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    华东焦炭市场回顾与展望

    2020-01-15 21:21:55 来源:金投网 作者:佚名
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      概述:

      回顾2019年华东焦炭市场价格重心整体下移,焦企利润大幅回落,行业利润回归正常,焦化去产能贯穿全年,企业限产未达预期焦炭产量走上高位,供需趋于宽平衡状态。展望2020年,焦化去产能、环保限产又将如何演绎?值得大家研究与思考。

      一、2019年华东焦炭市场回顾

      1.焦市走弱,价格震荡下行

      2019年华东焦炭价格震荡下行,截止2019年12月27日Mysteel华东焦炭绝对价格指数报1967.8元/吨,较年初高点2307.5元/吨减339.7元/吨,降幅扩大至14.72%。不过从近三年来华东焦炭价格走势来看,整体趋势是走高的,2017年供给侧改革、环保、成本及市场共同推动焦炭整体价格重心上移,一直到去年10月价格和利润达到瓶颈,加之企业限产不及预期叠加宏观预期变差,经济下行钢价下跌,价格迅速回落。虽说今年以来限产未达预期,但是环保和去产能政策对价格仍有支撑,尤其是年底的山东去产能落实情况。    数据来源:钢联数据

      2.限产未及预期,供应VS需求

      2019年1-11月全国焦炭产量累计4.33亿吨,相比去年同期增加0.35亿吨。其中华东焦炭产量(山东、江苏、浙江、上海、安徽、江西、福建)1-11月8569.2万吨,相比去年同期增加1158.2万吨。产量于今年达到历史高点,从开工中也可以看出,不管是华东还是全国开工均高于往年,环保执行力减弱,限产远不及预期,全年焦企开工率维持高位,焦炭处于高供应状态。

      重点看下华东地区开工变化情况,其上半年由于江苏个别焦企检修减产幅度较大,山东临沂、潍坊等地区由于空气质量问题被生态环境部频频点名,环保活动频繁,限产较为严重,产能利用率下降。国庆期间全国掀起短期限产风波,华东地区也在其中,国庆限产结束,月末又因山东等地启动重污染天气响应焦企开工率再次下滑。再就是年末山东加速焦化去产能,部分企业被迫限产,这些都直接导致今年华东焦化开工出现几波大幅下降。但据Mysteel实际调研,虽然数据表现出开工下降明显,但是多数焦企,仅在部分时间段进行短期限产,产量减少极其有限,从统计局公布的华东交谈产量数据中也可以发现。    数据来源:钢联数据    数据来源:钢联数据

      相较于供应端的大幅增加,需求端却并没有释放出相应的增量。从整体的高炉开工上来看,2019年全年高炉平均开工66.5%,与2018年平均开工基本一致。从生铁产量上来看,2019年1-11月全国生铁产量7.4亿吨,比2018年增加0.3亿吨,比2017年增加0.8亿吨,产量逐年递增。从生铁产量上就可以看出,供应与需求增量并不匹配,供需趋于宽平衡,这也是今年焦价整体走弱的一个重要原因。    数据来源:钢联数据    数据来源:钢联数据

      3.产业链利润整体下移

      受价格影响,今年整体焦炭营利是远低于去年的,年初至今全国焦炭平均盈利情况一直处在50-300元/吨之间波动,而且大部分时间是一个偏低利润生产的一个情况,其中华东这边以山东为例,全年吨焦盈利平均值在160元/吨。另外我们也统计了一下螺纹毛利情况,从图中可以看出今年的钢价情况也不是很好,螺纹的毛利曾一度接近于吨焦盈利,低至400元以下,也就是说年中有段时间部分钢厂甚至在亏损经营,而之前由于国外矿难的原因,铁矿石价格相对强势,钢厂出于降本增效的考虑只能压焦炭,焦炭在炼铁中的成本大幅回落。利润端制约了今年的焦价上涨能力。    数据来源:钢联数据

      4.产能加快退出,刺激焦炭市场

      焦化去产能是今年华东市场无法避开的话题,首先先跟大家分享一下我们Mysteel统计的一个全国焦炭产能情况,全国焦化总产能5.5亿吨,独立焦化3.66亿,钢厂焦化1.84亿,而市场争议比较大的4米3焦炉产能占总产能的38.36%,大概有2.11亿吨。今年的去产能工作主要集中在山东地区,年初Mysteel统计山东独立焦化4300万吨(含铸造焦),钢厂焦化1600万吨,合计约5900万吨。截止最新数据,山东已累计退出1146万吨焦炭产能(含焖炉企业),已超额完成任务,2020年3月和4月山东还将分别有180万吨和430万吨焦化产能退出。得益于焦化去产能的加速推进,刺激了年底焦炭市场,对整个华东乃至全国焦炭都有提振作用。

      二、2020年华东焦炭市场展望

      从今年焦化的运行趋势中不难发现,政策影响越来越小,环保限产对焦企产量的制约变弱,企业前期投入的环保成本逐渐在焦炭产量增加上表现出来,所以明年焦炭市场化转变将更加明显。

      焦化去产能持续进行,从2019年山东焦化去产能执行情况来看,明年610万吨的退出任务也不是问题。另外2019年江苏也涉及焦炭产能退出260万吨,但截止目前并未执行,落后产能退出已成为市场共识,这意味着19年的目标可能将推迟至20年执行。此外我们统计的华东焦炭产能新增情况中,其中两家焦企在建,涉及产能240万吨,其中一家60万吨陆续出焦中,另一焦炉炉体已建成预计上半年能够出焦,还余一家120万吨产能仍在建设中,乐观估计也要在2020年下半年才能陆续投产。从区域产能变化上看,2020年华东焦炭减量将大于增量,尤其是一二季度新增产能无法及时释放,对整体价格有所支撑。

      钢厂在产业链上的话语权仍在,钢材继续主导煤焦价格走势,产业链利润分配是煤焦价格波动的关键因素。
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