摘要

　　利多因素：前期停车的伊朗装置并未重启，港口压力不大，美金货价格较为坚挺，港口价格走势偏强于内地

　　利空因素：甲醇部分传统下游和MTO下游利润缩窄，对高价货接货意愿不强；内地订单量有所下降

　　供需关系：供应端方面，全国甲醇生产装置的开工率小幅上升，部分停车和减产装置恢复，未来重启的装置较多(陕西精益化工、中原大化等，外加西南气头分别计划于2月2-8日重启)，供应量可能会继续上升。需求端方面，近期西北地区订单量同比减少，排库意愿有所增强，且神华榆林及榆能化外采量下降；港口江苏盛虹和鲁西化工(000830,股吧)恢复生产，开工率小幅上行，传统下游开工率小幅回升，但考虑到春季前为需求淡季，且突发疫情影响河北和山东等周边地区下游厂家的甲醇拿货和产成品出货速度，整体影响中性偏空。由于前期伊朗部分装置停车和降负，1-2月的港口整体库存压力不大，关注未来外盘装置重启情况。整体来看，短期国际原油价格有所回暖，提振整体化工产品的价格重心。然而，2月西南气头装置重启，伊朗限气力度减弱，整体供应重新回升；且甲醇下游理论利润收窄明显，部分下游亏损较为严重，接高价货意愿不强，价格上行势头可能受到一定抑制。

　　策略

　　操作建议：短期中性偏弱，但在港口价格暂时偏强的情况下，价格可能存在一定支撑，MA2105下周参考震荡区间2260-2360元/吨。

　　不确定风险：国际原油价格大幅波动、煤炭价格迅速大幅波动

　　一 行情回顾    二 价格影响因素

　　1.上游原材料    2.装置开工率、月度产量&装置检修    3.库存情况    4.甲醇及下游价格和利润