登录客服
使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页>>期货>>期市动态>>  正文
精华推荐 财经号
博客 热门话题 直播

沙黾农:跟外资子弹飞会儿上官:注意防周三再杀跌

一狼:调整策略等黄金买点風雲:今天利好再传佳音

武人:周三主力或有大动作中和:成交不足何谈行情

一哥:有心无力,无可奈何浩瀚:短线周三震荡反弹

彬哥:外资的疯狂说明什么龙头:拼耐心要沉得住气

罗惟忠:无持续性切忌追板块严为民:宝未开莫焦心

趋势:浙商银行破发预示什么隐者:震荡中等待转变

  • 又一长租公寓爆雷!黄金疯涨,“中国大妈”解套了?
  • 2019年那些翻车的首富们超强台风“利奇马”逼近
  • 全球股市重挫,黄金抢占C位警惕,又一白马股"凉了"
  • 中国单身成年人口超2亿在朋友圈骂人被罚1000元
  • 人民币"破7",央行紧急声明亚洲“整容王国”套路多深
  • 教授建议降低法定婚龄一夜暴富的“锦鲤”女孩咋样了
  • 徐小明 天赢居 寒江钓客 洛阳上官 幽兰行天下
  • 老孙头谈股 秦国安 龍哥论市 蒋律 股海潜蛟
  • 山东虎子 牛家庄 孔明看市 A炼金师 先知窝窝
  • 灵枝 旗帜先明 短线高手 牛传千股 龙头1988
  • 鸿牛 短线王 律动天成 海西一狼 五域论湛
  • 狗蛋 李博文 波段龙一 股市猎枪 涨停板老黄
  • MORE图说财经

    白糖酝酿熊牛转换 未来需紧盯政策变化

    2019-11-27 08:30:09 来源:期货日报 作者:周晓雅
    分享到
    关注中金在线:
    • 扫描二维码

      关注√

      中金在线微信

    在线咨询:
    • 扫描或点击关注中金在线客服

      日前,由华南(期货)私募俱乐部主办的“华南私募汇——白糖产业链及期货、期权投资研讨会”在深圳举行。与会嘉宾表示,2019/2020榨季国内白糖供需大概率维持平衡,全球白糖新榨季供应可能会存在缺口,但是产量绝对值仍处于较高水平。展望未来,需要关注全球用糖生产乙醇的趋势,以及欧盟区域内库存紧张状态缓解情况对市场的影响,国内则需要关注进口政策、国储政策等变化。

      回顾今年白糖价格行情,华泰期货白糖研究员杨泽元认为,进入下半年以来,白糖出现大幅翘尾行情的原因主要有三点:一是国内进口配额外的许可证延后发放,令上半年进口同比减少,而下半年受产能限制,进口不能短时间内转化为市场供应量;二是走私大幅减少;三是市场信心有所恢复,存有牛市周期到来的预期。

      而从基本面情况来看,他认为,2019/2020榨季供需情况与2018/2019榨季接近,供应并非严重过剩但也不缺糖。“目前市场主要分歧点在广西产量,一种观点认为由于甘蔗生长偏矮,因此单产和产量都会下降,另一种则认为,目前广西甘蔗收购价格维持在较高水平,种植面积没有太大的变化,而且今年广西雨水充足,产量应该是持平或小幅波动,从我们实地调研情况来看,更倾向于后者。”

      但他也表示,由于当前糖价对于大部分糖厂来说均有利润,因此,静态来看2019/2020榨季在供需和价格端暂时不具备走出单边牛市的条件,目前只是理论上具有牛熊转换的氛围。“国内进口政策存在很大的不确定性。一方面,贸易保障到期,配额外进口税大概率从85%下调至50%。另一方面,进口自律大概率延续,但配额外许可证可能增加。库存方面,榨季转换产区结转库存低,导致11—12月供应偏紧,部分四季度进口的糖源可能要到明年一季度才能加工投放市场。”

      英国嘉利高集团中国公司总经理陈丽妮认为,从全球情况来看,白糖新榨季供应可能会存在770万吨的缺口,原因主要是以印度为主的国家在新榨季出现减产,但从绝对值来看,新榨季的产量仍处于较高水平。而需求方面,近年全球食糖消费增速有比较大幅度的放缓,基本维持1%左右,原因主要是从2011年开始到2019年,越来越多的国家对类似的高含糖饮料采取了征高消费税的措施,这产生一定影响。

      “今年四季度开始,全球原糖市场会出现供应压力,主要体现在巴西原糖现货库存上,压力大概是200万吨。”从短期来看,她并不对原糖价格抱乐观评估。她认为,白糖供应可能在明年一至二季度存在供应缺口,但是缺口不大,在雷尔大幅贬值背景下,可留意市场空头投机持仓与巴西糖企作价这两方面力量博弈。

      而从长期来看,她建议,可关注全球用糖生产乙醇的趋势以及欧盟区域内库存紧张状态缓解情况对市场的影响。

      “从动态来看,由于政策存在着很大的不确定性从而导致供应端可能出现较大的变化,因此明年应该是政策市。”杨泽元称,目前白糖期市利空因素主要源于政策,关注内外价差如何修复,以及国储投放、轮库的问题,利多因素主要是走私减少、国内减产、资金流动性增强等,但如果进口政策和国储政策改变,可能会导致供应端出现比较大的变化,建议政策利空兑现、价格低于成本线并打出底部时,可以布局长线多单。

      深圳前海盛事喜鹊资产创始人周俊表示,由于农产品有生产周期等逻辑可循,价格的波幅维持在一定区间,因此,农产品结合期权是很好的标的物。“目前白糖的价格位置可上可下,市场具有较多利空因素,但由于国内现在进口量和走私量都处于较低水平,如果政策不开放,可能会出现国际原糖市场氛围悲观,而国内糖价维持坚挺的情况。”
    中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

    热门搜索

    为您推荐