在5月13日美国农业部(usda)发布了全球农产品供需报告，这次报告将2020/21年度的美豆结转库存维持在1.2亿蒲式耳，将巴西期末库存预估增至2204万吨，阿根廷期末库存降至2335万吨。从全球来看，由于整体产量的下调和消费的减少，全球大豆期末库存降至8665万吨，与平均预估相当。这次报告还首次公布了对2021/22年度的新作数据，预估美豆产量和压榨量增加，出口减少，期末库存小幅上升，报告影响有限。

　　新作美豆供应依然偏紧

　　这次报告对2020/2021年度美豆结转库存维持于4月供需报告预估值；由于阿根廷产量减少50万吨，全球大豆产量减少24万吨至3.6295亿吨；阿根廷大豆压榨量上调100万吨，但全球大豆压榨量下调7万吨至3.224亿吨；虽然中国和巴西库存分别增加了20万吨和15万吨，但阿根廷减少了100万吨，导致全球大豆库存减少了32万吨至8655万吨，库存消费比下降至16.01%。

　　对于2021/2022年度新作数据来看，美豆种植面积和趋势单产沿用了3月种植意向报告中的8760万英亩和50.8蒲式耳/英亩，期末库存较之2020/2021年增至1.4亿蒲式耳，美豆供应缺口延续，这次报告预估2021/2022年度巴西和阿根廷大豆产量分别为1.44亿吨和5200万吨，出口预估为9300万吨和635万吨，预估中国2021/2022年度进口量10300万吨，压榨量10000万吨。Usda将2021/2022年度平均大豆农场价格为13.85美元/蒲式耳，相比于2020/21年的11.25美元/蒲式耳上涨23%，由于可再生燃料产能的扩张，预估豆油价格2021/22年度上涨至65美分/磅。

　　南美新作大豆预估产量增加

　　2020/2021年度在经历了种植期的干旱和收获期的多雨后，巴西大豆丰产成为定局，这次报告也将产量维持在1.36亿吨的高产评估，较之往年增6%，预测单产为3.52吨/公顷增1%，截至5月8日巴西大豆收获完成97.1%。新作方面，这次报告预估巴西大豆1.44亿吨增加800万吨。usda预估阿根廷大豆产量为4500万吨，种植面积为1690万公顷，与4月预测数据保持一致，预测单产为2770千克/公顷下降0.2%。新作方面，这次报告预估阿根廷大豆5200万吨，较之往年恢复增加了500万吨。此外由于阿根廷豆油出口量持续增加，预计2020/2021年度压榨量和出口量分别增加100万吨和10万吨，为4150万吨和625万吨。

　　对于2021/2022年全球大豆产量，usda预估达到3.86亿吨，增长5.85%，且新作产量增加来源于美国和南美，原因主要是种植面积的增加。由于产量的增加以及中国需求的推动，全球大豆预估2021/2022年度出口量为1.729亿吨，增长0.90%，其中美国和巴西在全球大豆出口比例中一减一增，巴西占据54%的最大出口份额，中国进口增加300万吨至1.03亿吨。出口的持续增加导致美国、巴西的结转库存格外紧张，而中国库存消费比增加至28%，说明大豆库存从出口国搬到了中国。

　　巴西大豆出口压榨持续增加

　　由于极低的结转库存，美国2021/22年度出口量预计下降558万吨至5647万吨，同时生物柴油需求旺盛导致豆油价格的上涨，美豆压榨利润保持良好，这也限制了美豆的出口；usda预计巴西大豆增加800万吨至1.44亿吨，这也是巴西连续第十五年大豆产量增加。得益于国内油粕比的强烈需求，预计出口量和压榨量分别增加700万吨和95万吨，为9300万吨和4770万吨，这次报告预计阿根廷产量增加至5200万吨，这主要由于豆粕和豆油的强劲需求，同时两者对巴西和美国有一定的竞争优势，预计豆粕和豆油出口达到最高水平的2920万吨和640万吨。受到中国生猪养殖从猪瘟疫情中恢复过来的影响，usda预估中国进口增加300万吨至1.03亿吨，压榨量增加400万吨，预计中国新作期末库存增加220万吨，并达到历史最高水平3400万吨。

　　整体而言，这次供需报告确认了2020/2021年美豆紧张的供应，截至4月29日美豆年度销售量达到了6128万吨，接近完成此前预估的6205万吨，但同时由于极低的库存导致近期出口下降；巴西本季丰产已成定局，收割接近结束；阿根廷大豆收割顺利展开，usda预估较之于布宜诺斯艾利斯交易所仍有下调空间，后续产量判断保持观望；2020/21年度迄今中国累计进口大豆达到创纪录的5442.5万吨，较上一年度同期增长592.5万吨，对中国的预估仍然有上调空间。2021/2022年美豆的平衡表基本符合预期，但6月份公布的种植面积仍然有上调的可能，意外的天气状况以及与玉米的争地都会成为炒作的目标。在秋季美豆收获之前新作库存紧张的局面难以修复，因此我们需要密切关注中西部的天气以及竞争作物玉米的表现，以便为美豆的趋势指明方向。(农产品集购网特约专稿，作者：崔海军，转载请注明来源，否则将依法追责。)