上海中期周报：PVC期价或宽幅震荡

　　一周行情

　　PVC期价或宽幅震荡

　　【行情回顾】

　　期货方面，上周前三个交易日PVC主力1405合约期价小幅盘整震荡，价格波幅有限，但上周四期价在下破6400元/吨整数关口支撑后大幅下挫至阶段性低点6340元/吨，上周五受黄金影响期价在低开开盘后大幅探底历史低点后受资金拉动放量上冲至10日均线附近，价格波动异常。

　　现货方面，尽管上周后两个交易日波幅较大，但现货市场则延续维稳，下游需求不足，交投情况一般。截止目前，普通5型电石料华东主流在6280-6350元/吨自提；华南主流在6370-6490元/吨自提；山东主流在6250-6370元/吨送到；河北主流在6150-6250元/吨送到。

　　【走势分析】

　　 上周PVC1405合约期价宽幅震荡，价格整体承压10日均线运行。笔者认为上周现货市场未现明显波动，华东地区小幅阴跌，其他地区僵持维稳，且下游需求低迷令交投情况一般。笔者认为上周四、五主力期价大幅波动主要是由于资金推动令期价破位下行，但由于目前期价处于历史低点，期价继续下探空间有限，加之空头资金撤离、多头大量入场，期价自低位大幅拉升至10日均线附近。

　　笔者认为本周主力期价恐延续宽幅震荡。首先，电石价格上行乏力弱化对PVC期价成本支撑。目前电石企业开工稳定，供给较为充裕，且氯碱企业电石到货尚可，对电石的需求并未大幅增加。电石需求平淡令电石价格上行乏力，进而不利于支撑PVC价格。其次，下游需求恐将继续转弱。考虑到季节性消费淡季影响以及临近年底贸易商忙于回笼资金，备货需求逐渐减弱，料将令主力期价承压。因此，目前成本支撑弱化以及下游需求低迷的现状令主力期价承压。PVC基本面的疲弱并不支撑其期价大幅上扬。但是由于期价已回落至历史相对低位，继续大幅下挫的空间也已有限，因此后期宽幅震荡的概率较大。

　　【后市展望】

　　综上所述，我们认为，本周PVC主力期价有望宽幅震荡，若期价有效站上10日均线，则进行轻仓试多操作。

　　行业数据及新闻

　　美联储宣布缩减QE规模

　　2013年度最后一次货币政策会议后，美联储宣布从明年1月起，将每月国债购买规模由目前的450亿美元，削减50亿美元至400亿美元，抵押贷款证券由每月400亿美元的购买规模，削减50亿美元至350亿美元。

　　在宣布削减QE的同时，美联储进一步强调，将在QE完全退出后，在较长时间内仍维持低利率水平。美联储明确提出，即使在失业率达到6.5%的这一可能考虑提高利息的临界值后，只要通货膨胀水平的情况允许，美联储将不急于提高利率