登录客服
使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页>>期货>>期市动态>>  正文
精华推荐 财经号
博客 热门话题 直播

股风:高位股调整保险上扬一狼:调整两个重要支撑

晓晨:全球金融市场或调整风云:回踩确认上涨安心

彬哥:刻意砸盘后飞的更高巡航:大跌之后两种走势

五域:未出中长阳拐点来临陌上纤虹 :靴子终于落地

马上钧:低吸潜伏大好时机雄鹰:不要为浮云遮望眼

天赢居:第五次成功概率大张刚胜:结构性牛市持续

锋长阳:黑周四会在哪止跌早盘:短线进入轮回周期

  • 又一长租公寓爆雷!黄金疯涨,“中国大妈”解套了?
  • 2019年那些翻车的首富们超强台风“利奇马”逼近
  • 全球股市重挫,黄金抢占C位警惕,又一白马股"凉了"
  • 中国单身成年人口超2亿在朋友圈骂人被罚1000元
  • 人民币"破7",央行紧急声明亚洲“整容王国”套路多深
  • 教授建议降低法定婚龄一夜暴富的“锦鲤”女孩咋样了
  • 徐小明 天赢居 寒江钓客 洛阳上官 幽兰行天下
  • 老孙头谈股 秦国安 龍哥论市 蒋律 股海潜蛟
  • 山东虎子 牛家庄 孔明看市 A炼金师 先知窝窝
  • 灵枝 旗帜先明 短线高手 牛传千股 龙头1988
  • 鸿牛 短线王 律动天成 海西一狼 五域论湛
  • 狗蛋 李博文 波段龙一 股市猎枪 涨停板老黄
  • MORE图说财经

    【访谈】采暖季政策影响减弱,铝价变动聚焦社库走势

    2020-11-26 10:02:44 来源:上海金属网 作者:封帆
    分享到
    关注中金在线:
    • 扫描二维码

      关注√

      中金在线微信

    在线咨询:
    • 扫描或点击关注中金在线客服

      嘉宾简介:

      封帆,一德期货铝产业研究员,从事铝行业研究5年,现服务多家国内大型铝企,多次受邀采访、征稿及电话会议。北京物资学院外聘讲师。

      核心观点:

      1、采暖季限产在市场的扰动效果越来越小,即使氧化铝价格因此上涨200-300元/吨,按照目前电解铝企业3700元/吨的利润来看,氧化铝价格都不足以成为扰动铝价的决定性因素。

      2、后期供应端持续增加是无疑的,但是增加速度始终差强人意,云南基础电网供给速度限制电解铝新增产能的投放,目前主要依旧看表观消费及社会库存的表现。

      3、社会库存的走势是很难预测的,如果铝锭社会库存下滑至50万吨,铝价仍有动力突破17000元/吨,但若随即出现累库情况,铝价或在年底铸顶回落。

      本次专访实录:

      上海金属网: 进入传统消费淡季后,沪铝行情却突破震荡上涨至16000整数关口,伦铝也出现一轮上涨,这波变动的主要逻辑是如何的?

      封帆:今年的市场传统淡旺季非常不明显,价格的走势与社会库存呈现较为吻合的负相关关系,三季度原本属于传统旺季,但由于社会库存并没有形成去库走势,所以铝价以表现为正当格局,相反四季度的淡季去库并伴随着铝价创新高。海外价格的上涨一部分原因是美国大选落地,拜登的当选使得风险偏好有所提高,但真正原因或许还是受国内铝价的拉动,海外疫情掣肘下消费的复苏还是缓慢的。

      

      上海金属网: 进入11月份铝社库不断去库,您对此如何理解?铝终端消费方面,后期将会如何变动?

      封帆:实际消费方面,4季度房地产及基建方面我们了解其实是在走弱的,但是工业型材消费良好,汽车保持良好的势头,光伏消费贡献明显,目前市场对于实际消费众说纷纭,所以对表观社会库存的走势更为敏感。2017-2019年是属于去库存周期的,包括终端及渠道库存,所以今年在资金的辅助下,也开始进入补库周期,所以在传统消费淡季,社会库存还处于下滑过程中。此外这两天北方地区大雪造成运输受阻到货减少,但这个原因只是暂时的。

      上海金属网: 近期山西、河南等地发布“采暖季”限产、减产等政策,这对铝市场的影响,您如何看?

      封帆:采暖季限产已经执行多年了,影响力度已经越来越小,电解铝行业影响极其有限,影响产能不会超过10万吨,氧化铝方面,山东地区氧化铝企业完全达标不涉及限产问题,山西地区据钢联统计有520万吨产能需要在采暖季停产,但目前尚未开始实施减产,除去山西新材料限产70%可能性较大外,依照去年的规律,采暖季限产在市场的扰动效果越来越小,即使氧化铝价格因此上涨200-300元/吨,按照目前电解铝企业3700元/吨的利润来看,氧化铝价格都不足以成为扰动铝价的决定性因素。

      上海金属网: 进口废铝放开确认,对国内铝供应影响如何?

      封帆:从2018年开始陆续执行的对洋垃圾进口的限制,废铝进口量出现明显的下滑,2018年废铝进口量同比减少28%,2019年同比减少11%,2020年1-9月份累计同比减少50%,年初更是出现废铝及铝锭价格倒挂的现象,为缓解国内废铝紧张及来料加工企业的需求,从2020年11月1日开始中国可以不受限制的进口符合新标准的废铝,由于2020年仅有2个月时间,且进口数据延后一月公布,因此废铝进口新规对2020年铝价扰动影响有限,但对2021年或造成一定的冲击。

      

      上海金属网: 海关数据显示,中国10月未锻轧铝及铝材进口总量为25.7万吨,您如何看?

      封帆:近日沪伦3月除汇比回升至1.179附近,又恢复到了进口盈利的区间范围内,近日进口窗口的打开也使得保税区的铝锭流入国内市场。虽然10月份未锻轧铝及铝材进口环比下滑27.9%,但按照疫情的发展趋势预测,铝价内强外弱的格局将会持续。

      上海金属网: 8-11月份国内电解铝产能不断释放,对于后期铝的供应您如何看?

      封帆:供应端持续增加是无疑的,但是增加速度始终差强人意,云南基础电网供给速度限制电解铝新增产能的投放,目前主要依旧看表观消费及社会库存的表现。

      上海金属网: 对于12月及后期铝市场的变动趋势,您如何看?操作上有什么建议?

      封帆:社会库存的走势是很难预测的,电解铝企业利润接近30%也是非常罕见的,过去几周社会库存下滑速度维持每周2-3万吨,但最近一周不足1万吨,不过依旧很难说即将累库。如果铝锭社会库存下滑至50万吨,铝价仍有动力突破17000元/吨,但若随即出现累库情况,铝价或在年底铸顶回落。
    中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

    热门搜索

    为您推荐