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供应压力增大 塑料承压回落

来源:期货日报 作者:佚名   2014-07-17 08:30:09
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  6月底至7月上旬,LLDPE期货1409合约振荡上涨至12205元/吨,创出该合约上市以来新高。7月中旬之后,由于大部分检修装置重启,开工趋于稳定,加之新的煤制烯烃产能预期投产,国际油价持续下跌,LLDPE期货承压回落。笔者预计1409合约下跌至11500元/吨附近将企稳。因为8月之后,随着需求旺季的到来,主力合约将转换至1501,而当前1501合约贴水现货500元/吨左右,贴水较大。因此,LLDPE期货企稳后或会继续振荡上行。

  供应压力增大,成本支撑减弱

  6月26日之前,聚乙烯装置检修产能约占总产能的10%以上,7月以后计划长时间检修的装置非常少,大部分是临时检修,而且临时检修的装置产能占总产能比例不超过10%。截至7月15日,检修产能86万吨,占国内总产能的6.5%,其中检修的全密度装置才61万吨。7月上旬两套煤制烯烃装置投产,7月底将稳定出产品。两套装置的聚乙烯产能为90万吨。而9月和10月还将有70万吨的煤制烯烃装置投产。供应压力限制LLDPE期货的涨幅。

  此外,随着地缘危机缓和,布伦特原油从6月20日开始持续下跌,自115.71美元/桶跌至104.39美元/桶,跌幅为9.8%。而LLDPE期货1409合约从6月20日至7月15日,仅下跌0.08%。因此LLDPE期货存在补跌压力。

  经济运行平稳,季节性需求限制跌幅

  6月中下旬,中国央行再次实施定向降准,银监会也调整了商业银行存贷比计算口径,这为实体经济释放至少8000亿元的流动性。7月16日公布的二季度GDP数据也好于市场预期。中国二季度GDP增速反弹至7.5%,一季度经济增速为7.4%。为保今年7.5%的目标,三季度和四季度预计会继续出台稳增长的措施。这将从宏观上利好LLDPE期货。同时,8月之后,开始进入备货期,从9月至年底都是棚膜、地膜需求旺季,而随着需求不断增加,LLDPE期货下跌空间极为有限。

  综合上述分析,石化企业检修减少、新产能投产预期以及原油下行成本支撑减弱是本轮LLDPE期货回调的主要影响因素。但是,在国内宏观经济运行平稳,以及8月之后需求旺季备货期到来的背景下,LLDPE期货回调幅度将有限。

  短期看,7月下旬以回调为主,预计1409合约在11500元/吨附近企稳。8月以后或会反弹至12000元/吨附近。中线看,LLDPE期货处于上升趋势。 责任编辑:zdsh

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