原标题：高盛继续唱多铜价：一年内将再创新高

　　铜价目前较2月份创下的近10年高点每吨低逾800美元，看涨铜价的热情明显降温。

　　不过，高盛金属策略师斯诺登(Nicholas Snowdon)周二在virtual World Copper Conference上发表讲话时，完全站在了看涨阵营。

　　斯诺登进一步证实了这家投行的观点，即矿业行业正处于超级周期的开端，他列举了推动大宗商品市场整体繁荣的三个因素：

　　包括矿业、基础设施和工业生产在内的“旧经济”长期存在结构性投资不足，新冠疫情带来的以大宗商品密集型社会需求(而非金融稳定)为目标的新再分配政策，以及政府支出大幅增加，尤其是在美国。

　　斯诺登说，在未来十年，环境政策将推动资本支出激增，与上世纪70年代和21世纪头十年的水平相当，而铜是绿色能源转型的核心：

　　“我们估计，要实现脱碳目标，将有近16万亿美元投资于绿色基础设施建设，而在上一个超级周期中，投资于基础设施建设的资金只有10万亿美元。”

　　支撑原材料价格上涨的另一个因素是，新冠疫情暴露出全球供应链的脆弱性，以及随后西方国家的库存减少——尤其是在铜贸易方面，中国的铜进口持续创下纪录。

　　斯诺登表示，市场现在才刚进入短缺期，到明年下半年，铜市场将处于2000年中期以来最紧张的状态，库存非常低，引发对铜短缺的担忧。他说：“我们正处于一个超负荷的、同步的全球需求激增之中。中国的需求仍然非常强劲，今年增长了4%，这得益于基础设施投资的强劲，房地产行业的强劲完工阶段，以及消费拉动行业的强劲复苏。”    　　但斯诺登表示，当前铜市场的特别不同寻常之处在于，发达经济体的需求复苏速度：“我们预计，发达经济体的需求增速将接近7%。”

　　在供应方面，斯诺登指出，处理和精炼费用(由矿商支付给冶炼厂)大幅下降，反映出矿商的供应表现不佳，智利和秘鲁的出口就证明了这一点，这两个国家今年没有像预期的那样复苏。

　　根据高盛的预测，绿色相关需求将在这个10年的后5年里加速增长，最终产生近500万吨的额外需求。

　　斯诺登说，在预期2024年全球矿山供应将达到峰值的情况下，创纪录的长期供应缺口，必须通过投资新的矿山产能来解决。

　　在过去的几年里，长期的供应缺口确实扩大了，目前800万吨的供应缺口几乎是2000年代和2010年代初上一轮牛市时供应缺口的两倍。

　　斯诺登说，这只能通过更高的价格刺激对新供应的投资来解决。

　　延伸阅读：

　　受智利关闭边境的影响 铜价近期将出现持续上涨！

　　为应对新冠病毒导致的病例数急剧增长，智利政府决定4月5日至5月1日关闭边境。仅出于紧急、人道主义原因或医疗目的才允许国际运输。

　　智利拥有全世界1/3以上铜储量，是全球的最大铜生产国。智利关闭边境的消息也引发了市场对铜供应担忧。智利能源和矿业部此前回应称，关闭边境不会影响海上运输以及矿企的正常运作。

　　尽管如此，伦敦金属交易所铜期货价格4月6日一度上涨3.6%，突破每吨9000美元的关口，至每吨9104美元。随后冲高回落，在8900美元至9000美元徘徊。

　　事实上，2021年伊始，铜价就接连创下近十年新高，2月末一度突破9500美元。震荡回调之后维持在9000美元附近。截至4月9日收盘，伦敦铜报8929美元，下跌0.89%。

　　沪铜方面，同样在2月下旬创下2011年8月以来新高，突破7万元。截至4月9日收盘，沪铜报66280元，下跌0.88%。不少观点认为，随着全球需求复苏和供应放缓，铜价还会进一步上涨。

　　高盛认为，铜未来有更大的提价空间。因为铜也是绿色产业不可或缺的金属之一，在全球主要经济体之中，绿色产业都是当前当之无愧的热门。

　　预计，和绿色产业相关的铜需求今年将达到110万吨，按照该行的基本假设，2025年将达到300万吨，而到了2030年，将达到620万吨。

　　银河证券分析指出，美联储维持宽松政策、全球流动性拐点未至，经济复苏下逐步上行的通胀，叠加历史最低位置附近的全球显性库存在行业供需紧平衡下再去库化，将从金融属性与商品属性两方面一起发力推升铜价。

　　数据显示，铜库存仍在累积，但随着后疫情时期的到来，铜需求也在复苏。

　　据伦敦金属交易所公布的数据，3月份以来，该交易所铜库存自七万逾吨低位持续回升，截至4月6日，库存升至142550吨，刷新三个半月高位，3月库存累计涨幅超九成。

　　而需求方面，据新湖期货有色金属研发总监孙匡文介绍，新能源等领域将成为铜消费的主要增长点。光伏、新能源汽车以及风电这三个板块，到2025年消费比重可能上升到总量的14%，这三项全球铜的消费要达到364.8亿万吨的量。

　　所以说，从三项汇总数据来看的话，这个量也不小，未来新能源这块对于铜的消费，影响是逐年在上升的。

　　国际信用评级机构惠誉预测，2021年全球铜消费量将增长2.9%；该机构将2021年平均铜价预估从之前的6800美元上调至7250美元。

　　该机构表示，尽管铜价将从当前处于回调阶段，但因为全球经济复苏支撑需求，铜供应将继续出现缺口，预计2021年铜价仍将高于过去7年的平均价格。