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    “通胀”警钟敲响!CPI重回“2”时代

    市场深度观察来袭! 2018-08-10 09:27:02 来源:期货日报 作者:杨美
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      国家统计局8月9日公布的数据显示,7月份,全国居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.3%,同比上涨2.1%,CPI同比涨幅在连续三个月维持在“1”时代后,小幅超出市场预期。

      国都期货研究所总监罗玉表示,7月CPI环比涨幅创5个月来新高,主要是受食品价格强于季节性且非食品价格出现明显上涨影响。食品方面,猪肉、鲜菜环比分别上涨2.9%和1.7%,分别影响CPI上涨约0.06和0.04个百分点。非食品方面,暑期飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨14.5%、7.9%和2.2%,三项合计影响CPI上涨约0.19个百分点。

      此外,居住、医疗保健、汽油和柴油价格环比均出现上涨,使得7月非食品价格环比涨幅表现超出季节性,持平于有分项统计以来的历年同期最高值。

      从同比看,蛋类、禽肉类、鲜菜价格同比分别上涨11.7%、6.6%和3.8%,三项合计约影响CPI上涨0.23个百分点;牛肉、羊肉价格上涨影响CPI上涨约0.06个百分点,但猪肉价格同比下降9.6%,对CPI形成约0.24个百分点的拖累,因此CPI食品价格虽由降转升,但整体表现温和。非食品方面,受国际油价上涨的带动,汽油和柴油价格同比分别大涨22.7%和25.1%,合计影响CPI上涨约0.42个百分点;医疗保健、旅游、教育服务、居住价格上涨影响CPI上涨约1.16个百分点。

      基于此,罗玉认为,CPI同比上涨主要是受非食品价格的带动。

      “7月CPI同比增速创今年4月以来新高,细分来看,7月分猪肉价格同比降幅收窄,水电燃料、交通工具和燃料和旅游等价格上涨幅度较大。”一德期货研究院宏观战略分析师肖丽娜对期货日报记者表示,总体来看,通胀水平虽然重返“2”时代,但核心通胀保持稳定,接下来需要关注的是中美贸易摩擦影响带来的通胀上升预期,目前整体依然在可控范围。

      当日公布的数据还显示,7月份,全国工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨0.1%,涨幅比上月回落0.2个百分点;同比上涨4.6%,涨幅比上月回落0.1个百分点,PPI同比、环比涨幅均较6月有所收窄。

      罗玉表示,从同比看,生产资料价格同比上涨6.0%,带动PPI上涨约4.5个百分点;生活资料价格上涨0.6%,涨幅较上月扩大0.2个百分点。从环比看,PPI涨幅较6月回落0.2个百分点,但仍延续了上涨态势。其中,生产资料价格上涨0.1%,窄幅有所收窄,但生活资料价格上涨0.2%,创下2018年以来新高。

      “7月PPI的上涨主要受原油价格上涨影响,其中石油和天然气开采业、石油加工、炼焦及核燃料加工业7月同比增幅较大,”肖丽娜表示,财政政策推动基建项目也对工业品带来一定需求预期,并在环保影响、供给收缩显现背景下推动工业品价格上涨,从而支撑三季度PPI增速不会太低。

      展望后市,罗玉认为,中美贸易摩擦及天气状况大概率会推升大豆等农产品价格,而猪肉价格触底回升后或重回上升通道,原油价格上涨也将带来输入性通胀压力,叠加人民币贬值也会在一定程度上抬升通胀中枢,下半年需警惕通胀上行带来的影响,以及可能出现的货币政策调整。

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