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企业挺价需求回暖 PTA牛市行情未了

来源:期货日报    作者:佚名   2014-08-13 08:00:03
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  在上游PX高位运行、PTA生产企业严控开工率共同作用下,后期TA1501合约期价存在进一步上行的动力。
  
企业挺价、需求回暖、期货深度贴水都会继续支撑价格走高

  8月以来,PTA主力1501合约维持高位宽幅振荡格局,11日一度突破前期高点7130元/吨关口,虽然尾盘出现一定回落,但短期依旧处于多头趋势当中。在上游PX高位运行、PTA生产企业严控开工率、下游聚酯需求回升及1501合约深度贴水现货的共同作用下,后期1501合约期价存在进一步上行的动力。
  上游PX高位运行
  7月以来,外盘PX价格出现高位宽幅振荡走势。随着韩国三套共计330万吨和新加坡九龙芳烃80万吨新装置投产时间临近,市场对供应增加的预期愈发强烈,外盘PX价格一度出现一周近100美元/吨的跌幅。
  尽管新装置集中投产对市场形成较大的冲击,但在亚洲地区部分老装置停产或降负荷的作用下,供应量并未出现明显增加,PX价格急跌过后出现快速上涨。因此,从成本端来看,外盘PX价格的高位运行将限制PTA价格下跌空间。
  PTA生产企业严控开工率
  今年5月以来,为了抑制长期亏损局面,国内PTA生产企业采取了限产保价的举措,人为降低开工率来平衡供需矛盾。7月以来,随着终端纺织需求下滑,国内聚酯企业的平均开工率不断走低,为了保证供应不出现明显过剩,国内PTA生产企业延续了严格控制开工率的策略,从而导致国内PTA供应相对平衡且现货价格坚挺。
  预计在行业未出现大面积盈利的情况下,PTA企业控制开工率的约定料将延续。因此,在PTA生产企业联合报价的情况下,现货价格坚挺的局面或将延续。
  下游聚酯需求回暖
  经历7月的连续下滑之后,8月国内纺织企业的开工率触底回升,季节性旺季临近唤醒了终端纺织企业开工的积极性。国内涤丝产销率出现明显好转,从而带动部分聚酯产品价格止跌回升,生产企业普遍亏损窘境得到一定改善。因此,随着下游需求回暖,后期PTA价格有望延续涨势。
  1501深度贴水现货为期价提供支撑
  目前,1501合约与现货的价差在500元/吨左右,期货深度贴水现货。在现货维持坚挺的局面下,随着时间的推移,期货通过上涨向现货靠拢的概率较大。并且,如此大的贴水幅度在一定程度上会限制期货下行空间。
  综合来看,笔者认为,在基本面偏多及期货贴水的情况下,1501合约存在继续上涨的可能。操作上,建议投资者采取逢低买入的策略,入场参考区间为6950—7050元/吨,目标价位为7300元/吨。后期一旦价格有效下穿6850元/吨,那么多单需要止损离场。

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