进入3月之后，由于麸皮创阶段性低点，小麦居高难下，面粉提涨遇阻，导致厂家普遍出现亏损现象。3月中旬，麸皮价格止跌反弹，小麦价格也出现一定回落。

　　麸皮触底反弹，但反弹动力偏弱

　　3月麸皮市场季节性走弱，主流跌至0.82-0.85元/斤，较高点下跌0.15元/斤，导致厂家家加工利润下降50元/吨，是面粉厂家由盈转亏的主要因素。

　　麸皮持续走低，厂家转向亏损运行，竞争下调出货现象戛然而止，麸皮在0.80元/斤附近遇到较强的成本支撑。下游用户出现抄底补货，麸皮止跌反弹，目前主流回升到0.85元/斤附近，由于下游刚需不足，麸皮反弹动力不强。

　　春节之前，存栏量阶段性下降，2月存栏量仍延续下跌态势。第一，3-4月是养殖需求传统淡季，加上部分地区再现非瘟疫情，养殖户补栏谨慎，存栏量暂停回升。第二，与小麦维持较高价差，小麦饲料直接消费增加，对麸皮也带来替代影响。第三，近日玉米价格高位持续回落，对麸皮带来心理压力。

　　3月下游刚需不强，预期近期麸皮反弹空间有限。4月之后，水产料预期启动，加上生猪产能或又将恢复增长，麸皮需求预期会有一定好转。

　　青黄不接，小麦价格行情居高运行

　　市场余粮趋紧见底，小麦进入青黄不接时期，市场挺价心态较强。此外，饲料消费比去年同期增加，小麦有效供应缺口增大，对市场价格起到一定支撑。

　　目前小麦主流收购价在1.27-1.30元/斤，节后上涨20-30元/吨，一定程度增加了厂家成本压力，是导致厂家盈利下降另一原因。不过由于受玉米持续下滑和面粉厂家压价影响，小麦价格小幅回落0.01-0.02元/斤。

　　小麦是口粮作物，国内小麦整体库存维持较高水平，除了托市库存之外，还有各地储备粮，国家对小麦市场有较强调控能力。目前小麦处于青黄不接时期，加上有拍卖底价支撑下，新粮上市之前，小麦整体偏强运行，近日小麦下跌空间预计有限。

　　短期小麦价格行情涨跌两难 进入3月份以来，国内小麦价格整体维持稳定，市场处于涨跌两难境地。一方面，临储小麦拍卖进厂成本继续支撑市场，加之市场上2020年小麦已所剩无几，优质粮源比较稀缺，厂家降价困难;另一方面，面粉处于销售淡季，副产品又经历了一轮降价调整，厂家效益不佳，也无力提价。监测显示，当前华北地区制粉企业国标二等以上普通小麦主流进厂价2540～2620元/吨，波动幅度在10～20元/吨之间。

　　受气温回升、东北“地趴粮”存储难度加大的影响，近期玉米市场出现集中卖粮现象，各地玉米价格出现不同程度回落。由于玉米与小麦价差较大，玉米阶段性震荡调整难以影响饲用小麦需求，因此对当前小麦市场影响有限。

　　中后期麦价仍然看高 近段时间以来，受集中卖粮的影响，国内玉米市场出现下滑行情。由于去年以来玉米、小麦市场关联度增强，很多人关心小麦会否因此而受影响。

　　监测显示，当前河北石家庄深加工企业14%水分二等玉米收购价3000～3040元/吨，山东潍坊2990～3030元/吨，河南鹤壁2980～3020元/吨，近日下跌10～20元/吨，但月环比上涨20～50元/吨，同比上涨1050～1150元/吨，华北地区玉米、小麦价差高达440～470元/吨。

　　理论上看，小麦低于玉米200元/吨左右，即为替代优势明显。市场预估，玉米、小麦价差的合理空间值将是市场小麦价格的高峰值，也是玉米降价的最大底部，这次玉米阶段性震荡很难达到小麦、玉米替代值的最小空间。由于玉米、小麦之间差价较大，小麦饲用替代优势相对明显，预计对当前小麦市场影响有限。

　　业内人士表示，目前小麦价格与其他谷物相比，尤其与玉米相比，处于很不合理的价格区间，小麦价格明显被低估，因此，市场对中后期的麦市预期仍然看高。

　　也有市场人士预判，由于小麦是重要的口粮品种，饲料粮替代增加或令今年新麦收购形势更加复杂。由于玉米价格高，小麦饲用替代保持高位，加上轮换补库也会及早入手，预计今年新麦上市将面临一场抢收大战，新麦价格可能会很快冲高。