一些企业开始积极地参与利用国内铁矿石期货。

  山东万宝集团是铁矿石期货成交首单的法人客户,相关负责人表示,公司在上市首日就参与了矿石期货交易,首月以来公司主要采取套期保值和套利的做法,规避市场变化的风险。长远来看,期货市场一定是贸易企业和钢厂乃至矿山经营中重要的一环。即使不参与交易,也必须要关注价格的变化。未来公司会考虑参与交割。而作为国际上知名的大宗商品贸易商下属公司,托克贸易(上海)有限公司负责人表示,铁矿石期货已经成为公司金属业务整体风险管理的重要工具。

  但在对铁矿石期货上市首月表示满意的同时,市场人士也建议加快推动国内期货市场的国际化进程,特别是铁矿石作为国际大宗商品品种,应及早对外开放,使国际现货企业和投资者也能直接参与到国内市场中来,为国内铁矿石期货在国际上发出更大的声音提供条件。

  而期货日报记者注意到,此前中国证监会已表态考虑到企业避险需求的迫切性,未来会进一步研究铁矿石期货保税交割,以及协调和推动在铁矿石期货上人民币自由兑换,稳妥推进铁矿石期货市场的国际化进程(见证监会铁矿石微访谈)。

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