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    机构:天胶短期回调符合预期 长周期相对乐观

    2021-01-13 17:15:08 来源:国元期货 作者:佚名
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      橡胶主力合约自上周五夜盘反弹至15100元/吨承压后,走出了一波流畅的下跌,截至本周三下午收盘,橡胶主力合约报收于14170元/吨,收盘价较上周五下跌了650元/吨,跌幅达到4.39%,而前三天整体波动较大,尤其是本周一,日内最大波动范围达到1030个点。而从现货市场对比来看,降幅略有收窄。周二上海全乳胶和越南3L标胶分别报价在13500元/吨和13000元/吨,较上周五分别下滑3.57%和3.7%,贸易商出货积极性较上周减弱,成交量不佳。

      近期海外疫情依旧严峻,国内华北部分地区受疫情的扰动,市场对下游需求略有担忧,导致整体成交氛围不足,采购量偏低。截止2021年1月3日,中国天然橡胶社会库存周环比上涨0.52%,其中深色胶库存周环比上涨0.47%,浅色胶库存周环比上涨0.61%。1月11日,天然橡胶期货库存达到16.38万吨,环比上涨0.81个百分点。而且自老胶注销完仓单后11月20日起,天胶期货库存直线上升,给予市场一定的压力,导致价格短期出现回调。

      而美国商务部12月29日宣布,泰国、韩国、台湾和越南四国正在接受反倾销税审查。该署的最后聆讯将于5月13日确定。当前美国是泰国最大的汽车轮胎市场, 如果美国裁定泰国必须缴纳反倾销税,还将影响自 2015 年以来中国被美国“双反”后向泰国转移制造基地的中国企业,市场对于出口还存在较大的疑问,所以制约了短期价格的反弹。

      但是近期主产地产量缩减,对于价格有较强的支撑。当前主产地泰国南部强降雨预警,割胶进程受阻。而且越南南部降雨较多,中国国内产区完全停割,叠加泰国、 马来西亚和印尼疫情持续収酵,供应存在收紧预期,对市场有较强的支撑。近期ANRPC发布天然橡胶趋势和统计数据显示,全球天然橡胶(NR)产量在2020年的前11个月同比下降8.3%,至1137.6万吨,12月份可能同比下降8.9%。与上一期发布的数据相比,2020年的供应前景上调了8.1万吨,至1267.8万吨,市场预计全球产量将在2021年1月恢复。但是截止目前为止,泰国南部部分地区特别是洛坤、博他伦、素叻他尼、董里、北大年、宋卡、陶公、也拉和甲米普降大雨,继而诱发洪水灾害,橡胶等重要农作物损失严重。给泰国南部的橡胶园带来较大冲击,原料胶水供给重新出现偏紧预期,原料胶水价格维持小涨。

      从终端汽车的需求来看,去年12月乘用车市场零售达到228.8万辆,同比2019年12月增长6.6%,实现了连续6个月7%左右的近两年高增速。去年1—12月的零售累计达到1928.8万辆,同比下降6.8%,较1—11月累计降幅8.3%放缓1.5个百分点,行业稳步回暖,说明市场还有较强的需求。

      随着近期国内部分地区天气的好转,下游轮胎市场开工率也稳步提升。据统计上周半钢胎样本厂家开工率为65.85%,环比上涨10.94%,同比下跌4.28%。全钢胎样本厂家开工率为66.5%。环比上涨11.61%,同比下跌5.29%。而且由于疫情的影响,多地鼓励非必要不返乡,在春节期间或将继续维持当前的开工水平,加大采购力度。

      所以综合来看,短期橡胶的供需面不确定性较多,迅速拉涨驱动不足。但是全年来看,重心上移概率较大,路途或将曲折,激进的投资者可以考虑在远月慢慢建仓,中长线者可等待回调布局多单,谨慎操作。
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