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    高位滞涨 玉米秋意显

    2020-08-10 09:49:53 来源:弘业期货 作者:佚名
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    玉米主力01合约滞涨,本周维持高位震荡。临储玉米继续100%成交,剩余1200万吨库存或仅能满足3次投放;因拍卖规则修改,后期面临较大出库压力。新玉米方面辽宁地区出现旱情,北方主产地大部地区生长状况较好。据悉中美8月15日评估第一阶段贸易协议,配额限制下进口影响有限。生猪产能复苏较快,带动饲料生产上升,但玉米高价下出现小麦替代情况;深加工行业开机率低迷,需求无亮点。临储结束后政策不明,谨慎操作。
      玉米主力01合约滞涨,本周维持高位震荡。临储玉米继续100%成交,剩余1200万吨库存或仅能满足3次投放;因拍卖规则修改,后期面临较大出库压力。新玉米方面辽宁地区出现旱情,北方主产地大部地区生长状况较好。据悉中美8月15日评估第一阶段贸易协议,配额限制下进口影响有限。生猪产能复苏较快,带动饲料生产上升,但玉米高价下出现小麦替代情况;深加工行业开机率低迷,需求无亮点。临储结束后政策不明,谨慎操作。

      一、行情回顾

      玉米主力01合约滞涨,本周维持高位震荡。技术上看单边上涨趋势不变;周线级别维持上涨走势。淀粉01合约创出近5年新高后有所回调。玉米-淀粉价差收至-379。全国玉米均价逼近2320元/吨,玉米主力基差收-3。
        二、临储后期政策不明

      临储玉米拍卖继续100%成交,据国家粮食交易中心数据:2020年8月6日投放399万吨玉米,全部成交,平均价2005元/吨;剩余库存1200万吨,或仅能满足3次投放。因临储修改规则,且之前积累的拍卖出库率较低,出库压力较大。而临储玉米投放结束后,如何缓解玉米供需难题,传言定向投放陈化稻谷、小麦等给饲料企业;等待政策明朗化。
        三、新季玉米大部生长较好

      根据天下粮仓数据显示:截止8月3日,辽宁地区出现旱情,墒情偏干;玉米进入穗期-花粒期,长势欠佳,有减产预期;黑、吉、辽及内蒙等地土壤墒情大多适宜,玉米长势较好;河南、河北及山东等地玉米长势尚好,玉米进入拔节-穗期。新季玉米可能出现局部减产现象,对总体产能影响不定。

      四、高价玉米下饲料替代

      根据农业农村部的监测数据,生猪产能恢复超预期,带动饲料需求进一步好转。不过因玉米持续高价,已有饲料企业用小麦替代玉米;据天下粮仓调查显示,截止8月5日山东、湖南、山西、江苏、安徽等地多家企业已实现10%-35%的小麦替代,部分企业达到80%以上。

      五、深加工企业缺乏亮点

      深加工企业开机率继续低迷,原材料紧缺未能缓解。据天下粮仓数据显示:截止7月31日,119家深加工企业玉米收购58.6万吨,较上周减少12%,连续第5周回落。136家企业玉米消耗量99.7万吨,较上周减少3.8%,连续5周回落。119家深加工企业玉米库存610.8万吨,同比增1.8%,但未运回拍卖粮占比较高,厂内实际库存偏稳。淀粉企业开机率为59.6%,同比低0.8%。82家淀粉加工企业淀粉库存58.7万吨,同比低23.8%,库存水平下降至低位。深加工企业需求暂缺亮点,淀粉持续去库叠加成本支撑淀粉价格。
        六、总结与建议

      综上所述,玉米技术上延续上涨趋势。从供需上看,临储玉米高成交后,或仅剩3次投放能力;因拍卖规则修改,后期面临较大出库压力。新玉米方面辽宁地区出现旱情,北方主产地大部地区生长状况较好,总体产能影响不定。据悉中美8月15日评估第一阶段贸易协议,配额限制下进口影响有限。生猪产能复苏较快,带动饲料生产上升,但玉米高价下出现小麦替代情况;深加工行业开机率低迷,需求无亮点。临储结束后政策不明,短期企业用粮紧张未缓解,此时玉米高位风险增加,谨慎操作。
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