节后蛋价回落预期盘面已提前显现

　　江海汇鑫期货投研中心：孙连刚

　　投资咨询证号：Z0010869

　　一、鸡蛋现货市场价格走势

　　本周(8月9日-8月13日)，鸡蛋现货价格保持稳定。进入7月份以来蛋价涨势超预期，始终保持稳步上涨，如此强势涨势保持到8月。截止到本周五(8月13日)主产区锦州鸡蛋价格为4.95元/斤，较上周五(8月6日)均价4.75元/斤上涨0.2元/斤，涨幅为4.21%；销区北京周五(8月6日)均价为5.24元/斤，较上周五5.06元/斤上涨了0.18元/斤，涨幅为3.56%。

　　二、基本面情况

　　据卓创资讯监测数据显示，7月份全国在产蛋鸡存栏量11.72亿只，环比跌幅1.01%，同比跌幅9.63%。2021年1-7月份在产蛋鸡存栏量整体变化不大，但同比降幅明显，去产能达到一定成效。其中新开产蛋鸡为2021年3-4月补栏的鸡苗，这部分较6月份新开产增加，淘汰量理论上为2020年3-4月份鸡苗，绝对值上看，淘汰量大于新开产量，预计8月在产蛋鸡存栏继续维持低位。

　　从补栏情况看，7月育雏鸡补栏量3616万羽，环比下降4.14%，同比增加11.57%。今年鸡苗春季属于正常的补栏节奏，鸡苗销量从5月份开始环比连续下降，且养殖单位普遍对后市信心不足。预计8月鸡苗销量仍维持低位。 截止到8月13日，商品代鸡苗均价为3.62元/羽，本周鸡苗价格比上周3.56元/羽上涨了0.06元，涨幅为1.69%。

　　整体老鸡淘汰节奏将影响短期市场供应情况。从淘鸡情况来看，8月2日-8月6日，淘鸡数量较上周小幅下降4.14%。今年以来，淘汰鸡市场价格整体呈现震荡走升态势，截止8月12日淘汰鸡价格为6.07元/斤，较上周五(8月6日)6.09元/斤下跌了0.02元/斤，跌幅为0.33%。本周淘鸡价格上涨趋势放缓，维持高位震荡。但伴随这养殖利润回暖，市场淘汰逐渐回归正常，有少量春节前后换羽的老鸡尚未出淘，养殖端观望谨慎淘汰，中秋前后或迎来一波集中淘汰。

　　三、饲料成本

　　本周饲料端豆粕、玉米价格小幅上涨，8月9日-8月12日，全国豆粕均价3642.5元/吨，较上周(8月2日-8月6日)均价3600元/吨上涨了42.5元/吨，涨幅为1.18%；全国玉米均价为2660元/吨，较上周2654元/吨上涨6元/吨，涨幅为0.23%。养殖成本依旧保持震荡。

　　今天凌晨公布的8 月份 USDA 报告显示，玉米单产下降低于市场预估。下调产量的同时也将美国玉米库存从3637万吨下降到 3156 万吨，调整较大，利好玉米价格。国内方面，贸易商手中玉米库存较高，前期建仓成本不低，出售利润面临亏损，持粮观望居多。后续需关注对新季玉米生长是否会有影响。

　　本周鸡蛋价格维持高位，饲料价格小幅回调整理，截止到8月13日，蛋鸡养殖利润为1.351元/斤，较上周五1.285元/斤的利润增加了0.066元/斤，涨幅5.14%。养殖户仍有盈利，但养殖利润收窄。    　　四、基本逻辑与后市展望

　　鸡蛋现货价格涨至高位后，市场存恐高心理，尤其贸易商因余货增加，补货谨慎。一般在7-9月根据市场行情厂家多会销售蛋价低迷时期的冷库蛋，由于冷库蛋成本较鲜蛋低，因此会对鲜蛋市场造成一定压力。从长远来看，当前存栏处于历史低位，鸡蛋供应能力有限，且目前市场仍处于传统销售旺季，需求较为稳定。

　　对比盘面走势，我们发现在现货持续上涨期间，JD2109作为主力合约并没有跟随现货走势，反而在资金和预期落价的双重压制下不断下跌。当前主力切换为JD2201合约，7月下旬在4570压力线附近区间整理，在7月底现货见顶前开始回落，近两日，现货蛋价有顶部回调迹象，01合约更是连续增仓下挫，基于当前期现持续背离的行情结构，中秋节后的蛋价回落预期盘面已提前显现。市场下一个热点将来自于春节前的疫情控制情况对鸡蛋消费的影响。年末人口流动频繁，新冠变异株传播能力强、传播速度快的特点，将加大年末新冠扩散的风险与防控的难度，关注产区鸡蛋外运政策情况及鸡蛋需求情况。