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    甲醇:伊朗检修利好有限 库存持续去化存疑

    2020-09-23 08:05:35 来源:和讯期货 已入驻财经号 作者:佚名
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      观点小结

      本周受国外多套装置临停利好刺激,甲醇01冲高后回落,仍处震荡偏强行情。

      甲醇09合约完成6万吨交割,目前仓单量仍有超1万张,折合现货超10万吨,港口可流通货源仍然偏紧。

      延安能化、宁夏宝丰等CTO装置负荷提升,外采量较前期有所下滑。

      港口库存本周仅下降1万吨左右,考虑到节前备货的影响,库存下滑节奏明显放缓。

      未来进口端仍存博弈,在国外装置临停的情况下,伊朗货的出口量受到的影响相对非伊货较少,9、10月的进口预期减少带来的利好也相对有限。

      风险提示:国外加速投产;宏观重回跌势等。

      甲醇01震荡偏强

      本周受海外多套装置检修利好刺激,甲醇01一度大涨超4%,突破2100元/吨高点后回落,从趋势来看甲醇01仍处震荡行情,向上突破2100元/吨仍有压力,下方因近端基本面较好有所支撑。    国外供应端收缩?

      国外多套装置临停

      本周多套外盘装置临停:9月12日阿曼Salalah 130万吨/年装置因故障意外停车,预计检修14天;伊朗Kaveh 230万吨/年装置上周因装置问题再次停车,已于周末重启;特巴Methanex 190万吨/年近期降负生产,预计检修45天。    数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

      西北装置负荷提升,CTO外采需求下降

      本周全国开工率延续小幅上升趋势,截止9月18日开工率为76.3%,环比增加1个百分点。据悉前期西北多套CTO上游装置临停,目前均已陆续恢复,其中宁夏宝丰已停止外采、延安能化装置负荷提升,外采量已下降。    数据来源:天风期货研究所

      MTO后续关注装置重启情况

      本周MTO开工率为88.8%,与上周持平。装置方面,大唐多伦46万吨/年烯烃装置现运行在7成负荷左右。MTO需求向上空间有限,后续关注山东华滨、山东大泽MTP装置重启情况;另外需关注10月延长中煤二期年产60万吨MTO投放情况。    数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

      DMF开工率继续增加

      传统下游需求变动有限,其中DMF环比增加6个百分点至50.16%,二甲醚和醋酸小幅下降,MTBE和甲缩醛与上周持平。    数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

      库存去化节奏放缓?

      甲醇09完成超6万吨交割

      本周甲醇 09 合约完成交割,最终完成交割数量 6092手,折合超 6.1 万吨,交割额超 1.11 亿元。

      目前仓单10592张,折合现货105920万吨,从库区分布看,仓单主要集中在广东、江苏等地,其中扬州石化2165张,扬州恒基达鑫(002492,股吧)1960张(有效+预报),广州中石油1850张,长江石化1400张。    数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

      港口去库节奏减缓

      港口库存依旧下滑,本周库存较上周减少1万吨(上周港口库存修正105.8万吨)至104.7万吨,去库节奏放缓。

      回顾港口库存去化的节奏,从8月初库存顶峰125万吨持续下降,至8月底已下降至110万吨,去库15万吨左右;而9月初至今库存仅下降7万吨左右,本周库存仅下降1万吨,并且这还是在国庆节前备货的基础上,所以进入9月港口库存下降的速度已明显放缓,未来港口库存去化趋势存疑。    数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

      内地库存稳中有降

      西北企业库存天数延续下滑态势,下降至9.04天,较上周小幅下降。随着西北多套CTO上游装置恢复,外采需求下滑,内地库存预期有一定压力。

      目前北线到鲁北的运费仍处高位,外发量较多,库存得以去化。    数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

      进口端存在博弈?

      进口端的博弈仍将持续

      在之前的周报中我们有提过,七月136万吨的进口量,超过了市场预期的120万吨,使得港口库存持续累库,近端基本面较差。而当时8、9月份进口量相对七月预期要少,这样现实端136万吨进口的利空变为了预期端的利好。

      而现在进口端的博弈可能仍将继续,9月进口量市场预估在100万吨左右,在下游需求与8月变化不大的情况下,我们看到港口库存并未有8月的去库幅度,叠加国庆节前备货,说明9月进口量也许是多于市场预期的。    数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

      伊朗装置检修利好有限

      伊朗近年来装置投产较多,中国进口伊朗的低价货源占比逐渐提升。市场对于未来9、10月的进口收缩主要受近期海外装置检修影响,但是从目前来看,伊朗由于受制裁,运力有所影响,库存本就不低,伊朗Kaveh 230万吨/年装置也已于周末重启,装置临停对于伊朗货 出口影响有限,而非伊装置检修也许会使其损失的份额被伊朗货补上,这样后期的进口量受装置临停影响也相对有限。    数据来源:卓创、金联创、天风期货研究所

       
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