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六大交易所总经理齐聚国际期货大会 谈证券、期货市场的供给侧改革

来源:证券时报网    作者:佚名   2016-12-05 16:03:13
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  12月03日讯 一年一度的中国国际期货(博客,微博)大会又一次将海内外期货行业和相关产业的大咖聚在一起,探讨期货及衍生品市场发展的问题。

  会上,深圳证券交易所总经理王建军、郑州商品交易所总经理熊军、大连商品交易所总经理王凤海、中国金融期货交易所总经理胡政、上海证券交易所副总经理谢玮、上海期货交易所纪委书记赵胜德等国内六家交易所领导齐聚,对证券、期货市场的供给侧结构性改革等问题进行了阐述。

  证券市场的供给侧结构性改革

  王建军表示,供给侧结构性改革,无论是对上海交易所还是深圳交易所来说,既是责任也是交易所发展的重要机遇,在中国证监会的领导下,深交所在三大方面支持结构性改革。

  一、支持更多的IPO企业上市,为经济结构的调整增加新鲜的血液。去年深交所新增的上市公司130多家,今年到11月底是101家,我们希望这个步伐能够更快一些,目前的时机也是比较好的,特别是创业板科技型的公司,每家企业的申请融资额都只有两三个亿,加快对这些企业的发行对结构性改革、调整是有重大帮助的。

  二、对上市公司的再融资,特别是在并购重组的支持上力度很大。到目前为止深圳市场已经有433家公司发生大的重组,发生的交易额接近6000亿,结构性的改革,还有国有企业调整、国有企业的改革,利用资本市场的平台进行推进效果十分明显。

  三、通过固定收益产品的发展调整、优化企业的债务结构。今年以来,新增的债券融资8300多亿,成本降低57个bp。这对整个市场、对企业降成本也起到很大的作用。在这过程中,我们把支持创新创业放到十分重要的地位上。我们认为资本市场不支持创新创业就会失去活力也会失去动力。当然创新创业这些企业得不到资本市场恰当的、有力的支持,创新创业也会失去动力。

  综合来看,在各方面的支持下深交所对支持结构性调整是有成效的,王建军表示,但在调研过程中,我们发现相当一部分的科技包括商业模式已经都很领先的企业,由于各方面的原因,包括条件、节奏,还不能得到资本市场及时的支持,我觉得有责任、有义务改进这件事情,把支持结构性调整的工作做得更好。

  对于证券市场的供给侧改革,谢玮建议,应该不断推出新的产品,另外,这些新的产品应该是投资者需要的,比如说像黄金ETF、基金产品,固定收益类、衍生产品等。

  另外,谢玮还建议改变优化或创新一个交易方式,“我们现在的交易方式已经有了竞价撮合和大宗交易,但在交易的过程中,还有一些需求值得我们关注,如期权产品交易过程中有些大的买入需求,这个交易单会很大,倘若在市场上直接交易的话会有很多不方便,另外市场也没有这个承受能力。

  结算方面,谢玮表示,因交易和结算是联系在一起的,结算体制的改革对交易本身影响较大,好的结算体制,能把资金的周转率等提升,风险降下来,这也是我们研究的方向。此外,衍生品的供给侧改革也是我们关注的问题之一。

  五方面推进期货市场供给侧改革

  熊军指出,近期,国际政治经济形势复杂多变,汇率波幅加大,国内供给侧改革深度推进,流动性充裕背景下资金在不同资产及板块之间流动加快,诸多因素的综合交错,大宗商品给现货价格出现了较大的波动,期货市场也呈现出新的特点,如市场价格波动频率加快、波幅加大,品种交投活跃、成交量放大、换手率提高,防范市场风险压力增大。为此,交易所采取了提高保证金及交易手续费标准、扩大涨跌停板幅度、加强异常交易行为监控,加大违法违规行为排查等多项措施,努力保证市场平稳运行。

  对于期货市场的供给侧改革,熊军、赵胜德均从不断推进品种创新,推进工具创新,完善合约设计、优化制度规则,加强市场监管,加大投资者教育和保护五个方面阐述各自交易所所做的工作。

  对于近期黑色系品种价格的大幅波动,王凤海指出,期货市场最主要的功能之一就是发现价格,如果价格信号失真,那就谈不上发挥经济功能。目前,期货市场价格涨幅比较大,但按照同标准、同规格来算,期货价格依然呈现贴水状态,基差仍然是正基差。

  在今天参会的六家交易所中,中金所是最特别的,它本身是会员制交易所,其他五家交易所是它的股东,另外,它又是一家专业的金融期货交易所,上市的品种均是以证券市场产品为基础的衍生品。

  在谈及金融期货在服务供给侧改革中发挥的作用时,胡政指出,供给侧结构性改革必然会带来经济关系、利益关系的调整,这种调整可能会反映在某一个商品的价格波动上,可能会反映在金融体系里的风险集聚。另外,在这样的大背景下,我们很多风险的表现形式都会发生很大的改变,因此整个期货界,不仅是期货交易所、期货公司、市场的服务机构、市场的参与者,都要对新的变化做好准备。

  证券、期货期权扩大试点条件已具备

  期权作为非常重要的衍生品工具,在市场中发挥着资产定价、风险管理的作用。那么未来期权产品将会如何发展呢?

  目前我国证券市场只上市了一只期权品种——上证50ETF,据谢玮介绍,经过两年的发展,上证50ETF,开户数近20万,每天成交的合约张数呈现稳步增长,目前多的时候能达100多万张,少的时候也有50万丈左右。

  据了解,深交所也正在做相应的期权上市的准备工作。王建军指出,对上交所这么大的现货市场来说,衍生品也是他的一个“细腿”、“短腿”,对深交所还“没腿”、“缺腿”,衍生品现在仍是空白。

  王建军还表示,深交所做期权产品并非自身的需要,更多的是为了支撑深交所多层次市场体系的健全和完善。衍生品的缺失,不利于现货市场进一步健康发展。对于深交所未来将推出的ETF期权产品,王建军表示,将会选那些标的基础较大的,能够抗操纵、抗内幕交易的ETF来做一些初期的试点。

  胡政指出,中金所沪深300股指期权的仿真交易也开展了三年多,这个问题上我没有更多了话讲,我强调一句王建军总讲的,扩大试点的条件完全具备了。

  值得注意的是,期货市场上也正为推出期权产品进行努力,市场上对豆粕、白糖、铜等品种期权的呼声较高。
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