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银河期货(月报):期塑高位回落 转势一触即发

手机免费访问www.cnfol.com2014年02月27日 17:30 银河期货 吴衡 查看评论
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  一:行情回顾

  
银河期货(月报):期塑高位回落转势一触即发
大连商品交易所月行情


  查询日期:20140122 本月第15 个交易日本年第15 个交易日

  
银河期货(月报):期塑高位回落转势一触即发
银河期货(月报):期塑高位回落转势一触即发


  说明: (1) 价格:元/吨 (2) 成交量、持仓量:手(按双边计算) (3) 成交额:亿元(按双边计算) (4) 涨跌=月收盘价-上月结算价

  本月行情回顾:2014年1月期塑市场呈现高位走弱,震荡回落的行情。1405合约高位回落在300点左右。持仓量本月仍在35万~40万手徘徊。

  一、 上游情况汇总

  图2:上游单体市场价格走势图

  
银河期货(月报):期塑高位回落转势一触即发


  本月上游原料方面,石脑油的持稳走势继续支撑乙烯,丙烯等下游原料的价格。本月丙烯市场价格走高明显,增长幅度高于其他上游品种。乙烯价格也稳定在1400美金上方。上游原料整体维持高位运行,一定程度上给塑料市场带来一个短期成本支撑。

  
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  另外,从API原油库存数据来看,2013年末的原油库存从高开开始逐步回落。市场关注 Keystone XL管道带来的库欣原油输出带来的周期性库存下降的影响。预计后期随着管道全部阶段开放后,对原油高库存的情况将起到消化作用。

  三:中游市场情况

  
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  现货方面,2013年的四季度末现货市场出现高位见顶的迹象。现货价格从高位12300元/吨已回落至11700元/吨。2013年的现货价格整体处于近5年的历史高位状态。这与夏季货源短缺,期货逼仓有一定的关系。而随着四季度停工的几大装置陆续开车复产。2012年的第一个月的产量整体已处于恢复状态。这使得现货价格高位出现了一定的见顶迹象,出现高价货源滞销的情况。贸易商开始让利出货。

  
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  从市场价格的运行情况看,国内价格已经率先出现回落趋势。进口价格与来料加工类仍保持高位震荡的状态。

  
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  从进口情况看,PE整体进口量4季度处于高位状态 ,虽然10月以及11月略有回落,但12月的进口量重新出现高位状态。进口供给量近期保持强势有望不断冲击国内现货价格。

  
银河期货(月报):期塑高位回落转势一触即发


  进口当中,LLDPE的进口情况基本与PE整体走势相近。2013年的12月份进口数量整体出现反弹。

  
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  截至2014年1月16日,国内PP、PE主要市场总库存回升,较上月底环比增加1.31%,与上年同期比增加1.40%。库存结构上看,本月PP、PE库存均上涨。其中,PP较上月底增加1.75%,比上年同期增加1.36%;PE较上月底增加1.17%,比上年同期增加1.42%。从区域来看,本月南、北方库存同样走高。北方库存较上月底增加2.25%,比上年同期增加6.74%;南方库存较上月底增加0.81%,比上年同期减少1.29%。总体来看,1月份各地库存延续涨势。

  四:下游情况

  近期下游农膜加工情况:

  
银河期货(月报):期塑高位回落转势一触即发


  原料货源供应充足,市场价格连续走低,商家让利促销。但农膜需求转弱,本月将迎接春节,经销商询价不多,新进订单较少,1月中后期部分厂家已转入放假。农膜厂家采购意愿较低,原料库存整体偏少,一般维持在5-10天。厂家多按需补仓,以备春节前后少量使用,整体库存量较往年缩减明显。农膜价格本月小幅整理,华北地区双防膜主流报价在13000-13300元/吨,地膜主流价格在12000-12300元/吨。PE功能膜生产逐渐转弱,整体开工率在4成左右。目前华东地区及华北地区部分厂家主要以葡萄、西瓜等水果用膜、灌浆膜订单为主,生产较好,开工率在5-9成,东北地区生产较差。地膜订单跟进依然不佳,原料价格震荡走低,波动不稳,经销商观望情绪浓,订单难以释放。华北地区部分小厂订单跟进不足,提前转入停机状态。西北地区部分厂家依然少量储备生产。西南地区地膜需求较北方偏早,生产略好。整体来看,地膜开工率变化不大,维持在5成左右

  
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  农膜价格本月逐步出现下滑,应用淡季的影响以及原料价格明显回落带来的下跌预期,使得下游产品的价格也跟随市场逐步回落。

  五:盘面分析与后市展望

  1405合约本月出现高位回落的趋势。2013年的大牛行情开始疲惫,并出现高位震荡走势。虽然上游原料并未出现明显的下跌走势,但随着国内供给量的逐步恢复,库存的环比处于上涨状态。供给的修复将缓解前期因为缺货带来的紧张情绪,贸易商报价也开始逐步下滑。而进入一季度后,薄膜市场将面临春节行情带来的加工淡季的周期。在这个周期内,下游工厂开工率下滑迅速。配合上游供给的修复。使得市场下滑LLDPE的能力大幅下降。预计1月份的环比库存量增速将进一步增强。虽然春节过后存在一轮复工潮,但春季薄膜类的应用也将是塑料农膜市场昙花一现的需求恢复期。短暂的恢复后,期塑与现货塑料价格都将出现走弱的现象。所以在2月份春节过后,我们认为仍可能会出现短暂的整理。此时的反弹仍可能表现为无力状态。所以建议投资者,春节后可考虑封反弹继续持有空单。现货价格的回落才能逐步打开期货盘面的下跌空间。下方重要支撑位10730。上方压力位11000元/吨。

  
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