登录客服
使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页>>期货>>期市动态>>  正文
精华推荐 财经号
博客 热门话题 直播

一狼:节前两种应对策略沙黾农:长假不确定因素多

一狼:一个重要低吸信号罗惟忠:冲高回落还加仓吗

龙头:注意控仓位低吸!老怪:三千点心痒了怎么办

一哥:节前震荡节后再涨天机:等待这次的回踩确认

孔明:今日必看收盘点睛老孙头:注意倒V虎头蛇尾

王妃:数字江恩周三解盘宋清辉:科创板三方面优化

浩瀚:本周重要变盘时点独钓者:今日直播回顾必看

  • 又一长租公寓爆雷!黄金疯涨,“中国大妈”解套了?
  • 2019年那些翻车的首富们超强台风“利奇马”逼近
  • 全球股市重挫,黄金抢占C位警惕,又一白马股"凉了"
  • 中国单身成年人口超2亿在朋友圈骂人被罚1000元
  • 人民币"破7",央行紧急声明亚洲“整容王国”套路多深
  • 教授建议降低法定婚龄一夜暴富的“锦鲤”女孩咋样了
  • 徐小明 天赢居 寒江钓客 洛阳上官 幽兰行天下
  • 老孙头谈股 秦国安 龍哥论市 蒋律 股海潜蛟
  • 山东虎子 牛家庄 孔明看市 A炼金师 先知窝窝
  • 灵枝 旗帜先明 短线高手 牛传千股 龙头1988
  • 鸿牛 短线王 律动天成 海西一狼 五域论湛
  • 狗蛋 李博文 波段龙一 股市猎枪 涨停板老黄
  • MORE图说财经

    铁矿石 呈近强远弱格局

    2019-09-25 08:14:08 来源:和讯网 已入驻财经号 作者:佚名
    分享到
    关注中金在线:
    • 扫描二维码

      关注√

      中金在线微信

    在线咨询:
    • 扫描或点击关注中金在线客服

      今年上半年VALE溃坝事故、澳洲飓风灾害直接导致全球铁矿石供给大幅收缩,点燃了今年铁矿石的大牛市。而7月、8月铁矿石从高位大幅回落。一方面,巴西、澳洲发货量提升,逐步走出矿难与飓风影响;另一方面,国内成材高库存压制矿石价格。近期,钢厂限产力度不及此前预期,钢厂存在一定的补库行为,铁矿石在前期超跌背景下修复性反弹。

      供应仍偏紧

      近期巴西、澳洲铁矿石发运量较上半年矿难、飓风影响之时显著回升,下半年供应环比上半年预计将有较大增量。但这基本完全反映在远月贴水之中,而目前总体发运量仍略低于去年四季度的水平,期货市场有过度预期之嫌。并且9月和10月力拓和必和必拓设备及运输线路检修大概率会影响铁矿石发运。国内矿方面,新中国成立70周年大庆或使部分地区生产受限。整体来看,本年度供应紧张的局面难以根本性扭转,供给端仍然偏紧。

      钢厂将迎来补库

      截至9月13日,港口库存合计11944.78万吨。港口库存增加的同时,钢厂进口铁矿库存却在减少,进口矿平均可用天数降到了近几年低位24天,相当于将一部分钢厂库存转变为港口库存,使得隐性库存显性化,后续随着需求端的转好,钢厂大概率将开始补库,港口库存也会随之下降。

      下游开工率方面,截至9月12日,高炉开工率为68.09%,相较7月末小幅回升,主要由于河北地区逐步复产,7月末唐山高炉开工率仅为57.97%,而目前已上升至71.01%。唐山限产对需求的影响相对有限。铁矿石疏港量也已从7月末的日均286.64万吨上升至目前的日均316.32万吨。从利润角度看,目前利润一般但仍可接受,钢厂开工积极性未受影响。并且即便利润进一步压缩,也是电炉先行减产,高炉铁水产量暂时不会因利润而减少。总体而言,即将进入传统钢材消费旺季,后续成材去库速度有望加快,钢厂高炉铁水产量有望继续走高,在目前钢厂进口烧结矿库存普遍偏低的情况下,后续对铁矿石的需求量有望提升。

      等待基差修复

      从近期市场表现来看,临近交割月近月合约大幅向现货靠拢收敛基差,而远月合约则表现偏弱,使得近远月价差不断扩大。除非现货市场大幅下跌,才有可能使得近月合约跌幅超过远月合约,正如8月市场的表现。但只要现货稍微企稳,近远月价差又会快速扩大,正如9月市场的表现。铁矿石正套可以通过近月合约不断展期收获基差收敛利润,风险主要在与现货价格快速崩溃式下跌,以及远月悲观预期扭转,而通过上面铁矿石供需分析,我们认为上述风险较小。

      目前供应仍略低于去年四季度的水平,而钢厂库存偏低有补库需求,并且港口库存也处于相对低位。需求端即将进入传统钢材消费旺季,目前来看,限产影响相对有限,后续对铁矿石的需求量有望提升。

      综上所述,铁矿石难以大幅快速下跌,考虑其波动性较大,期货贴水较多,1911合约可为多头配置,2005合约可为空头配置,轻仓做多以及正套是较为适宜的策略建议。若发生宏观氛围超预期变化,环保政策从严、外矿超预期供应等不利于头寸因素时须坚决止损。
    中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

    热门搜索

    为您推荐