11月18日，国内期货市场大部分品种收跌，但是各个品种普遍波动不大。锰硅、硅铁涨幅均超1.5%，农产品(000061,股吧)涨跌互现，菜粕收涨1.66%，玉米收涨1%，与此相反苹果、鸡蛋领跌农副，分别跌1.48%、1.29%；基本金属近日略显强势，沪铅涨0.99%，沪铝收涨0.8%，仅沪镍大幅下挫1.48%；黑色系小幅波动，铁矿石、螺纹钢小幅拉涨，收上影线；能化板块整体以下跌为主，唯有甲醇小幅收涨，原油、沥青收平，燃油再度收跌1.29%，PVC收跌1.21；沪金沪银小幅震荡，最终未能翻红。
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目前情况来看，铁矿石是反弹而非反转。铁矿石价格出现整体上涨，主要是因为成材市场表现良好，钢厂对原料需求环比增量较为明显，进口矿现货市场整体交投氛围转好所致。从成交情况来看，PB粉、卡粉、超特粉、混合粉等主流资源销售好于其他品种，印证了高利润下，钢厂偏好使用主流高品资源的逻辑。而钢材在集中补充库存之后，整体库存量维持在半月以上，成交大概率会有所减弱。近期到港量减少主要来自巴西矿以及非主流矿，一是检修造成的发货减少，二是认为绝对价格对高成本矿山生产有抑制。一德期货认为，随着限产阶段性放松，烧结限产和整体开工恢复，钢厂补库情绪增加，成交放量，在利润逐渐走高的背景下，成材产量的持续减少和矿石到港量的增大预期可以作为观察的主要矛盾。
从长期来看，铁矿石基本面仍然利空，短期内的支撑都来自于钢厂的生产刚需，那么这轮上涨就是低到港+集中补库造成的，同时也造成了港口库存的下降。未来，价格要想看到继续突破，首先需要看到高利润带动高产量，这样铁矿石需求才能有所突破。但目前数据上，钢厂总产量仍是下降的趋势，这就使得矿石价格只能是阶段性反弹而不是反转。
随着下半月到港量和钢厂库存的增多，贸易商议价能力是边际减弱的，需注意的是，在高利润下，对主流中高品矿的需求支撑仍在，但若矿石库存没有明显减少，整体矿石价格大概率会降低。
焦炭基本面未见明显好转，焦煤或仍将承压运行。自上周焦炭期货价格持续上涨后，今日焦炭又呈现下跌趋势，截至收盘，焦炭主力合约2001价格为1756.5元/吨，焦煤主力合约2001价格为1228.5元/吨。目前焦炭现货市场的情况较为焦灼，下游钢材市场有所好转，钢厂利润稍有恢复，下游需求短期来看尚可，叠加日前《汾渭平原、长江三角地区2019-2020年秋冬大气污染综合治理攻坚行动方案》的影响，焦化市场预计后期焦炭供应有收缩，另外部分焦企利润已将近盈亏线，因此上周末山西个别焦化厂对焦炭价格提涨50元/吨。但目前钢厂焦炭库存仍处于合理水平，且后期终端消耗将有所减弱，钢厂对焦炭采购并不积极，处于观望状态，上周焦企开工略有回升后，焦企的焦炭库存也有所累积，因此有个别钢厂对焦炭提降50元/吨。综合来看，钢焦企业目前博弈激烈，后期需关注各环节利润、库存变化以及秋冬季限产政策的变动情况。
海通期货投资咨询部研究员魏亚如对和讯期货表示，焦煤方面，整体运行相对焦炭更弱。受焦炭市场偏弱影响，焦企对焦煤补库意愿仍然偏弱，煤矿库存继续堆积，销售压力较大，除高硫资源价格相对坚挺外，其余煤种均已有不同程度下跌，在焦炭基本面未见明显好转的情况下，焦煤或仍将承压运行。
沪镍下探回升，多空分歧加大，不宜过分看空。沪镍大幅下挫，不锈钢小幅跟跌。近期沪镍利多落空后，已经两周连续下挫，主要原因一方面是前期印尼提前禁矿的预期落空，在经历了两周的港口检查后，上周初印尼官方重申了于2020年1月1日禁止原矿出口的禁令并恢复了部分矿企的出口，另一方面是印尼10月出口数据远超预期。印尼海关总署(CNBC)指出，2019年10月印尼镍出口的出口税收跃升至300%，短期内镍矿短缺的态势有望缓解。在无后续利好消息提振的前提下，国信期货尹心预计，短期内镍价将在提前禁矿消息落空和消费不振等因素下回调，但电解镍库存历史低位支撑下方空间。
