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    十大机构黑色系策略:原料政策风险加剧 双焦盘面宽幅波动

    2021-10-20 10:50:19 来源:东方财富研究中心 作者:佚名
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      今日黑色系将如何运行?我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。
          中州期货:铁矿石需求承压 盘面震荡整理

      主要逻辑:

      1、供给偏宽松,到港减少,压港严重,累库。澳洲发运1765.9万吨(+61.6),发中国的比例78.85%(-10.59%),巴西发运587.8万吨(-120.5),澳巴发运合计2353.7万吨(-58.9),全球发运合计3060.1万吨(+57)。45港到港量2262.2万吨(-194)。在港船舶208条(+4),创4年来最高值,后续库存压力增大。点钢网北方六港库存7957.23万吨(+117.08),高低品粉矿和块矿累库,中品粉矿和球团降库;45港库存14121.51万吨(+557.05),加速累库。

      2、限产持续,钢厂复产预期调低,铁水产量变化不大,港口成交较弱。进口矿周消耗量1860.81万吨(+11.2),以疏港量推算的铁矿石需求为1871.94万吨(-47.39),以铁水产量推算的铁矿石需求为1513.54万吨(+13.44),国内钢厂铁矿石库存10375.52万吨(+242.66)。最近一个交易日主要港口成交五日均值为95.34万吨(+3.02),成交弱。

      3、综合来看,2+26城错峰生产,能耗双控和限产减产继续,铁矿石持续承压。钢厂利润收缩,海运费下降,铁矿石底部支撑减弱,震荡偏弱。

      市场研判:[650-800]区间波动,短期难有趋势性行情,偏弱对待为主。

      国投安信期货:铁矿短期震荡

      铁矿澳巴发货和到港环比有所下滑,节后部分高炉复产带动需求反弹,但在限产的大背景下铁水产量上升空间不大,整体来看港口库存维持累库趋势。我国9月经济数据较差,在宽松政策没有加码的情况下,终端需求预期依然较弱。我们认为铁矿短期震荡,中长期在供需宽松的背景下,价格重心逐步震荡下移。

      大越期货:焦煤短期观望为主

      1、基本面:主产地部分煤矿以保供电煤为主,且内蒙古地区煤管票限制,焦煤市场供应仍呈趋紧局面,叠加近日竞拍价格上涨,带动个别煤矿部分煤种报价上调;偏多

      2、基差:现货市场价3680,基差-49;现货贴水期货;偏空

      3、库存:钢厂库存696.94万吨,港口库存405万吨,独立焦企库存709.77万吨,总体库存1811.71万吨,较上周减少27.14万吨;偏多

      4、盘面:20日线向上,价格在20日线上方;偏多

      5、主力持仓:焦煤主力净多,多减;偏多

      6、结论:基本面无重大变化,短期受政策面影响,利空情绪较强,短期观望为主。焦煤2201:多单离场,观望为主。

      美尔雅期货:双焦多单止盈离场 暂时观望

      19日,消息集中来袭,国家干预煤价信号释放,双焦止涨,夜盘跌停。焦炭方面,现货高位暂稳;供应端,山西河北上周开工率略有下降,华东焦企上周开工小幅回升,增量有限;需求端,上周铁水产量略增,但限产持续,京津冀及周边地区采暖季钢铁行业错峰生产,山东、江苏等地钢厂高炉处于停限产中,焦炭需求处于低位;总库存增加。焦煤方面,产地增量有限,电煤保供致使部分煤种转用做动力煤,进口蒙煤昨日破400车,仍大幅低于历史同期,焦煤供应短缺持续;下游焦企原料煤库存多处低位,大多数企业均有补库需求。双焦基本面未发生较大变化,但政策调控来袭,市场情绪转变,双焦预计进入调整阶段。策略方面,多单止盈离场,暂时观望。

      弘业期货:煤炭调控 成材震荡走弱

      昨天夜盘螺纹和热卷震荡回落。消息面显示,国家开始对于煤炭价格调控,夜盘煤炭出现集体跌停。原料端的暴跌,也带动成材开始走弱。成交数据显示,昨天成交量小幅上升。供应方面,虽然江苏地区开始复产,但总体来看供应继续维持弱势。近期全国出现较大范围的降温天气,终端需求开始季节性走弱,整体来看处于供需双弱的局面。盘面下方存在一定的成本支撑,建议短期区间操作为主。

      鲁证期货:钢材短期震荡操作思路

      现货市场表现,上海HRB400螺纹5830元/吨,+30;天津5670元/吨,+10;热卷4.75上海5800元/吨,+20;广州5800元/吨,+20;天津5760元/吨,平;唐山普碳方坯市场5280元/吨,+60;张家港6-8mm重废市场现金价3370元/吨,平;61.5%pb粉日照港866元/吨,平;56.50%超特粉527元/吨,-5。钢材价格普遍小幅上行,在预期供应进一步降低支撑下,价格小幅趋强,需求亦有所跟进,日成交量20.12万吨。进口铁矿石现货市场全天价格震荡运行,市场交投情绪一般,成交118万吨。消息方面,供给端沙钢受限电影响,螺纹减产60%,线材减产80%。国务院副总理韩正:要在符合安全和环保要求前提下有效增加煤炭生产能力。研究采取有力举措,坚决遏制、依法规管囤积炒作。研究完善煤电价格市场化形成机制。国家发展改革委研究依法对煤炭价格实行干预措施。必和必拓三季度铁矿石总产量7059万吨,环比减少3.1%,同比减少6.6%。淡水河谷三季度铁矿石销售6784万吨,之前一个季度6722万吨。逻辑来看,对于最近的钢材市场处于供需双弱的格局,利空的是需求及下游对钢价的接受程度,宏观形势和下游需求不容乐观,地产新开工单月同比下降-13.5%,施工面积下降-10%,汽车家电等下游消费也依然低迷,钢材依然面临需求端的压力,特别是在接近6000的高价区间。利多的是限电限产政策对供给端的影响,包括各地能耗双控政策带来的钢厂减产,仍有持续性,且在9月份以来的限产将很快传导至现货,重点关注未来几周的现货降库情况。目前钢材仍是供需两弱的格局,短期或面临震荡调整,上有价格的高压,下有限产的支撑,预计价格区间5300-6000之间。铁矿石价格已经跌幅较大,且海运费上涨非主流矿供给乏力,价格相对抗跌,但矿石日耗和生铁产量维持在低位水平,供需格局来看驱动依然利空矿价,矿价趋势依然悲观,矿石依然是空头配置品种。

      操作上,钢材短期震荡操作思路,逢低做多参与,铁矿石逢高偏空参与。钢矿比价逢低做多,钢材期现正套择机参与。

      中钢期货:需求偏弱 成材盘整

      逻辑:国务院副总理韩正:要在符合安全和环保要求前提下有效增加煤炭生产能力。研究采取有力举措,坚决遏制、依法规管囤积炒作。要落实好燃煤电价扩大浮动范围政策,帮助煤电企业缓解阶段性困难,研究完善煤电价格市场化形成机制。国家发改委:将充分运用《价格法》规定的一切必要手段,研究对煤炭价格进行干预的具体措施,促进煤炭价格回归合理区间,促进煤炭市场回归理性,确保能源安全稳定供应,确保人民群众温暖过冬。19日下午,国家发改委财金司主要负责同志带队赴郑州商品交易所调研,并召开专题座谈会,研究今年以来动力煤期货价格走势和依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货有关情况。根据Mysteel调研,山东省聊城市无缝管厂家本周开始轮流执行“开三停四”限电政策,据不完全统计,预计影响本周聊城市整体无缝管产量的50%左右。10月14日,河南省错峰生产和限电政策出台后,部分钢厂出现不同程度停、减产情况,且自13日钢厂集中下调废钢采购价。例如,独立电弧炉企业已开始采取50-100%减产措施,部分高炉企业也出现高炉或轧线停产检修计划,预计影响产量约30-50%。成材昨日反弹,两品种夜盘平淡,早盘临近中午前震荡走高,回补前一日跌幅。最近的产量数据显示粗钢压减成效显著,9月产量跌至7375万吨,日均回落至245.8万吨,粗钢、生铁、钢材产量均不同程度下行。另一方面,以房地产为首的需求数据同样较弱,金九低迷后,银十同样令人担忧。短期延续高位整理。

      操作提示:短线观望或偏多对待。

      风险因素:政策持续收严(上行风险);需求实际情况不及预期(下行风险)。

      南华期货:铁矿石策略上逢高空为主

      昨普氏62指数报123.5跌0.65,青岛港PB粉报860元/吨跌5元/吨。01合约在690至720间窄幅波动,夜盘突然拉升至733.5,随后又快速回落,可能是多煤炭空铁矿的套利盘离场所致。总之盘面波动较小,但是现货端小跌不断,整体看来偏弱震荡。前期上涨的多头逻辑走弱后,铁矿暂时失去了单边驱动。供给端,bhp三季度季报出炉,三季度铁矿产量7059万吨,环比减少3.1%,2022财年目标量维持在2.78—2.88亿吨不变。整体来看没有减产预期,对矿价影响较小。消息面来看,限产又有加码预期,沙钢受限电影响部分停产,河钢将关停一座2500立方米高炉。另外最近贸易商拿货积极,主要是现在基差接近平水(超特粉折盘面),做期现套非常合适,买现货(特别是中高品)卖期货,基差回归升水后可以赚到这段基差的钱。总之,目前尽管铁矿单边驱动较弱,但是我们依然维持偏空的看法,策略上逢高空为主。

      华泰期货:铁矿期现弱势震荡

      整体来看,铁矿价格经过大幅有效的下跌,基本实现了对边际供给的抑制,叠加9月份海运费大幅上涨,增加了到岸成本,铁矿价格有所反弹,随着工信部发布关于开展京津冀及周边地区2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产的通知,后期钢铁冶炼受到采暖季错峰生产限制,国内铁矿消费难以提升。从价格来看,铁矿上下空间均较为有限,整体呈现易跌难涨格局,建议单边观望为主。另外,推荐关注铁矿01-05合约正套机会,无论从铁矿05合约面临海运费回落、未来供需矛盾加剧及交易所交割规则改变的多重压力,还是当前1-5接近20元左右的价差来看都值得关注。

      广发期货:政策扰动 焦煤短期偏弱运行

      受政策及电煤影响,盘面跌停,但现货市场尚未松动,近期下游采购积极性有所提高,市场相对活跃,考虑到保电煤任务紧迫且短期供给仍有缺口的情况下,价格仍有支撑。政策扰动较大,建议观望为主。
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