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    螺纹钢上半年行情回顾与七月展望

    市场深度观察来袭! 2018-07-10 13:47:02 来源:申银万国期货 作者:
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      螺纹钢期货自春节后,就走出了波澜壮阔的大行情:螺纹钢1810合约从2月26日的最高点3912,跌到了3月26日的最低点3163,短短一个月时间跌了749,跌幅近19%。之后螺纹钢开始大幅度反弹,目前反弹的最高点是3910,几乎收复了所有下跌空间。

      三月份螺纹钢价格的大幅调整,是高价格、高库存、高利润、市场高情绪的“四高”行情下的正常反应,产业与宏观的共振产生了这一波剧烈下跌。此时,不论是基本面还是技术面,都是给了很好的做空机会。

      之后,随着需求旺季的到来,库存超预期消化,全国多地环保限产不断发酵,宏观面上政府提出了“调结构和扩内需相结合”以及“降准1个百分点”等来对冲可能出现的宏观面形势走弱,最终逐步扭转了钢材市场的基本面,推动价格不断上涨。

      后期的螺纹钢行情,需要系统化梳理。关键是要找到螺纹钢上涨或者下跌的驱动力。现货方面,目前上海螺纹钢4020,杭州4040左右,唐山钢坯3620。目前基差在300左右,比较正常。期货的贴水一定程度上限制了下跌的空间和速度。后期如果现货不出现大幅下跌,当1810合约离交割越来越近的时候,肯定还有一波基差修复的上涨行情。所以,这个时候螺纹钢下跌不必过于担心。对多头而言,下跌反而是件好事情。

      从基本面上看,目前的宏观经济形势不容乐观:房地产方面,基建投资增速不断下滑,股市走弱。产业方面,粗钢日均产量总体不断攀升。此外,七月份可能将有一批钢厂结束环保限产,在供应方面带来了一定的隐患。

      从技术上看,周线趋势还是上涨的,日线趋势属于上涨的第四浪回调中。持仓方面,上周五收盘后螺纹钢1810合约前20席位多头比空头多了16万手左右,多头处于相对优势地位。

      原料方面,铁矿石依旧是底部震荡;焦炭也是下跌空间不大,成本坍塌导致螺纹钢价格大幅下跌的概率较小。总体来说,在现货升水、库存相对不高、环保力道不减、多头势力强劲的背景下,螺纹钢不易出现深跌。即使下跌,也是一波三折且空间不大。反之,一旦现货能够企稳坚挺,时间就成了多头的朋友。

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