客服帮助 |我要推广 Apple iosAndroid手机网 移动中金 注册 忘记密码? 登录 我的中金:

首页|财经|股票|数据|基金|黄金|外汇|期货|现货|期指|港股|理财|收藏|保险|银行|债券|汽车|地产|视频|路演|博客|微信|论坛|圈子|空间|商城

财经排行榜盛大开启 红包送不停! 2017年财经大V排行榜重磅开启 中金在线官方微信 10大翻倍金股,您看我就送
中金在线首页 首页>>期货>>期市要闻>>  正文






期市该如何走出“159”怪圈

手机免费访问www.cnfol.com2013年10月22日03:17 上海证券报  查看评论
字体:    中金在线微博微信加关注 扫描二维码
关注
中金在线微信
  期货市场不少品种一直存在一种“159现象”:很多期货品种虽有10余个合约,但却只有1月、5月、9月合约比较活跃,其他月份合约的活跃度不够。业内人士认为,这与我国期货市场长期以农产品为主的期货品种结构有关,也是期货市场产业客户参与度不够的表现。很多产业客户的套保需求一般集中在近月,导致整个市场客户比例不均衡。长期下去,将不利于期货市场功能的发挥,而改善“159现象”将是一个长期的过程,需要市场各方的共同努力。

  新上市产品受波及

  记者发现,除了铜、铝、锌等金属系列期货在连续性上有比较好的表现,其他期货品种包括大部分工业品和化工品,几乎也都是3到4个合约活跃,“159现象”俨然成了一个系统性现象。

  而且这种现象大有向期货新品种延续的趋势。如焦煤期货,平稳运行6个多月以来,获得了市场肯定,交易非常活跃,但记者发现,其活跃仅限于1月、5月、9月这三个主力合约,其他合约仅有零星几手的成交。

  再看动力煤期货,上市以来其价格一路上行,主力合约1401盘中最高达到567.8元/吨,较挂牌基准价520元/吨有较大幅度上涨,成交方面也保持了非常好的活跃度。不过,记者也发现,动力煤期货从TC312、TC401、TC402、TC403、TC404、TC405、TC406、TC407、TC408、TC409的10个品种中,依然是TC401、TC405和TC409这三个合约最为活跃,其他合约无论成交量和持仓量基本上都是寥寥几手。

  这种长期形成的交易习惯,对新品种发展带来挑战。“如果工业品期货也仅仅是1月、5月、9月合约活跃,那对于产业客户来说,中间的断档期用什么去规避风险?”内蒙古煤炭交易中心总经理师秋明对上证报记者表示。他认为,如果这种局面不改善,期货市场价格发现和套期保值的功能将大打折扣。

  期货品种结构中农产品占主力

  目前我国期货市场已上市品种达到33个,逐步形成了覆盖农产品、金属、能源、化工等国民经济重要行业的产品体系。但是,以农产品为主的期货品种结构仍然是我国期货市场的主要特色。

  “这种品种结构形成了投资者目前的交易习惯。而且随着期货市场跨品种套利交易的增加,也促使不同品种的活跃合约趋同化。”南华期货分析师胡晓东认为。

  农产品如水稻、大豆,小麦,棉花等,一般都是“季节性生产,全年销售”,在这种特点下,“159现象”有存在的合理性。如,1月合约代表冬季非生产时的价格;5月合约代表青黄不接时的市场预期,9月合约则表现丰收的市场,不同时期的合约都会有不同的升贴水,且基本能覆盖生产方企业和需求方企业对于利用期货市场规避价格风险的需要。

  再比如油脂油料类期货的“159现象”,螺纹钢期货“1月、5月、10月”合约活跃也与现货市场的特点有关。如油脂油料类期货和国内外新豆上市日期有关系,而螺纹钢期货则和市场供需的旺季以及供需矛盾的节点有关。

  走出怪圈需各方共同努力

  但是对于更多的工业品来说,在“全年生产、全年消费”的特点下,“159现象”对很多工业品产业客户都带来了不利影响。

  “我要看1月份的价格,也要看2月份的价格,要关心近月合约的走势,也要关心远月合约的走势,这里面有一个连续性。在‘159现象’下,企业未能在多个月份同时布仓,一些新产品开出来,我们也只能望而却步。”师秋明道出了众多产业客户的心声。

  因为产业客户参与不够,所以造成期货市嘲159现象”;又因为“159现象”,产业客户参与不够。期货市场该如何走出这样的怪圈,变得更接地气?

  一位期货界资深专家表示,这属于一种结构性交易缺陷,显示了整个期货市场参与主体的比例失衡,也从侧面反映了期货市场品种增加的同时,总体资金量并没有跟上,资金博弈的色彩浓厚。

  “在期货品种很少的时候,资金介入的连续性还行,但随着品种大幅度增加,资金增量却没有跟上的时候,资金就选择比较有代表性的合约。”上述专家表示。他认为,改善这种局面需要多方面的努力,比如相关方面在对新产品进行合约设计时,应该更贴近产业客户的需求,监管层在完善期货市场结构上也需要下工夫,“但是改变现状需要一个自然的过程,不是一朝一夕的事情。”

中金在线推出"微行情"服务啦!关注中金在线微信,您可以随时随地发送股票名称、简拼或代码,1秒便可查到最新行情;发送"黄金"、"白银"、"利率"查询贵金属报价和基准利率。快试试吧!

微信关注方法:1.扫描左侧二维码;2.搜索"中金在线"(cnfol-com)关注中金在线微信。

名博
梅小升:后市如何演绎呢 李博文:连阴后将迎小反弹 老左:周二最可能的走势 狙击炮:尾盘已见黎明曙光
推荐
指南针:最艰难的一周 军团:短线加仓等契机

我来说两句

查看所有评论 注册 登录
24小时热门文章
栏目最新文章
市场化号角吹响 期市迎来新机会 大商所有望明年上半年推出夜盘交易 大商所推动期权早日上市 首个品种或是豆粕 探索市场化 破解农产品价格天花板 业内人士:国内大豆市场亟待整合 大商所与广东省政府签署战略合作协议 国内成品油价今迎调价窗口 “三连跌”几成 国内成品油价有望迎来“三连跌”
James Fry:中国食用油价格转向棕榈油 Mistry:棕榈油增长有很多不确定性因素 探索市场化 破解农产品价格“天花板” 芝商所和大商所豆油期货的套利模式 大商所:推动期权早日上市 鸡蛋期货合约设计原则 美元反弹趋势有望延续 LME对仓库出货速度要求进一步提高
焦点事件

5000点成功逃顶!谁研判如神?移民专家在线答疑牛股:盘前解析 绝密奉送汇天下,炒汇人必备的微信号股民都在关注的微信号爱车养护必备公众号比特币投资上淘比特

频道文章精选
博客论坛圈子

慧耕思:升势随时来临 猎枪:周线应七连阴后反转

少爷:潮水退去方知谁在裸泳 叶开:本周有望启稳回升

2017财经大V排行榜决赛开始! 3250点仍然会有主力坚守

"双飞"后的结果 好坏只差一步棋 年末行情显露无遗

教父:正在孕育暴力反转! 木头:A股正经历一场大危机

牛传:将暴跌砸出黄金坑 天赢居:双底依然有七成概率

狙击炮:缩量磨底进入后半程 祁大鹏:十字星大盘向上

  • 晒单说感悟,赢千元话费! 猜年终大盘指数, 赢果6!
  • 鸿牛中金客VIP圈子免费送 微社区名家专栏申请区!
  • 手机玩转中金微社区! 2014博客评选决赛投票区!
  • 西游神配音,13亿人已笑抽 IPO提速?元旦后批100家!
  • 西游神配音,13亿人已笑抽 IPO提速?元旦后批100家!
  • 谣言满地,本山能否挺过去 亚航,马航,两次失联啥不同
  • 屌爆!过节加班的奇葩理由 狂欢过后"惨"面由谁收拾?
  • 金鼎实战 老夫子选股 李博文 鸿牛中金客 股海豹子

    狗蛋小窝 期指风云圈 金牛做 股海指南针 天津股侠

    昆仑神鹰 小队陈会计 荐股圈 雨农谈股群 黑球大帝

    涨停先锋 虎啸股海圈 一买红 牛熊绝杀圈 牛传千股

    事前诸葛 木头玩股圈 拾金客 低价牛股圈 慧眼识金

    草根股神 天空操盘 贾磊看盘 股道酬勤圈 证星叶开

    中线疯马 涨停股直播 天外星 抓热点牛股 小曾计划

    赞助商链接
    专家看盘今日荐股收益排行

    操盘计划加盟与使用攻略

    日榜冠军,磊神今日大赚12%

    陈惠操盘收益率9%目标30%​

    D调:连续抓涨停

    妙手:精准预测!

    利润的天堂:方大碳素获利60%

    操盘追踪不赚钱不收费

    赞助商链接
    银行/保险推荐黄金/外汇推荐理财/汽车推荐
    房贷大学问房贷大学问 保险新国十条亮相保险新国十条亮相
    黄金恐走下坡 大摩:美元将复苏大摩:美元将复苏
    那些正在远去的老家电那些正在远去的老家电 甜姐驭时尚新宠甜姐驭时尚新宠
    分类信息

    中金在线声明:中金在线转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

    X
    微信扫描二维码,体验微行情服务,速查股票、利率、贵金属行情