8月13日，油脂期货大幅上涨，其中豆油2101合约放量大阳线逼近6452元阻力位，收盘报6418元。行情缘何异动、豆油能否突破阻力等问题成为市场关注焦点。

　　对于油脂异动，分析师认为与美豆上涨密切相关。中粮期货白杰今日发文称，USDA今日凌晨公布本月供需报告数据。USDA大豆单产数据超出市场预期上限，市场认为利空基本出尽，报告公布后美豆盘面在短暂下跌后随即大幅走高。此次USDA预估的超高单产数据反而是市场乐于见到的，至少按照目前情况市场不再去担心单产数据会再次的大幅调高，近期的交易目标可能将再次转回至天气的演变以及恶劣天气可能引发的产量问题上，截至目前市场认为本周初飓风对作物产量的影响有限，在超高单产的前提下，近期的天气波动更倾向于利多。出口同样会是接下来市场的重要关注点，从目前来看，美豆新作销售给出了良好的开端，后续关注美豆出口和中国买货的持续性。

　　白杰提示，具体数据方面，美豆新作的期初库存、单产、压榨和出口均出现调整。期初库存的小幅调降因美豆旧作压榨的小幅的调升。单产的调增使得美豆新作产量较7月份数据增加2900万蒲至44.25亿蒲；美豆新作出口上调7500万蒲至21.25亿蒲，因低廉的价格以及进口需求的增加；美豆新作压榨上调2000万蒲至21.8亿蒲，主要反映了美国豆粕出口需求的增加。由于产量预估的大幅增加，美豆新作库存上调至6.1亿蒲，较上月的4.25亿蒲增加1.85亿蒲。

　　国信期货曹彦辉认为，周三CBOT豆油期货市场收盘飙升，因为买豆油卖豆粕的套利活跃。12月期约收高1.04美分，报收31.55美分/磅。受此影响，夜盘连豆油大幅走高，买盘踊跃。

　　展望后市，外盘走强能否带动豆油有效突破？看机构最新观点，经小编整理如下：

　　广发期货认为，USDA公布月度供需报告，美新豆单产大幅调高导致产量预估调升幅度高于预期，而压榨、出口预估上调仅仅抵消了新作产量大幅上调带来的部分供应增量，导致新作期末库存预估最终仍然大幅上调，高于此前市场预期。虽然数据利空，但新豆单产为当前市场主要利空因素，随着利空一步到位，市场价格下方空间得到确认，美豆回调后迅速拉涨，盘面将开始寻找做多力量。

　　MPOB公布月度供需数据，前期已经较为充分得交易了棕榈油产量下滑、出口微增和库存下降，对市场利多已基本消化，阶段性国内棕油库存止降回升，且大豆保持高压榨量，短线油脂行情回调震荡。

　　华泰期货则指出，昨日夜盘油脂期价再度大幅上涨，政策收储传言使然。国际方面，sppoma数据显示8月1-10日马来棕榈油产量较7月同期环比下降8%，降幅较8月1-5日有所收窄。国内方面，棕榈油进口利润倒挂100元/吨。棕榈油基差走弱，豆油和菜油基差坚挺，豆棕价差较前期低点走扩。油脂现货成交稍有恢复，下游采购需求尚存。后期重点关注马来和印尼棕榈油产量及库存变化趋势。策略上，单边谨慎看空，逢高抛空。

　　中投期货分析称，周三CBOT豆油市场强势回升，美国农业部报告利空出尽以及周边油脂回暖吸引买盘再度进入。马来西亚棕榈油市场周三低开高走震荡回升，印尼产量下降为市场提供反弹动力。印尼棕榈油协会主席周三表示，2020年上半年印尼棕榈油产量为2350万吨，较去年同期下降8.9%。印尼作为全球最大的棕榈油生产国，该国产量下降对全球棕榈油价格影响显著。周三国内油脂板块整体承压调整，但夜盘豆油强势大涨带领油脂板块走出调整状态，主要是市场传言国家将组织两家大型国企收储200万吨豆油。此前豆油市场也多次因收储而逆转跌势。在当前经济背景下，国家层面为保证重要物资供应，组织企业进行收储的可能性较大。菜油近期因临近交割获利多头离场而增加反弹难度，棕榈油与豆油联动性较强，在外盘开始关注印尼减产题材后有望继续抗跌。预计今日国内油脂板块跟随豆油强势震荡，前期空单宜择机离场，油脂市场多空博弈加剧，多看少动观望为佳。

　　国海良时期货许晓燕表示，在菜油、棕榈油强势上涨的带动下，国内豆油价格自7月中旬开始启动，期价向上突破年线压制，9月合约最高触及6500元/吨一线。展望后市，豆油长期向好趋势不改，但短期或有累积涨幅过大后的调整。

　　许晓燕总结称，国内油脂板块短期利多交易相对充分，资金的涌入增加额外溢价，需要提防油脂板块获利回吐的短期调整风险。对国内豆油而言，美豆走弱、国内继续累库，抑或是临池菜油、棕榈油的调整，都可能导致豆油价格回调。不过，长期趋势预计继续向好，国内经济刺激、通胀预期等从宏观层面推动大宗商品整体价格走高，国内油脂整体库存水平偏低的格局有望维持，第四季度开始密集的节假日备货行情，都可能成为豆油价格走高的新驱动。

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