一、春节后价格迅速大幅拉涨，季度末出现松动
图1
2021年一季度，中国BOPA市场在春节后出现较为迅速和大幅的上涨，最高值和最低值价差达4900元/吨，直至临近季度末出现松动。据卓创资讯统计，以15μ分步复合膜为例，2021年BOPA市场一季度末较季度初上涨3700元/吨，涨幅在16.37%；2021年一季度均价在24167.78元/吨，较2020年四季度均价上涨2751.48元/吨，涨幅在12.85%。
卓创资讯分析，2021年春节前后价格变动较大的原因如下：
1、1月份中下旬起下游工厂陆续开始为春节假期备货，加之上游切片价格在聚合工厂低开工负荷率、供应收紧的情况下价格走高，对BOPA市场形成一定支撑。
2、春节过后，原油、纯苯、己内酰胺市场价强势上涨，对PA6切片市场形成利好支撑，聚合工厂积极推涨报盘，限量出货，低价不断减少，贸易商报盘跟随厂家走高，整体市场成交重心宽幅上扬。
3、春节后由上游至下游的产业链开门红给予BOPA市场强劲的拉涨动力，原料供应吃紧，BOPA企业谨慎接单，部分企业一度封盘或限量接单，市场炒涨热情高涨。场内低价难以成交，高价无商谈空间，重心迅速上移至高位。
4、由于涨速较快，业者心态明显出现恐慌。下游工厂对高价货源抵触情绪渐显，切片及膜价继续追高动力不足。BOPA市场涨价气氛降温，企业陆续解除限量接单的要求，但后续新订单跟进压力开始显现。3月下旬切片工厂出货阻力不断加大，库存增多下，切片市场开启下行通道，价格接连下跌，继续挫伤BOPA市场交投氛围。
5、临近月末，切片工厂持续倒挂压力下试探止跌反弹，但需求端无较大接单意向，再次向工厂反向施压。工厂考虑到亏损现状纷纷降负荷生产，据卓创资讯统计，3月末聚合工厂开工负荷率在73%左右。BOPA企业开工基本稳定，供应平稳输出，但新订单跟进情况不佳，企业及贸易商商谈让利空间逐渐打开，高价位成交阻力增加，企业开始下调出厂价吸引新订单，整体来看价格出现明显下跌。
二、整体理论利润较好，无亏损情况出现
图2
利润方面来看，2021年一季度中国BOPA企业理论利润空间较好，无亏损情侣出现。以15μ分步复合膜为例，2021年一季度平均利润水平在3312.22元/吨，较2020年四季度平均利润水平上涨1222元/吨，涨幅在58.46%。最高利润水平达6000元/吨，最低利润水平约700元/吨，差值达5400元/吨。由上图可以看到，春节后随着原料及膜价上涨，BOPA利润水平也出现明显的涨势，近期切片价格虽有所回落，但膜价调整节奏略迟缓，理论利润水平较实际略高。
三、无新增产能进入市场，个别产线短期检修影响不大
表1 BOPA生产企业产线情况
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生产企业
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生产线
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生产工艺
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年产能(吨)
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备注
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佛塑东方
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3
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2条分步1条同步
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15800
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3月1条分布线检修2周，其余正常生产
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晓星薄膜
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3
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3条分步
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38400
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正常
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厦门长塑
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10
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6条分步5条同步
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93800
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正常
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运城其龙
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4
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分步
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38300
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原天津线已开机
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昆山线搬迁未开机
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江门正常
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上海紫东
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1
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分步
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5000
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正常
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沧州东鸿
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6
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同步
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8100
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正常
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分步
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20400
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正常
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同步
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4500
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正常
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宁波金瑞
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1
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分步
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14400
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正常
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浙江华瑞达
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2
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同步
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10000
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1条正常
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据卓创资讯统计，2021年一季度中国BOPA市场暂无新产能进入，佛塑东方一条分布线检修2周左右后正常生产，对整体市场无较大影响。其余各企业产线均维持正常生产，市场供应端稳定输出，开工负荷率维持在85%左右。卓创最新数据显示，目前BOPA行业总产能约27.01万吨。
四、二季度切片供应或收紧，膜价后续跌幅有限，预计先扬后抑
表2 新增生产线进展更新
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生产企业
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规格
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设计产能
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目前进展
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桐城金田
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6.6米
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1条，1.5万吨
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调试中
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正威
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--
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1条
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安装中
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神马
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--
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2.5万吨
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2条线原计划9月份建成投产，另2条线计划2022年初建成投产
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据卓创资讯了解，2021年二季度市场仍无确定的新增产能进入市场，供应端延续稳定。需求端来看，目前企业订单多数在15-20天，个别企业订单稍多。企业暂无库存压力，节后订单基本交付完毕，后续新订单跟进稍显乏力，整体刚需成交，老客户小单商谈居多。
宏观环境多变，油价市场不确定因素较强，但上方压力与下方支撑尚在，预计二季度区间宽幅调整为主。PA6市场而言，供需矛盾较为突出下，二季度上半段或仍难改弱势，维持窄幅波动为主。二季度上游己内酰胺部分厂家计划检修，切片供应或受影响，且聚合工厂出货不畅、利润微薄等压力目前仍未得到较大缓解和改善，二季度或继续降低开工至6-7成，切片价格有望走高。
切片厂家降负荷生产，膜级切片供应或再次吃紧，货紧价高情况大概率再次出现。BOPA成本端走高预期给予膜价一定支撑，但需及时观望原料工厂开工负荷情况。二季度上半段场内利空氛围仍然浓厚，需求端目前暂无改善迹象，预计在4-5月维持淡稳，膜市高价仍有下跌空间。6月份随着传统需求旺季来临，订单预计好转，场内交易活跃度提高，膜价得到一定止跌反弹支撑。故卓创资讯预计二季度BOPA市场先抑后扬，15μ分步复合级尼龙膜报25500-27500元/吨，分步印刷级尼龙膜报26500-28500元/吨，同步膜报29500元/吨
