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    每日四张图纵览期市:纸浆期货五连阳 再创历史收盘新高

    2021-02-10 16:31:02 来源:东方财富研究中心 作者:佚名
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      国内商品期货收盘走势分化,燃油主力合约尾盘闪崩跌超10%,液化石油气跌超6%,郑醇跌超3%,苯乙烯、纯碱、尿素、20号胶、燃油跌超1%。锰硅涨超4%,硅铁涨超3%,国际铜、沪铜、动力煤、铁矿、沪锌涨超2%。

      截止收盘,沪银跌0.50%,报5607元;沪镍涨1.38%,报136220元;橡胶主力跌0.78%,报14680元;焦炭主力跌1.14%,报2595元;螺纹主力涨0.78%,报4404元;燃油跌10.84%,报2057元;低硫燃油跌1.74%,报3055元;沪铜涨2.56%,报60800元。

      盘面上,纸浆期货再创历史新高,收盘报6810元,日线出现五连阳,逼近布林带日线上轨,RSI指标日线金叉。新纪元期货分析指出,后疫情时代,在全球复苏背景下,纸浆中长期向好基本面不变。当前技术面处于调整中,预计春节后仍有向上突破动力。

      焦点品种方面,沪银、沪镍、橡胶、焦炭、螺纹成为今日资金追逐对象,成交金额依次为:739亿、712亿、495亿、438亿、394亿。整体看,交投处于低迷状态。

      能源化工板块涨跌榜(点击图片查看详情)
        金属钢材板块涨跌榜(点击图片查看详情)
        农产品食品原料板块涨跌榜(点击图片查看详情)
          活跃品种排行前十榜单
          展望商品后市,中金公司发文认为,当前大宗商品价格上涨并不仅仅是市场情绪推动,价格相对表现分化。往前看,基于观察到的需求动力切换、供应溢价分化以及成本传导,大宗商品价格轮换可能即将开始。依然维持大宗商品2021年展望中的年底目标价预测,从全年平均看,大宗商品价格的相对表现排序为有色金属>石油>农产品>黑色金属>天然气>煤炭>黄金;对后半年的大宗商品投资策略,最看好石油,相对看好农产品和铜,看空贵金属和黑色品种。

      中信证券预计,在全球流动性宽松、经济逐渐恢复的背景下,需求回暖与供给瓶颈叠加,预计未来3年内大宗商品中枢价格将持续上行。需求端回暖是大宗商品市场2021年最重要的变量,但产能周期造成的供给瓶颈和长周期的低库存会支持大宗商品价格在中期持续上行。叠加流动性和通胀预期因素,2021年上半年大宗商品价格整体将表现更好。

      按照年度均价,预计2021年大宗商品价格涨幅由高到低依次为:农产品、原油、基本金属、贵金属、动力煤。首先,天气影响产量,农产品价格向好,尤其是供需缺口较大的玉米和大豆。其次,需求持续恢复,布伦特原油价格中枢2021年预计将回升至55美元/桶。再次,铜矿供给相对刚性,低库存放大需求恢复带来的价格弹性,铜价周期性上行。第四,美国通胀回升成为推升2021年金价的核心动力,预计金价将重回前期高点。最后,供需基本平衡,煤价中枢有望保持平稳。

      光大银行金融市场部分析师周茂华表示,当前大宗商品价格走高主要受三方面因素推动,一是全球主要经济体继续实施规模空前支持内需的政策,市场对中国基建投资和美国大规模财政纾困政策憧憬等;二是疫苗接种逐步铺开,改善市场对全球经济前景预期;三是近几个月美元指数持续弱势,带动以美元计价的商品价格走高。部分大宗商品受资本炒作,主要是全球流动性过剩,在当前全球主要经济体仍处于严重衰退的背景下,资金在金融市场上寻求利润。

      兴证宏观指出,历史上的大宗与库存周期:库存主动补、被动去阶段大宗往往涨价。大宗商品价格是供需关系的结果,在库存周期的4个阶段中,两个时间段是供需关系对于商品价格最有利的阶段,一是主动补库存的早期,即企业刚刚开始扩产,但需求旺盛。二是被动去库存的阶段,即需求开始改善,而企业供给尚未增加。去年也是如此,4月之后,中国相继经历需求改善带来的被动去库存阶段,以及逐步向主动补库存过渡的阶段,大宗商品价格出现快速上涨。3月被动去库存之后,7月起中下游开始进入主动补库存阶段。2020年以来,库存周期经历了“被动补”-“被动去”-“主动补”阶段。随着需求的拉动和生产的改善,下游工业品和消费品从7月率先开始较为明显的补库存,中游原材料也在下游的高需求拉动下开始补库存。然而,中下游的需求还未有效传导到上游资源开采行业的库存累积,上游行业库存同比分位数仍然较低。

      后续大宗商品价格短期仍受补库支撑,但对需求边际拐点更敏感。短期海外供需缺口仍可支撑补库存动力,后续需观察需求的边际拐点,从历史经验来看,在补库存的后期大宗商品价格可能会出现滞涨。而本轮库存周期“空中加油”的特点可能也会使得一旦需求出现拐点,补库存周期结束得较快,届时不排除大宗商品价格由“快涨”迅速转为“快跌”的可能。
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