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油脂油料行业基差交易渐盛行

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月14日04:46 期货日报 饶红浩 查看评论
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      基差交易可使买卖双方实现双赢

  
    

  

      期货日报记者在第八届国际油脂油料大会上发现,众多油脂油料企业讨论的话题较往年更加集中,套保经营模式成为企业间互相交流的重点。大会最后一场关于企业套保套利的论坛,吸引了近300名企业代表和期货公司人员聆听。

  套保理念深入人心

  近几年来,美国大豆每年的销售时间出现了提前的现象,中国买家采购节奏加快是主要推手。东凌粮油股份有限公司副总经理徐建飞在会上表示,这是套保理念开始被越来越多企业接受的表现。他表示,2004年我国油脂油料行业也经历过一次危机,企业虽然有了风险意识,但缺钱又缺“腿”,仅有豆粕期货一个品种。2008年金融危机后,利用期货市场进行风险管理的外企、央企等主导市场,套保理念开始在众多油脂油料企业中深植。“现货企业在期货市场上的持仓量不断增加。大商所豆粕期货每天持仓量和豆粕年供应量的比例在2008年后开始不断提高,从2008年的9.2%增长到今年的52%。豆油期货这一比例增长更快,从2008年的15%增长到今年的71%。”徐建飞认为,在套保理念的影响下,1月份新的豆油、豆粕合同一推出,只要有利润,中国企业就会去采购,同时在期货市场上做套保。此外,做贸易融资的企业也需要在一年开始备足货,以维持全年的运转,这也在某种程度上导致采购提前。

  基差交易盛行

  今年受供应不足影响,豆粕基差一直维持在高位,油厂压榨利润连续多月较为可观。一些大型油厂开始让利出基差的一部分,用基差交易的方式出售豆粕,这一方式也逐渐被终端饲料企业所接受。

  “油厂通过基差交易可以完成完整的海内外套利模式,完全锁定风险和利润,与此同时也会让出一部分利润给下家客户。对客户而言,其可以获得相对比较低的基差,承担的风险就是对远期基差变动的判断。”来宝贸易(上海)公司贸易总监李朝阳表示,基差交易对买卖双方来说是双赢。他进一步表示,若后期期货价格下跌,下家买基差就买对了,因为基差会随着期货价格的下降而上涨;但如果后期期货价格上涨,下家就会面临双边损失,不仅丧失了在低价位买原材料的机会,而且基差也买在了相对较高的价位。

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