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PTA 逢低买入

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月14日04:47 期货日报 杨文军 查看评论
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  前期国内福建联合70万吨PX装置、青岛丽东70万吨PX装置集中停车,加之上周腾龙芳烃80万吨PX装置意外停车,给PX价格带来较强支撑,PTA成本端价格压力舒缓。而下游涤丝市场连续打折促销,使得涤丝库存压力得到改善。当前又逢逸盛大连300万吨、宁波台化120万吨PTA装置集中检修,短期内PTA期价或将继续反弹。

  供应端压力舒缓,PTA成本支撑有望增强

  10月份,国内前期集中停车的扬子石化、辽阳石化、乌石化PX装置纷纷恢复开车,此外腾龙芳烃160万吨PX新装置已正常运行,供应端面对巨大压力。同时,美国惨淡的非农就业数据、超预期的原油库存增幅打压原油市场,令PX雪上加霜,PX台湾CFR价格最低跌至1402美元/吨。

  不过,随着国内福建联合70万吨PX装置、青岛丽东70万吨PX装置集中停车,加之上周腾龙芳烃80万吨PX装置意外停车,给PX价格带来较强支撑。上游原油价格在经历了连续两个月的下跌后,目前已跌至技术强支撑位,此外,欧洲央行的意外降息、伊朗核谈判进程的不确定性皆支持原油价格从低位反弹。预计PX台湾CFR价格短期内将维持在1400美元/吨上方运行,对应的PTA生产成本在7500元/吨以上。

  下游涤丝产销回暖,库存压力减轻

  11月上旬,聚酯涤丝厂纷纷加大打折促销力度,涤丝产销回暖,库存压力有所减轻。截至11月8日,江浙涤纶短纤库存至11天,比10月底降低2.5天,涤纶长丝POY库存达到10天,较10月底缩减7.5天,FDY库存23.5天,较10月份下降2天。

  虽然10月份限额以上企业服装鞋帽、针纺织品实现零售额同比增9.9%,较9月的13.3%明显放缓,但10月内销的疲软应受到了“双11”的影响,10月数据有一定程度的失真。本月欧洲央行的意外降息,有可能刺激全球迎来新一轮宽松潮,外需出口方面当有所回暖。

  综上所述,PX供应端压力舒缓,涤丝库存压力减轻,短期内皆为PTA低位反弹创造了优良条件。当前PTA现货7350元/吨的绝对价格已是近两年来的最低水平,PTA工厂生产亏损近300元/吨,也是年内极低位。根据我们的统计,自2008年以来,历年年底PTA价格皆有不同程度的上涨。在翔鹭石化220万吨新装置上线前,PTA生产厂家有极大动能通过开工率的变化、期现货市场的炒作来扭转当前的亏损局面。对PTA期货1405合约而言,建议背靠7400元/吨一线逢低买入,短期目标7700元/吨一线。

  (作者单位:五矿期货)

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