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    印尼地震频繁 镍价一度站上新高

    2021-01-18 08:43:15 来源:和讯期货 已入驻财经号 作者:和讯期货中信建投期货
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      摘要

      宏观面,拜登推1.9万亿美元刺激计划,美联储持续澄清宽松减码;国内央行政策基调维持稳健,货币数据增速放缓。

      产业方面,印尼近期地震频发,给供应端带来一定担忧,不过实质影响有限,镍矿价格维稳;不锈钢厂出现多单镍铁采购,价格较前期略有上调,但涨幅远不及镍价,镍铁总体仍偏弱势;不锈钢现货仍呈紧缺状态,不过期货仓单持续大幅增加给了盘面压力。

      总的来说,考虑到宏观需求的支撑,后续镍价仍偏向于乐观,不过近期镍价涨幅较快,而实质利多有限,可先止盈离场,待回调后再次入场。沪镍2103合约参考区间127000-135000元/吨,SS2103合约参考区间13700-14500元/吨。

      操作上,镍及不锈钢待前期多单可止盈离场,待回调后仍可考虑做多。

      不确定性风险:疫情发展、海外经济刺激政策、镍资源进口情况,不锈钢产能利用变动

      一

      行情回顾

      在周一大幅回调后,本周镍价持续回暖,一度突破近期新高。支撑镍价持续强势的因素主要在于宏观利好,并且近期印尼地震频发,使得市场对印尼镍铁供应产生一定担忧。下游不锈钢总体跟随镍价走势,不过由于现货市场缺货的担忧较前期好转,反弹力度相对较弱。
        二

      价格影响因素分析

      1、宏观面

      1·1、国外:拜登推1.9万亿美元刺激计划,美联储持续澄清宽松减码
        美联储主席表态现在不是退出宽松的时候,打消市场对缩减购债的疑虑。

      拜登公布1.9万亿美元刺激计划,远超市场预期。

      美国初请失业金人数飙升,零售销售数据承压,疫情对经济的影响持续显现。

      欧元区投资者信心指数创11个月以来新高,疫情对欧元区影响转弱。

      总的来说,近期扰动海外市场的主要因素在于美国的货币政策及财政政策变化,市场产生对美联储缩减宽松的担忧,同时经济刺激的进一步推出有望使得经济复苏节奏加快,美元低位反弹反而带给市场一定负面的反馈。不过,在美联储的持续表态下,市场对货币收缩的担忧正在减弱,若财政刺激落地,将进一步带动需求,后续市场仍偏向于乐观。

      1·2、国内:央行基调维持稳健,货币数据增速放缓
        2021年稳健货币政策会更加合理适度、灵活精准,稳字当头,以适度货币增长支持经济持续恢复和高质量发展。央行营业管理部召开2021年工作会议,要求贯彻落实稳健的货币政策,继续狠抓落实金融支持稳企业保就业,支持实体经济发展。

      2020年1-11月汽车类消费品零售总额达34531亿元,占社会消费品零售总额的9.83%,同比下降2.8%,降幅比1-10月继续收窄1.7个百分点;11月汽车类消费品零售总额为4017亿元,同比增长11.8%;12月份汽车销量283.1万辆,同比增长6.4%,全年累计销量2531.1万辆,同比下降1.9%。

      2020年12月(以人民币计)出口同比增10.9%,前值增14.9%;进口同比降0.2%,前值降0.8%;贸易顺差5168.1亿元,前值5071亿元。

      央行数据显示,2020年12月末广义货币(M2)余额218.68万亿元,同比增长10.1%,增速比上月末低0.6个百分点,比上年同期高1.4个百分点。

      中国去年12月70大中城市中有42城新建商品住宅价格环比上涨,11月为36城。2020年12月份商品住宅销售价格环比涨幅总体稳定,去年12月,4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%,涨幅比上月扩大0.1个百分点。

      我国本土疫情呈零星散发和局部聚集性疫情交织叠加态势,疫情防控形势非常严峻复杂,我国已经把疫情防控放在春运工作的首位。总的来讲,国内疫情防控升级,经济发展稳中求进的基调不变,经济向好态势持续发展。

      2、基本面

      2·1、印尼地震频发,产业稳定运转

      印尼近期地震发生较为频繁,1月15日西苏拉威西再度发生6.2级地震,已造成数十人死亡,市场亦担忧印尼镍供应收紧,不过从目前来看,当地镍铁厂维持正常运转,暂无实质影响。虽然国内镍矿趋紧格局不改,但近期镍矿价格持续稳定运行。库存方面,Mysteel数据显示,截止1月15日,国内15港口镍矿库存958.59万吨,较上周减少38.77万吨。

      镍铁方面,本周不锈钢厂出现多单镍铁采购,价格在1100元/镍附近,成交价较前期略有抬升,不过与镍价相比,镍铁价格仍然大幅贴水,镍铁仍偏向于弱势。
        不锈钢方面,不锈钢市场缺货的现象仍存,现货市场价格触底反弹,不过期货仓单的大幅增加给了期货盘面较大压力,期货价格仍然大幅贴水于现货。目前终端对不锈钢的需求表现较好,不锈钢库存持续下降,对价格也带来一定支撑。据Mysteel数据,截止1月15日,无锡不锈钢库存26.58万吨,较上周增加0.31万吨,佛山不锈钢库存12.29万吨,较上周减少0.07万吨。
        2·2、持仓情况
        截止1月15日,LME镍总持仓为23.3万手,总持仓水平较上周减少0.07万手。国内方面,截止1月15日,上期所镍总持仓34.5万手,总持仓水平较上增加1.55万手,上期所不锈钢总持仓22.6万手,总持仓水平较上周减少0.54万手。

      策略

      宏观面,拜登推1.9万亿美元刺激计划,美联储持续澄清宽松减码;国内央行政策基调维持稳健,货币数据增速放缓。产业方面,印尼近期地震频发,给供应端带来一定担忧,不过实质影响有限,镍矿价格维稳;不锈钢厂出现多单镍铁采购,价格较前期略有上调,但涨幅远不及镍价,镍铁总体仍偏弱势;不锈钢现货仍呈紧缺状态,不过期货仓单持续大幅增加给了盘面压力。总的来说,考虑到宏观需求的支撑,后续镍价仍偏向于乐观,不过近期镍价涨幅较快,而实质利多有限,可先止盈离场,待回调后再次入场。沪镍2103合约参考区间127000-135000元/吨,SS2103合约参考区间13700-14500元/吨。

      操作上,镍及不锈钢待前期多单可止盈离场,待回调后仍可考虑做多。
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