8月25日，红枣、焦煤、焦炭主力合约再创历史新高！红枣主力合约午后大涨，收盘涨近6%；煤炭系期货继续走高，燃油、焦煤、焦炭、动力煤主力合约涨超3%。

　　截止收盘，红枣主力涨5.77%，报14750元；焦炭主力涨3.08%，报3293元；焦煤主力涨3.31%，报2589元。

　　对于商品后市走向，机构、专家纷纷发表看法。

　　东吴证券指出，本轮大宗商品上涨的趋势在结束前，须先看到美国经济见顶的信号。然而，由于美国金融条件的持续宽松，美国经济复苏的周期性见顶的可能还需要一段时间。因此，至少在今年三季度，主要大宗商品价格仍存在一定的上涨空间。

　　上海有色网大数据总监李代胜表示，立足当下，国内铜仍然存在供需缺口，而国家连续抛储将有效调节现货市场的供需矛盾。从铝基本面来看，今年以来国内供给端干扰不断，能耗双控、缺电、缺煤及自然灾害等短期难解，运行产能环比难获有效抬升，叠加铝下游需求即将进入传统旺季，预计三季度将延续去库态势，在基本面给予铝价较强支撑。锌方面，今年国内锌锭供应量远不及市场预期。而国内锌矿即将进入季节性减停产周期，矿供应的减少将继续施压锌冶炼厂。此外，北方进入采暖季后，能耗问题仍有可能影响部分地区炼厂限电限产。基于此，我们预计四季度锌锭仍有5万吨-8万吨的缺口，国家仍会通过持续的抛储行为来帮助市场调节短期供需矛盾。

　　中金公司指出，进入八月以来，大宗商品市场价格悉数回落；对大宗商品结构性短缺，甚至超级周期的市场预期也开始减弱，目前看，市场情绪变化可能源自全球疫情反复、渐行渐近的美联储Taper、供应减产的执行、真实需求的走弱以及种植区的天气等各种因素；但是，大宗商品基本面可能并没有太多超预期的新变化，更多的还是市场过度预期的调整。

　　中航信托宏观策略总监吴照银表示，美国定价的原油、铜铝铅锌等基本金属以及玉米豆粕等农产品还有上升空间，供给、需求以及货币因素都还较为有利于上涨，但上升也进入了尾部阶段，后续上升空间不大。但以中国定价的黑色产业链(螺纹、煤、两焦等)此前几个月就已经进入顶部区间，未来高位震荡宽幅为主。其需求不是太强，供给受碳达峰、碳中和影响，但此前政策开始适度调整，货币端也越来越不利于其价格上涨。高位震荡后将会下行，并且会有较大的下行空间。

　　国金证券认为，政治局会议纠正运动式“减碳”，做好大宗商品保供稳价工作，资源品涨价行情或已处在顶部区域。

　　对于大宗商品超级周期，国际能源及大宗商品价格评估机构阿格斯的首席经济学家David Fyfe则认为，目前还难以判断大宗商品超级周期是否会来，因为当前的大宗商品价格上涨与经济周期的复苏和供应链问题有关，要到2023年过后才能看得更清楚，但从更长期看，2025—2030年不排除出现大宗商品超级周期的可能。