客服帮助 |我要推广 Apple iosAndroid手机网 移动中金 注册 忘记密码? 登录 我的中金:

首页|财经|股票|数据|基金|黄金|外汇|期货|现货|期指|港股|理财|收藏|保险|银行|债券|汽车|地产|视频|路演|博客|微信|论坛|圈子|空间|商城

车show:给你最好的汽车微社区体验 818出国网微信 您的出国掌中宝! 中金在线官方微信 10大翻倍金股,您看我就送
中金在线首页 首页>>期货>>PVC>>  正文






瑞达期货中报:PVC企业检修力度不足 预计后市涨幅有限

来源:中金在线特约 作者:佚名   2014-07-02 11:01:35
字体:    中金在线微博微信加关注 扫描二维码
关注
中金在线微信
访问手机网

广告:168理财新人三重礼驾到

  受产能过剩及需求疲弱影响,2014年上半年PVC处在5800-6500区间弱势震荡。进入下半年,因下游需求依旧难以释放,且近几年PVC行业产能不断扩张,产量呈现逐年增长的趋势,预计供应压力持续,下半年难有大幅上涨行情。

  -------------------------------------------------------------------------------------

  第一部分2014年上半年整体市场回顾

  一、2014年上半年PVC走势回顾

  回顾2014年上半年PVC行情, 3月份上旬以前,PVC一路探底至5800附近,因春节期间PVC企业开工基本正常,市场货源较多,且上游电石原料供应过剩,对电石法生产成本支撑减弱,乙烯料企业由于亏损严重,部分降低开工率维持效益,节后贸易商基本以消化自身库存为主,石化库存难以消化,下游需求弱势,期货市场难获支撑。3月份下旬至4月份上旬,受石化装置检修及电石到货不足价格出现回暖支撑,再加上下游拿货积极,库存得到小幅消化,提振PVC市场,期价小幅回升。4月份下旬至6月份,由于市场旺季不旺缺乏下游需求利好支撑,市场商家高报趋势受阻,期货市场维持弱势整理态势。

  
瑞达期货中报:PVC企业检修力度不足 预计后市涨幅有限


  一、上游原料回顾分析

  1、原油

  上半年,国际原油走势强劲,主要来自地缘政治方面的支撑。2月份,部分炼厂装置虽然已经开始进入季节性检修,但受寒冷空气影响,取暖油需求增加及南苏丹、利比亚地缘政治冲突影响等支撑,国际原油一路走高。3-5月份受乌克兰、俄罗斯、利比亚等地缘政治冲突影响及美国海湾管道能源投放将加倍等影响,国际原油偏强震荡。6月份,因伊拉克逊尼派叛乱活动助燃了对伊拉克石油出口可能受扰的担忧,国际原油继续创上半年新高,原油价格偏强走势对大宗商品有一定支撑。

  2、石脑油方面

  2014年上半年石脑油价格整体呈现稳中趋升的态势。1月份亚洲石脑油市场价格随国际油价高位回落,主要是受价格较为低廉的液化石油气(LPG)替代了一部分石脑油,让石脑油市场一度受到压制。2月份受现货需求的支撑,亚洲石脑油裂解价差从低点反弹。3月份石脑油需求黯淡,因可替代产品液化石油气的价格随着冬季的结束逐渐下滑,打压市场价格。4-6月份,受需求面及原油走强支撑,石脑油价格震荡回升。

  3、乙烯方面

  2014年上半年乙烯价格主要呈现稳中下滑的趋势。1月份中上旬,市场货源偏紧,市场价格报高后,买方意愿增强,需求转好。1月底到2月中上旬,中国节假日,场内交投心态较少,多数市场人士已提前进入假期状态。2月下旬到3月上旬,受下游需求回暖及乙烯货源不多影响,价格震荡回升。3月下旬到6月份,因下游产品利润空间有限需求不佳,但市场乙烯货源不多,供需面维持僵持状态,乙烯价格稳中趋跌状态。

  
瑞达期货中报:PVC企业检修力度不足 预计后市涨幅有限


  4、电石方面:

  三月份上旬之前电石市场产能过剩严重,对电石法PVC成本支撑偏弱。3月份之后电石市场开工率低负荷,内蒙地区电石货源依旧偏紧,乌海周边小电石炉停产,陕西地区因限电影响,部分炉子停车。另外,下游企业检修现象逐渐开始,电石市场整体出货一般,电石价格维持低位震荡整理。

  
瑞达期货中报:PVC企业检修力度不足 预计后市涨幅有限


  二、产能过剩 现货价格一路走低

  上半年现货市场走势跌跌不休,一季度市场供应压力较大,企业为缓解库存压力,纷纷降价出货,市场受下游需求疲弱,有价无市,且春节期间导致库存量明显增加,二季度,春季集中检修,整体处在一个去库存的过程中,但电石价格走低,导致成本支撑力度不足,下游市场开工率维持低位,旺季不旺,现货市场再次处在低迷状态,截至2014年6月26日,华北地区齐鲁化工城电石法较年初减少320元报5900,乙烯法较年初减少730元,报6600;华东地区上海电石法减少200元,报6070,乙烯法减少550元报6750;华南地区电石法减少250元,报6200,乙烯法减少170元报6780。

  
瑞达期货中报:PVC企业检修力度不足 预计后市涨幅有限


  第二部分2014年行情展望分析

  一、宏观经济复苏有助于提振PVC市场

  1、国内:经济出现企稳迹象

  二季度以来国内经济在一系列为刺激经济政策下,摆脱了一季度的低迷状态,出现企稳迹象,最新数据公布,中国6月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.8,今年首度升至荣枯线上方且创七个月新高。5月出口增长7%,在4月份基础上大幅回升,5月用电量同比增长5.3%,增速4月份加快0.1个百分点;5月基建投资增速大幅提升7个百分点至28%,创9个月以来新高。这些数据表明,短期我国经济企稳迹象明显。但当前经济仍旧不稳定,房地产下行压力仍旧较大,为经济的复苏的一个潜在性风险,下半年需要继续关注管理层更加有力的刺激政策出台。

  2、国际:经济复苏加速

  国外方面主要看欧洲及美国的政策,欧洲央行将再融资利率降至历史最低水平0.1%,隔夜存款利率降低至-0.1%,并表示欧版QE正在考虑。美联储公开市场委员会(FOMC)在6月削减QE规模每月购债规模100亿美元至350亿美元,但表示宽松环境将长期持续。会后美联储发布了季度经济预测报告,将今年的美国经济增长速度预期下调至2.1%-2.3%,对2015~2016年利率预期上调25个基点,报告除GDP外,其他方面的数据仍总体乐观。美联储主席耶伦在新闻发布会上讲话称,在QE结束后,低利率水平仍将维持相当长时间,言辞鸽派,其“美股无泡沫”的说法令主要美股大幅上涨。同时美国制造业扩张速度在加快,增长速度和关键分项指数升至近四年最高。Markit美国制造业采购经理人指数(PMI)初值升至57.5,预估为56.5,且创2010年5月以来最高。欧美货币政策都趋向于宽松,且制造业扩张步伐加快,这对商品价格将有一定的支撑。

  2013年12月美联储宣布将每月850的亿美元的购债规模削减100亿至每月750亿美元, Mark Otto表示,“美联储给市场传达的信息是经济正在进一步走强,并且在不需要借助额外货币刺激手段的情况下,依然能够持续改善。”这一系列为市场放出较为积极的信号,市场预计2016年之前美联储不会加息,同时美国可能会进一步加强前瞻性指引,更好的引导市场未来短期利率走势。

  总体来看,国外经济复苏步伐仍旧在加快,这有利于刺激我国大宗商品的出口,国内经济出现回暖,利好市场走势。

  二、产业链对PVC走势的影响

  1、汽油消费旺季及地缘政治 仍继续支撑原油维持偏强震荡

  上半年国际原油在地缘政治支撑下,整体呈现偏强走势,截至2014年6月25日,美国原油价格走高至107附近整理;布伦特原油走高至114.5附近震荡。相比之下因美国受原油库存高位压制,走势较为平稳,而布伦特原油涨势则较为迅猛。

  库存方面截至2014年6月13日,美国原油库存量3.86348亿桶;美国汽油库存总量2.14267亿桶,整体库存仍处高位,后市因夏季汽油消费旺季到来,IEA表示,随着市场出现季节性需求激增,石油输出国组织(OPEC)今年下半年平均日产量需增加100万桶原油,才能使全球市场供需平衡。再加上宽松的货币政策美元汇率下跌,也支撑了以美元计价的商品期货市场。

  供给方面,由于伊拉克动荡局势,石油期货价格飙升,短期原油出口影响甚微。但是伊拉克危机可能会对全球石油供应有重大的影响,伊拉克计划每天增加原油产量70万桶,到2014年底增加到日均400万桶,2016年底进一步增加到700万桶,而这些增产很多来自伊拉克北方和库尔德地区,伊拉克各方冲突将导致增产计划成为泡影。

  总体来看,下半年在消费旺季和伊拉克局势冲突的影响下,原油有望维持高位震荡走势,利好大宗商品。

  
瑞达期货中报:PVC企业检修力度不足 预计后市涨幅有限


  2、货源偏紧 乙烯仍有涨势

  6月份因一些大型乙烯生产装置完成检修复产,以及大量廉价的欧洲乙烯船货到港,亚洲乙烯价格出现松动。从后市来看,中东地区廉价的天然气资源日渐稀缺且受困于电力紧张,由于乙烯没有成本优势,未来新投产能很少;美国地区的新增产能预计2017年才能大量投产,且近年来装置负荷已达顶峰,日本欧洲油制乙烯成本太高且装置规模过小没有竞争优势,面临关停压力;中国下半年也仅有煤制烯烃的新增产能,且不确定性较大。我们认为乙烯供应量依旧偏紧,在供需紧张的状况下,下半年乙烯仍有涨势。

  从我国乙烯平衡表可以看出,乙烯的产量、进口量同比均略有上升。数据显示:1-6月份,我国乙烯累计产量为705.18万吨,同比增加了42.26万吨,增幅为6.37%。1-4月份进口量57.70万吨,同比减少了9.27万吨,减幅13.84%。因国际市场货源不多,预计乙烯跌幅有限。

  
瑞达期货中报:PVC企业检修力度不足 预计后市涨幅有限


  3、电石供应压力仍旧较大 对PVC成本支撑较弱

  2014年1-5月份电石累计产量968.09万吨,较去年同期增肌70.92万吨,同比增幅8%。尽管我国近几年为智力环境污染问题,对于电石行业坚持淘汰落后产能政策,同时提高准入条件,但电石行业供应压力仍旧较大,价格难以出现上涨行情,预计维持低位震荡。

  
瑞达期货中报:PVC企业检修力度不足 预计后市涨幅有限


  4、检修力度减小 市场供应逐步增加

  2014年5月国内聚氯乙烯(PVC)产量为136.4万吨,同比增加16.3%,2014年1-5月累计产量为675.6万吨,同比增长14%。企业检修面的减少,加上今年下游制品企业生产销售压力,及环境,市场需求同比萎缩,PVC市场走势艰难。

  2014年1-4月PVC纯粉累计出口总量为29.03万吨,累计同比下降4.38%。受印度征收反倾销税的预期影响,尽管我国PVC出口具有价格优势,但出口量仍受到影响。

  2014年4月份我国PVC纯粉进口量为4.9万吨,环比下降21.76%,同比减少6.32%。2014年1-4月PVC纯粉进口量累计为24.16万吨,累计同比下降8.27%。

  生产企业检修力度7月份继续收窄,市场供应量保持小幅增加,同比去年增长5%以上,或保持在130万吨以上,供应充足,企业销售压力消化或给予市场压力。

  
瑞达期货中报:PVC企业检修力度不足 预计后市涨幅有限


  5、期现价差方面来看:

  从历史数据看, PVC期现价差近两年的正常波动范围为-250至400元之间,比价则位于0.92—1.05之间。从PVC价差、比价走势图中可以看出,目前期现价差-290元,回归波动范围内,期现价差对市场暂无利好支撑。

  
瑞达期货中报:PVC企业检修力度不足 预计后市涨幅有限


  6、下游需求分析

  房地产产业的发展是拉动PVC消费的重要因素。由于近两年楼市调控措施不断,整个房地产行业持续低迷,再加上银行缩减对房地产及相关行业的房贷,打压下游产品的需求。2014年我国房地产投资、企业房屋施工面积、商品房屋销售面积环比均出现上涨,但增速有所放缓。数据显示,我国2014年1-5月份,全国房地产开发投资30739亿元,同比增长14.7%,增速比1-4月回落1.7%。1-5月份,房地产开发企业房屋施工面积58.61亿平方米,同比增长12%,增速1-4月份回落0.8%。1-5月份,商品房屋销售面积36.07亿平方米,同比下降7.8%。从以上数据可以看出,国内房地产市场价格不断有走低消息,加之央行对房市贷款收紧,传言不动产统计等打压房市新增增长。预计整体增速将继续下滑,打压PVC需求。

  第三季度是PVC的需求旺季,对PVC市场虽有支撑,但支撑幅度不大,预计PVC涨幅有限。

  三、后市展望

  综上所述,从基本面上看,2014年下半年,中国经济企稳回升,欧美地区维持宽松的货币政策,经济增长速度持续加快,有望带动出口增长。三季度原油受地缘政治及季节性因素支撑仍将维持强势,对聚丙烯支撑较强,乙烯价格受供应面宽松影响短期有所回落,但因产能扩产有限,预计供应维持偏紧态势,价格重心或将继续走高。煤炭等国内基础能源价格持续看低,加之国内电力价格预期下调,预期电石等成本或仍有走低趋势,成本支撑依然不足。现货企业检修力度减弱,预计市场供应将有所增加,且房地产行业央行对房市贷款收紧,传言不动产统计等打压房市新增增长,打压房地产市场,但第三季度PVC需求旺季逐步启动,对PVC或有小幅的提振,但难有较大利好上涨空间,整体维持区间震荡态势。

  技术上,PVC1409合约下方考验6000整数关口支撑,上方面临6400整数关口压力,预计下半年维持在6000-6400区间震荡,建议在区间交易。 责任编辑:首席

好消息!还在为选择留学院校而苦恼吗?还在为复杂的移民申请流程而心烦吗?818出国网微信号汇聚最新的出国资讯,提供便捷的移民留学项目查询和免费权威的专家评估,为你的出国之路添能加油!

微信关注方法:1、扫描左侧二维码:2、搜索“818出国网”(chuguo818)关注818出国网微信。

名博
叶开:创收盘新高后的策略国琪:一带一路概念上涨鸿牛:重兵集结多空将决战五域:客观规律的执行者
推荐
吹牛皮:谨防下周坑跌 指南针:六折今晚截止

我来说两句

查看所有评论 注册 登录
24小时热门文章
栏目最新文章
塑料高位震荡整理 PVC延续低位震荡格局 火箭蛋增仓大涨创新高 PTA成本支撑强势不减 原油偏强震荡 PVC区间交易 PVC日报:PVC日内小幅震荡,短线偏多思路 上海中期周报:PVC有望延续区间震荡 瑞达期货:连塑震荡上行 建议轻仓短多 PVC震荡下行 短期维持区间震荡 PVC微幅收涨 短期观望为主
瑞达期货中报:PVC企业检修力度不足 预计后 原油上涨动力一旦释放将推高物价 破坏力惊 塑料高位震荡整理 PVC延续低位震荡格局 上海中期周报:PVC有望延续区间震荡 PVC日报:PVC日内小幅震荡,短线偏多思路 瑞达期货:连塑震荡上行 建议轻仓短多 PVC震荡下行 短期维持区间震荡 火箭蛋增仓大涨创新高 PTA成本支撑强势不减
焦点事件

5000点成功逃顶!谁研判如神?移民专家在线答疑牛股:盘前解析 绝密奉送汇天下,炒汇人必备的微信号股民都在关注的微信号爱车养护必备公众号比特币投资上淘比特

频道文章精选
博客论坛圈子

律动:这两个时间很危险 拐点:周五的阳线很重要

玉名:贵州茅台股的比价效应 买卖点:周一可能的走势

大盘再起一轮升势概率 大突破关注这一时间窗

周一必买股票池 大盘有望刷新高点 下周最牛短线股

先知:走出调整周期大胆干 草根:警惕大盘进入变盘期

张中秦:下周沪指打响3301点 木头:市场出现重大转折

财赋:创新高就是强势延续 股侠:大盘能否逼空性大涨

  • 晒单说感悟,赢千元话费! 猜年终大盘指数, 赢果6!
  • 鸿牛中金客VIP圈子免费送 微社区名家专栏申请区!
  • 手机玩转中金微社区! 2014博客评选决赛投票区!
  • 西游神配音,13亿人已笑抽 IPO提速?元旦后批100家!
  • 西游神配音,13亿人已笑抽 IPO提速?元旦后批100家!
  • 谣言满地,本山能否挺过去 亚航,马航,两次失联啥不同
  • 屌爆!过节加班的奇葩理由 狂欢过后"惨"面由谁收拾?
  • 金鼎实战 老夫子选股 李博文 鸿牛中金客 股海豹子

    狗蛋小窝 期指风云圈 金牛做 股海指南针 天津股侠

    昆仑神鹰 小队陈会计 荐股圈 雨农谈股群 黑球大帝

    涨停先锋 虎啸股海圈 一买红 牛熊绝杀圈 牛传千股

    事前诸葛 木头玩股圈 拾金客 低价牛股圈 慧眼识金

    草根股神 天空操盘 贾磊看盘 股道酬勤圈 证星叶开

    中线疯马 涨停股直播 天外星 抓热点牛股 小曾计划

    赞助商链接
    专家看盘今日荐股收益排行

    操盘计划加盟与使用攻略

    利润的天堂,2月抓3涨停股

    华乐最高点卖出大赚9.1%

    D调:直播股隔夜赚11%

    一龙: 震荡市中果断出击

    利润的天堂:又抓涨停牛股

    3.14日短评(直播室个股收红)

    赞助商链接
    银行/保险推荐黄金/外汇推荐理财/汽车推荐
    房贷大学问房贷大学问 保险新国十条亮相保险新国十条亮相
    黄金恐走下坡 大摩:美元将复苏大摩:美元将复苏
    那些正在远去的老家电那些正在远去的老家电 甜姐驭时尚新宠甜姐驭时尚新宠
    分类信息

    中金在线声明:中金在线转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

    X
    微信扫描二维码,体验微行情服务,速查股票、利率、贵金属行情