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LME交割库有望落户上海自贸区

手机免费访问www.cnfol.com2013年10月14日08:23 经济参考报 李唐宁 郑钧天 查看评论
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  上海自由贸易区被认为是新一轮金融改革的“试验田”,中国期货市场对外开放也将在这里实现“零的突破”。

  《经济参考报》记者近日从权威人士处获悉,上海自贸试验区内有望开展境外期货交易所交割库试点,而全球最大的有色金属交易所伦敦金属交易所(L M E )可能率先获批,其旗下的铜等工业金属品种或先行试水。

  具有国际市场定价权的LM E是多种工业金属的期货交易中心,其价格和库存对世界范围内的有色金属生产和销售有着重要的影响。目前,L M E在全球14个国家的36个地区拥有700多家核准仓库,在亚洲LM E共有9个核准仓库,分别位于韩国、日本、马来西亚、新加坡和台湾地区。

  据了解,L M E对于新仓储地点和仓储公司的甄选有着一系列复杂而严格的标准。例如,仓储地点必须是该种金属的净消费地区,贸易网络有足够的辐射范围,且该地区需拥有完善的财政、法律体系,交通发达,贸易自由等等。

  “中国目前每年的铜需求量超过800万吨,其中一半源于进口,而上海是最主要的进口口岸,接近占全国进口总量的1/3。而中国作为全球最大的金属消费国,对LM E一直具有巨大诱惑力。”海证研究院金属事业部经理罗希对《经济参考报》记者表示。

  早在2002年,LM E高层就曾宣称要在中国设立金属交割仓库,但受制于税收、外汇、进出口、仓库管理,以及市场监管等方面的因素,L M E的诉求不得不搁浅多年。

  随着自贸区的设立和相关配套措施的出台,L M E在中国设立交割仓库的条件相比十年前已经成熟。业内人士预计,仓库设立后,将直接降低国内企业的进口交易成本,基本金属现货供应情况将进一步改善,也为国内铜现货进口商和合格的交割品提供商提供便利。

  “目前,国内企业多从周边的日本、韩国和新加坡等仓库提货,为此付出了大量的物流和仓储费用。”罗希认为,上海交割库的设立将改变这一状况“对企业而言,全球范围内大宗商品供应过剩时,会尽可能选择运往位于上海的LM E仓库。而国内需求短缺时,也可就近从上海的LM E仓库进货。如此一来,很多金属的交易成本将会大大降低。”

  近日,一些大型贸易商已经谋划在上海洋山保税港区建设国内首个LM E交割库。国内最大的有色金属贸易商—迈科金属国际集团总裁何金碧告诉记者,已经就建设交割库事宜与LM E及监管方进行过沟通。

  在北京中期研究院院长王骏看来,此举或将使上海成为LM E全球最重要交割库之一,提升中国在大宗商品市场的话语权,并以此夯实上海作为亚太区大宗商品集散中心的基矗

  “上海自贸区仓库若建成,将替代韩国釜山和新加坡LM E仓库的中转作用,亚洲的交割量可能都会集中到中国来,而上海港将有望取代釜山成为亚洲期铜的最大交割港。”王骏对《经济参考报》记者表示,将全球最大的金属产品“蓄水池”建在国门之旁,未来上海的交割价格、库存数据都将成为全球定价的重要因素。不仅如此,自贸区以交割库为基础,大宗商品的现货交易、银行质押融资和保险等配套服务都会配套发展起来。加之后期其他交易所的农产品、能源品种交割库入驻,将进一步提升“中国价格”在全球商品定价体系中的地位。

  LM E交割库的设立,还将对国内期货的交易、交割、定价产生深远影响。

  分析人士指出,目前,上海期货交易所也上市有色金属期货,且沪铜已经成为中国铜市场的权威报价。但在封闭市场条件下,沪铜和LM E铜价时有偏离。如果未来期货市场进一步开放,打通海外通道,在两个市场进行套利变将得更加容易,一旦不合理价差出现,大量套利资金出现将使其回归到合理范围之内。

  此外,从交易所的角度而言,这无疑将加剧伦敦金属交易所和上期所之间的博弈。罗希认为,单从期货市场的份额而言,两者的争夺将更加激烈。“因为这意味着选择在LM E仓库进行交割业务的企业数量可能会不断增加,短期内上期所可能面临较大冲击。”

  这也将倒逼国内交易所甚至整个期货行业加快制度创新。王骏认为,随着国外交易所越来越重视中国市场,上期所也应该未雨绸缪,另辟蹊径,寻找新的创新和突破口。具体而言,首先合约要修订,结算货币不能只局限于人民币,应该采用美元或者双币。其次,不仅是贵金属,有色金属也要启动夜盘交易,以使沪铜等品种免于被边缘化。最后,必须加速推出原油期货。

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