上海中期周报：PVC或弱势震荡

　　PVC周报(2014年5月19日-2014年5月23日)

　　PVC1409合约K线图

　　


　　资料来源：文华财经

　　主要合约一周数据汇集(单位：元/吨)

　　品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量 持仓变化

　　V1501 6175 6260 6130 6155 -10 4318 6106 -192

　　V1409 6125 6165 6055 6125 5 　59430 27708 -2680

　　数据来源：DCE 交易日期：2014/5/26-2014/5/30

　　一周行情

　　PVC或弱势震荡

　　【行情回顾】

　　期货方面，上周PVC主力1409合约冲高回落，期价在上行至前期阶段性高点后受阻回落，整体来看期价维持震荡格局。现货方面，主流报价小幅下跌20-50元/吨不等，截止目前，普通5型电石料华东主流在6023-6158元/吨自提；华南主流在6145-6195元/吨自提。山东地区5930-6090元/吨。

　　【走势分析】

　　上周PVC1409合约期价整体于区间6030-6170元/吨冲高回落。究其原因，笔者认为致使期价上行乏力，主要是受下游需求低迷限制。目前下游需求始终低迷，制品企业多按需采购，加之近期房地产市场看空情绪浓厚致使下游需求的复苏将受到一定限制，进而弱化PVC期价上行动能。但是，由于4、5月PVC装置集中检修令装置开工率处于低位，华东、华南市场PVC库存量不断下滑，据统计，华东市场PVC库存量不足15万吨。此外，贸易商拿货价格较高也令企业挺价意愿较强。受库存偏紧以及下游需求欠佳影响，PVC期价上下两难。

　　笔者认为，本周PVC主力期价恐弱势震荡回落。这主要是考虑到：首先，6月份开始氯碱企业装置检修将逐渐结束，开工率的逐渐恢复令PVC供给量呈现回升态势，进而打压PVC期价。其次，后期下游需求持续低迷令期价上行动能不足。随着气温的逐渐升高，下游企业开工率或将下降，进一步加剧需求低迷现状。最后，电石价格的回落也将弱化对PVC成本支撑。

　　【后市展望】

　　综上所述，笔者预期，随着后期装置检修复工以及下游需求低迷，料本周PVC期价恐弱势震荡，偏空思路为宜。

　　行业数据及新闻

　　统计局：1-4月份全国规模以上工业企业实现利润总额17628.7亿元

　　1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额17628.7亿元，同比增长10%，增速比1-3月份回落0.1个百分点；实现主营活动利润16599.3亿元，同比增长9.1%，增速比1-3月份回落0.3个百分点。

　　4月份，规模以上工业企业实现利润总额4686.3亿元，同比增长9.6%，增速比3月份回落1.1个百分点。

　　1-4月份，在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润总额4716亿元，同比增长2.6%；集体企业实现利润总额221.1亿元，增长1.5%；股份制企业实现利润总额10362.6亿元，增长9.1%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额4223亿元，增长12.7%；私营企业实现利润总额5717.6亿元，增长13.8%。

　　1-4月份，采矿业实现利润总额2212.9亿元，同比下降16%；制造业实现利润总额13988.7亿元，增长14%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1427.1亿元，增长27.2%。

　　1-4月份，在41个工业大类行业中，30个行业利润总额同比增长，1个行业持平，10个行业下降。主要行业利润增长情况：农副食品加工业利润总额同比增长5.3%，纺织业增长12.1%，石油加工、炼焦和核燃料加工业增长24.5%，化学原料和化学制品制造业增长10.1%，非金属矿物制品业增长24.2%，通用设备制造业增长15.6%，专用设备制造业增长6.1%，汽车制造业增长28.7%，电气机械和器材制造业增长26.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长25.4%，电力、热力生产和供应业增长29.3%，煤炭开采和洗选业下降42%，石油和天然气开采业下降6.7%，黑色金属冶炼和压延加工业下降11.3%，有色金属冶炼和压延加工业下降5.9%。

　　1-4月份，规模以上工业企业实现主营业务收入326416.5亿元，同比增长8.4%；发生主营业务成本280056.3亿元，增长9.2%。

　　4月末，规模以上工业企业应收账款95046亿元，同比增长12.6%；产成品存货34665.6亿元，增长12%。

　　1-4月份，规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.4%，每百元主营业务收入中的成本为85.8元，每百元资产实现的主营业务收入为117.2元，产成品存货周转天数为14.4天。 责任编辑：JOHN