自10月中旬开始，原本跌到底部的猪价开启了反弹模式，尤其近一周来猪价大幅上涨，相较月初时涨幅已达60%。当前全国猪价已徘徊在了“7字头”和“8字头”上，甚至南方个别地区已涨破9元。相比9月底及10月初时跌到“4字头”，可谓是金猪行情了。    然而大家都知道，根据产能数据的情况，当前生猪产能仍然处于高位，尤其是能繁母猪存栏今年以来快速回升，数据显示，能繁母猪数据由2019年9月底的1913万头增加到了今年6月底的4564万头，增长了2.3倍。因此，无论是能繁母猪存栏还是生猪存栏都不足以支撑猪价大幅反弹。但是为何本轮猪价涨势如此迅猛呢？又会持续多久呢？

　　一、猪价大涨的背后逻辑

　　本轮猪价持续上涨主要有4方面原因推动：

　　首先是市场猪肉消费的激增。之前我们说过，今年整体消费都呈下滑状态，无论是清明、端午还是五一甚至中秋，市场消费均不及预期，但为何到了十一后消费却全面增长了呢？其中一个重要因素就是随着猪价不断下探，市场猪肉价格到十一后也到了底部，不少地区的猪肉价格降至个位数，而相比近期菜价以及蛋价却迅猛上涨，有的蔬菜价格甚至超过了猪肉价格，再次造成了“菜比肉贵”的现象。在这种情况下猪肉的性价比凸显，于是压抑了近一年的猪肉消费此时出现了激增。

　　二是十一后迎来3波冷空气，使多地气温骤降，气温降低有助于肉类的消费，此外还有一些地区因猪肉价格便宜了，于是灌肠等季节性消费也提前到来，也使猪肉消费走高。

　　三是居民对于后续猪肉涨价的担心。毕竟相比年初时三四十元一斤，猪肉降至个位数以后确实刺激了市场，但同时很多人也会担心马上又到元旦及春节，猪肉价格可能会再次上涨，于是趁着便宜不少市民开始大量囤肉。于是就出现了猪肉消费激增。

　　四是虽然消费激增，但养殖端产能并未发生明显去化。一方面是规模猪场调整了出栏节奏，大批的出栏还未到来，市场还没有放量；另一方面是养殖户看到猪价上涨，于是压栏情绪再起，收紧了出栏。于是生猪市场呈现出了短期的供给偏紧的情况，因此猪价不断上涨。

　　二、本轮猪价上涨带来的影响

　　很多人关心当前的猪价的同时也关心本轮猪价强力反弹，是否意味着缩短了猪周期，猪周期的反转是否会提前到来？

　　首先，能繁母猪的补栏量决定了未来生猪的出栏情况，进而影响了市场猪肉价格，而对于猪周期何时会反转，我们要看对生猪产能的去化是否会有所帮助。本轮猪价上涨中，大猪的需求较高，而我们之前也分析过，生猪市场或会呈现3个阶段的走势，第一个阶段就是大猪的去化。因此从当前的市场表现来看，仍处于第一阶段的走势中，而对整个生猪产能来说并没有太大影响，真正的去化尚需时间。

　　其次，从前不久几大上市猪企公布的前三季度的亏损数据来看，产业巨头已全线亏损。很多人认为这是一个行业见底反转的标志，但其实也要考虑到亏损的原因：一方面是因为猪价不断下滑，尤其是9月时在底部有持续的摩擦，但是另一方面是饲料成本不断上涨从而也拉高了成本线。因此综合来看，猪价在底部摩擦的时间并不足够的长。

　　因此，虽然当前猪价持续触底反弹，但是从整个周期来看仍在正常阶段范围内，所以猪周期的反转尚未到来。

　　三、后续2个“警惕”

　　虽然当前猪价涨势迅猛，但从整个市场来看，后续有2方面需要警惕：

　　一是生猪产能仍然高企，规模猪场尚未全面放量。不排除年底至春节前会有增大出栏的操作，届时会使市场供给加大，猪价或会回调。

　　二是从消费端来看，随着猪价不断上涨，市场猪肉价格也快速回升。截至昨日，北京新发地批发市场白条猪报价为10.7元/斤，相比月初已上涨了近5元/斤。而市场猪肉价格回升也使消费意愿有所减缓，对猪价支撑下降。另一方面，本轮消费的增长中有部分是提前透支了元旦及春节的消费量，因此后续消费增长动力下降。

　　综合来看，四季度的供给压力仍然存在。此外，当前屠企的冻品库存也处于高位，而随着这波涨价潮也陆续消耗，当消耗到差不多时也将在一定程度上抑制后续猪价的上涨。因此，猪周期远未结束，对于生猪市场还不宜过于乐观。(农产品集购网特约撰稿，作者：新农观，转载请注明来源，否则将依法追责。)

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