今日黑色系将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。    　　南华期货：焦炭成本坍塌预期走强

　　受焦煤成本坍塌影响。10月份吕梁孝义地区三家4.3米已关停总产能145万吨，汾阳地区4.3焦炉涉及三家焦企在产产能310万吨，根据当地政府要求将在11月10日前关停。目前焦炭成本支撑仍旧存在，现货并未出现松动，甚至个别焦企出现探涨100元/吨。当下基本面表现尚可，但受累于供需双弱，需求崩塌的预期，盘面高位回落。焦炭库存绝对值处于低位、焦化厂利润较薄、成本端对价格的支撑作用仍在逐步加强。综合来看，预计短期焦炭现货持稳运行，但盘面给的下行压力仍在，需重点关注钢厂限产及库存变动。警惕焦煤成本坍塌，目前业内人士大多担心，发生在动力煤身上的故事在焦煤身上重演，这样焦炭成本端将会整体坍塌。冬季临近，因环保的限产预期依旧存在，本周本山西个别地区环保检查下焦企开工小幅下滑，山西整体运输转好后焦企端焦炭库存下滑，整体库存有下移趋势。总的来说，焦炭主要看成本端是否会坍塌，如果焦煤坚挺，焦炭仍旧具备反弹动力，参考区间3100,3800。

　　中钢期货：去库速度缓慢 成材整理

　　逻辑：唐山自10月27日20时启动重污染天气Ⅱ级应急响应。Mysteel针对唐山地区126座高炉进行了跟踪调研，受部分钢厂存在烧结紧缺以及利润倒挂因素，钢企在平均限产30%的基础上，又新增检修高炉11座，检修容积14854m3，日均新增影响铁水产量约4.29万吨。目前唐山地区高炉铁水日均影响量共计约18.85万吨，产能利用率约为55.12%，较10月27日调研下降10.21%。本周，五大品种钢材产量921.9万吨，环比增43.03万吨。从区域角度来看，华北和西北供应仍未恢复，主因在于西北部分代表钢厂开始提前执行冬休计划，而华北则是因为依旧受到能耗双控和采暖季限产的双重影响。其余区域产量出现明显回升，主要原因在于钢厂对于限电放松的滞后反应。五大品种钢材表观消费量928.99万吨，环比增3.06万吨。钢材总库存量1709.08万吨，环比减7.09万吨。其中，钢厂库存量535.36万吨，环比增32.28万吨；钢材社会库存量1173.72万吨，环比减39.37万吨。成材昨日先下后上，午后一度翻红，盘面波动较大。近期市场政策频发，操作难度加大。暂做观望。

　　操作提示：短线观望。

　　风险因素：政策持续收严(上行风险)；需求实际情况不及预期(下行风险)。

　　西部期货：建议投资者关注铁矿石反弹提供的中线做空机会

　　上一交易日，螺纹钢、铁矿石期货盘中下探后回升。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价4900元/吨，上海螺纹钢现货价格在5070-5140元/吨，上海热卷报价5290-5310元/吨，PB粉港口现货报价在816元/吨。本周发改委正在进一步推进煤炭价格干预措施，动力煤、焦煤、焦炭期货再现跌停，这对于其他商品期货也产生了冲击，螺纹钢期货价格同样出现大幅度的下跌。不过，在空头情绪释放之后，期货价格的走势仍会回归到供需逻辑。从中期来看，钢厂限产政策预计还将持续，而螺纹钢需求并不会消失，螺纹钢价格的下跌空间受限，建议投资者关注低位买入机会。铁矿石方面，当前受钢厂复产、海运费处于高位等因素影响，铁矿石期货价格或能延续震荡态势。但碳达峰、碳中和相关政策将在中长期内将对铁矿石需求构成压制，建议投资者关注反弹提供的中线做空机会。

　　策略方面：建议投资者关注螺纹钢低位买入机会、铁矿石高位做空机会。

　　弘业期货：成材短期会进入一个弱势震荡区间

　　昨天夜盘螺纹和热卷继续维持震荡走弱。现货方面，由于期货盘面的持续下跌，终端较为悲观，成交量持续走弱。但是在盘面持续的下跌之后，利空情绪有所缓解。进入需求淡季之后，整体来看处于供需双弱的格局。虽然后市有采暖季限产托底，但是整个需求仍然处于下行轨道。现货价格持续下跌，目前现货价格依然较高，后市仍存下降空间。综合来看，成材短期会进入一个弱势震荡区间，建议高抛低吸，区间操作。

　　大越期货：市场波动剧烈 建议焦炭观望为主

　　1、基本面：受环保压力加大以及生产成本增加影响，焦企限产趋严，焦炭供应偏紧，钢厂对焦炭采购积极性一般，对焦炭需求难有大幅增加；中性

　　2、基差：现货市场价4400，基差1199；现货升水期货；偏多

　　3、库存：钢厂库存412.19万吨，港口库存121.1万吨，独立焦企库存44.79万吨，总体库存578.08万吨，较上周减少12.34万吨；偏多

　　4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

　　5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

　　6、结论：整体维持供需双弱状态，且近期国家出台措施调控煤炭价格，影响部分焦企心态转弱，市场波动剧烈，建议观望为主。焦炭2201:短期观望。

　　中州期货：高炉检修又增 铁矿石弱势整理

　　核心观点：高炉检修又增 铁矿石弱势整理

　　1、供给宽松，到港增加，压港严重，延续累库。澳洲发运1602.3万吨(-163.6)，发中国的比例91.3%(+12.45%)，巴西发运696.1万吨(+108.3)，澳巴发运合计2298.4万吨(-55.3)，全球发运合计2888万吨(-172.1)。45港到港量2637万吨(+374.8)。在港船舶202条(-6)。点钢网北方六港库存8683万吨(+129)；45港库存14045.48万吨(+147.29)，继续累库。

　　2、限产持续，铁水产量走弱，港口成交弱。进口矿周消耗量1855万吨(-5.81)，以疏港量推算的铁矿石需求为1934.31万吨(+62.37)，以铁水产量推算的铁矿石需求为1502.06万吨(-11.48)，国内钢厂铁矿石库存10432.77万吨(+57.25)。最近一个交易日主要港口成交五日均值为85.84万吨(+1.32)。

　　3、综合来看，采暖季错峰生产，降能耗和限产减产继续，矿石需求弱。钢厂利润压缩，冬储补库预期降低，海运费整体下降，铁矿石价格重心下移，中期维持震荡偏弱。

　　市场研判：[640-800]区间操作，逢高做空，关注局部跌超反弹机会。

　　华泰期货：成材供需双弱 盘面延续弱势

　　整体来看，从7月开始，粗钢压产、限电等造成供给端的减量已经比较明显，加上国家对钢厂实施限电、错峰生产，产量整体有进一步下降的可能。从消费来看，三季度开始国家开始实施断崖式的管制，地产和基建的投资受到较大抑制，从而直接影响了建材消费。在国家主动调控下，各类工业品尤其是基建类工业品消费大幅下滑，虽短期建材的成本支撑较强，但近期政策频出，短期建议观望为主。

　　混沌天成期货：双焦建议仍以观望为主

　　近期国家在煤炭增产任务取得阶段性成效后，国家政策干预的重心已由保煤炭供应转移至保电力供应。当下面临的主要困境是上游煤炭开采和下游电厂利润分配不合理的问题，高价煤炭导致电厂面临亏损，生产意愿下降，间接导致电力供应不足。因此国家前期多次强调制止煤炭企业牟取暴利、保障煤炭价格长期稳定在合理区间。因动力煤开采成本较低，若国家调控的目标是促使煤炭利润向电厂转移，代表动力煤向下调控的空间非常大。双焦当下基本面虽未受太大实际影响，但由于双焦盘面价格与动力煤价格有较大联动性，国家调控煤炭价格对双焦盘面的冲击不容忽视。由于官方政策尚未落地，且近期市场情绪受消息干扰波动较大，建议仍以观望为主。

　　广发期货：政策扰动较大建议焦煤观望为主

　　受电煤下跌影响，焦煤盘面大幅下挫，市场担心政策端打压蔓延至焦煤。从现货基本面来看，炼焦煤供需格局仍然偏紧，煤矿出货普遍无压力，考虑到保电煤任务紧迫且短期供给仍有缺口的情况下，价格仍有支撑。政策扰动较大，建议观望为主。

　　鲁证期货：煤焦短期将步入低位震荡期

　　28日国内焦煤现货市场持稳运行，各地保供政策逐步落地，煤矿产量持续提升中。焦炭方面，河北地区启动污染天气应急响应，当地钢厂限产增加，焦炭需求小幅下降。近期发改委连续出台煤炭保供政策，要求晋陕蒙等煤炭主产区压制煤价，同时全力保证煤炭供应，受此影响，市场看空情绪骤增，期价大幅下行。目前来看，随着钢铁产量平控政策的推进以及各地冬季限产政策的推出，焦煤供需关系走向宽松的趋势确定，而焦炭的成本支撑也随之松动，市场的交易逻辑已从基本面切换到煤价被政策指导后的成本坍塌。但随着煤焦盘面多头的大量出逃，价格下行压力减弱，短期将步入低位震荡期。

　　逻辑：政策面打压煤价措施不断推出，市场看空气氛蔓延

　　观点：现货远期价格有望逐渐转弱，从而带动期价下行，期价大幅下跌后压力减轻，有可能低位震荡。