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    铜价中长期重心将上移

    市场深度观察来袭! 2018-06-14 10:06:02 来源:期货日报 作者:
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      分析人士提醒不要过度追高

      上周沪铜强势上攻引发市场关注,但近几个交易日出现回调走势。昨日,沪铜主力1808合约下跌440点,有色金属其他品种也出现不同程度的下跌,沪铝主力1808合约跌幅达1.54%。

      分析人士认为,近几个交易日有色金属整体振荡偏弱,主要是受美联储6月加息预期的影响,但铜价仍有上涨潜力,中长期来看铜价重心将上移。

      沪铜高位回落的背后

      “此前铜价连续一周大涨,主要受粗铜供应收紧、下游需求修复的影响。”招商期货研究所有色主管许红萍认为,国内外冶炼检修增加,特别是环保因素导致粗炼产能集中减产停产,导致粗铜供应收紧。同时,废铜进口环比开始下滑,预期废铜对铜精矿补充供应能力减弱。下游需求修复则体现在家电、电力等行业铜消费超预期。“铜价上涨后,由于没有进一步利好刺激,特别是国内铜库存相对较高以及现货贴水结构导致市场信心不足,多头获利了结带来回调。”

      在国信期货有色研究负责人顾冯达看来,有色金属中长期基本面改善与短期风险事件施压相互作用,导致了铜价的冲高回落。

      世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示,今年一季度全球铜市供应短缺15.8万吨,低于2017年的23.5万吨缺口。一季度全球精炼铜产量为580万吨,同比增加3.1%,中国和智利贡献了主要增量;一季度全球精炼铜消费量为600万吨,同比增加5.26%,供应增速低于需求增速反映出铜市基本面改善。

      6月伊始,全球最大的铜矿Escondida工人正开启新一轮薪资谈判,市场预计谈判可能要持续到7月才有结果。下半年全球各大铜矿劳资谈判即将开始,工人再度罢工的风险增加,市场正考量“罢工威胁”对于铜产量的影响,短期来看罢工谈判进程主导铜价。

      “近期大宗工业品整体高位振荡回调,主要受市场风险偏好下滑影响,部分投机资金流出加剧跌势。”顾冯达对期货日报记者表示,6月中旬,国际金融市场多重风险事件叠加,包括美朝会谈、欧美日三大央行利率决议、美国公布对华征收关税商品清单等。有色金属作为风险资产,短期价格承压。

      对于上周铜价加速上扬,中大期货研究院有色金属资深研究员黄臻则认为,这一方面是受美元指数回落的影响,另一方面是受全球最大铜矿Escondida劳资谈判的推动。

      铜价仍有上涨潜力?

      对于后市,许红萍维持偏多看法。她认为,铜价回落将刺激下游补库需求增长,进而导致现货供应相对偏紧张。平衡表缺口主导下,铜价重拾上涨成为可能。“有色金属中,我们也看好镍和铅,旺季预期主导及下游去库存带来需求弹性爆发。”

      “从远期来看,2018年全球铜市供需预计维持‘更紧平衡’态势。考虑到海外铜精矿干扰、中国废铜进口限制、全球铜表观库存水平偏低等因素,市场不乏中长期多头题材。在金融市场不发生系统性风险的前提下,铜是业内公认的今年下半年最有上涨潜力的金属品种,对中长期铜价维持重心上移的判断,建议短期控制仓位,以逢低吸纳为主。”顾冯达称。

      “在智利铜矿工人可能罢工、国内铜矿因环保督察而供应减少、废铜进口持续下降、国内房地产调控持续收紧、电网投资回升等因素的影响下,第三季度铜价将呈现偏强运行的特征。”黄臻表示,除了我国消费转好对于价格产生支撑外,美国下半年的基建开工情况也成为市场较为关注的因素。

      “建议投资者保持多头思维,但由于市场的持续动力不足,不确定因素时断时续,不建议过度追高,利用市场调整机会适当建立多头部位。”黄臻说。

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