登录推广|客服 |
手机网AndroidApp IOS
手机网AndroidApp IOS
欢迎您,

首页|财经|股票|行情|数据|基金|黄金|外汇|期货|现货|期指|港股|理财|保险|银行|债券|汽车|房产|图片|视频|路演|博客|部落|圈子|财经号

财经排行榜盛大开启 红包送不停! 2017年财经大V排行榜重磅开启 中金在线官方微信 10大翻倍金股,您看我就送

首页>>期货>>PVC>>  正文







产能过剩不等于产量过剩 PTA开工率是关键

来源:期货日报    作者:佚名   2014-07-21 07:48:04
中金在线微博
微信 加关注 扫描二维码
关注
中金在线微信

关注

在线咨询

扫描或点击关注
中金在线客服

  2014年伊始,熟悉PTA的投资者乃至整个产业链的专业人士,提到PTA就会抛出一句:产能严重过剩,逢高做空。虽前4个月价格呈下跌之势,但5月底以后,市场走势超出了大家的想象。
  产能过剩不等于产量过剩
  PTA在经历了2012年的大幅增产后,2013年扩张步伐暂缓,中国大陆PTA产能全年维持在3310万吨。2013年年底,市场曾预测,2014年PTA产能将大幅扩张,新上线装置的产能为1685万吨,新增产能较2013年增长50%。与此同时,市场还预测,新增加的聚酯产能在600万—700万吨,新增产能较2013年增长15.8%,增幅远小于PTA产能增长。
  然而,现在PTA总产能为4225万吨,今年5—6月的平均开工率为62%,对应的实际产能为2619万吨,而聚酯工厂产能为4425万吨,开工率为73%,对应的实际产能为3230万吨。按照1吨聚酯需要0.85吨PTA计算,所需PTA的产能为2745万吨,供给略显不足。“产能过剩等于产量过剩”的说法不攻自破。
  生产利润是核心驱动力
  PTA产业链上游为PX厂家,下游为聚酯厂家。今年一季度, PX的生产(我们用PX与石脑油裂解价差来估算)一直处于亏损加大状态,PTA厂家此时的亏损也在加大,而下游聚酯厂家因原料PTA便宜而盈利可观,整个产业的利润被下游聚酯厂家享用。
  5月初,PX厂家终于承受不住亏损,开始停产检修,随之,PX价格逐步回升,达到了挺PX价格以恢复利润的目的。而PX价格的上升,使得以PX为原料的石化企业生产成本加大,亏损加剧。这个具有垄断特性的行业,也开始限产保价。恒力石化、翔鹭石化、逸盛大化这三家产能占国内总产能约60%的PTA厂家,轮番停车检修,将开工率控制在70%以下。
  现货市场缺货,聚酯工厂买不到货的消息频频出现。在这种情况下,PTA三巨头联盟毁约,人为抬高5月结算价格,重新制定结算价格体系,结算价格直接与PX价格绑定,PTA工厂锁定利润,成功转移亏损至聚酯厂家。然因PX厂家迟迟未重启前期装置,PTA厂家努力得来的成果,被逐渐上涨的PX原料所吞噬。至此,整个化纤产业链的利润,从年初的聚酯厂家先转移至PTA厂家,后又上移至PX厂家。化纤产业链的生产利润自上游到下游形成了一个倒三角模式。
  行业开工率决定价格走势
  产业链间的生产利润之争并未结束。谁的垄断性强,谁就有话语权。化纤产业链产能集中度排名依次是PX行业、PTA行业、聚酯行业,生产利润正在促使产业链间各行业展开博弈。目前产业利润正向PX厂家和PTA厂家聚拢,亏损逐渐转移至聚酯厂家。随着PX和PTA生产利润的增加,PX和PTA价格将受到提振。预计接下来的行情关注点一是PX厂家7月底的新增产能能否如期投产,二是PTA三大厂家的开工率维持在70%以下能否被打破。总的来说,即便7月底PX新增产能投产,但如果此时PTA厂家因生产利润恢复而提升开工率,刺激对PX的需求,刺激PX价格上涨,那么以PX成本为基础的PTA现货市场合约货结算价也将受到提振,进而助推PTA1409合约继续走高。

责任编辑:cnfol001下载中金财经客户端
名博
猎枪:长阴是谁惹的祸呢 李博文:慢牛结束大局己定 雨农:如何在暴跌中求生 慧耕思:灾难中诞生新机会
推荐
吹牛皮:能否强劲反弹 指南针:将会跌到元旦

我来说两句

查看所有评论 注册 登录
博客淘股部落圈子

波段:沪指走向最大焦点 张中秦:进入周级别调整!

天赢居:缩量止跌了就买回 教父:暴跌洗盘下周将抄底!

2017财经大V排行榜重磅开启! 空头反扑轻仓观望

反弹不可轻易抢 大盘暴跌78点 黑周四为何这样黑呢?

岁月:见此信号马上抄底 老黄:大盘暴跌了你中招了吗

牛传:市场进入新的主跌行情 木头:目前最可怕的事情!

王大彬:趋势不变注意风险 邱山:跌后转换将重启升势

金鼎实战 老夫子选股 李博文 鸿牛中金客 股海豹子

狗蛋小窝 期指风云圈 金牛做 股海指南针 天津股侠

昆仑神鹰 小队陈会计 荐股圈 雨农谈股群 黑球大帝

涨停先锋 虎啸股海圈 一买红 牛熊绝杀圈 牛传千股

事前诸葛 木头玩股圈 拾金客 低价牛股圈 慧眼识金

草根股神 天空操盘 贾磊看盘 股道酬勤圈 证星叶开

中线疯马 涨停股直播 天外星 抓热点牛股 小曾计划

赞助商链接

专家看盘今日荐股收益排行

赞助商链接

分类信息

X
X