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塑料 近强远弱格局仍将延续

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月12日01:15 期货日报 林菁 查看评论
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  进入11月,连塑经历了小幅调整。综合分析,塑料市场年内供需偏紧格局难改,长期供应压力未变,连塑近强远弱格局仍将延续。

  年内供需偏紧格局难改,1401仍将获得支撑

  由于今年宏观缺乏明确方向、极端事件减少,商品走势主要依赖自身供需状况。11月份LLDPE现货供需面难有大改观。供应方面,福建炼化80万吨/年全密度装置检修将延续至12月上旬,抚顺石化45万吨/年线性装置开工;海关“绿篱行动”延续至年底,仍将影响废料供应;进口利润未出现持续性改变,9月LLDPE进口量创出年内高点25.33万吨后,其余月份进口量进一步上升空间不大;9月中旬至10月底全国PE库存维持下行,表明供应压力得到消化。

  需求方面,从历年平均数据来看,11月下游消费与10月差异不大。目前,包装膜需求持续增长,但农膜消费遇到棚膜和地膜中间转换期。总体来看,11月LLDPE现货供需面将延续10月表现。

  12月份,LLDPE供需面存在变数。主要由于大庆石化30万吨/年和福建炼化扩容至100万吨/年的全密度装置开车存在不确定。从目前预期来看,大庆石化装置开车可能会继续推后,福建炼化开车将新增LLDPE供应6.3万吨左右。从历年12月份下游消费增速来看,今年12月LLDPE现货略微供大于求。如果贸易商能消化这部分供应,则1401合约价格仍有较大幅度上涨的可能。而从价差来看,目前1401合约期价对华东地区现货仍有近800元/吨近7%的贴水,如此大的贴水幅度令近月合约价格深跌难度颇大,对1401合约提供了一定的支撑。

  供应投放预期令1405合约明年继续承压

  2014年,影响LLDPE价格的主要因素将转为检修装置重启、延后开工装置投产及废料供应增加。而煤化工产能的集中释放更令其雪上加霜。同时,2014年春节时间较早,下游开工在1月份将出现明显回落;目前石化LLDPE生产利润已经达到2010年10月底的高位,考虑到2014年新增产能及春节下游需求下降,石化控制走货护盘的动力下降,令1月份的LLDPE现货市场增添新的压力。

  原油短期振荡盘整,长期压力仍存

  从成本端来看,原油近期在底部振荡,基本面利于上行。一方面市场关注的伊朗核谈判并未达成协议,同时利比亚原油供应恢复较慢。而需求端有稳步回升的迹象。近期美国经济数据好转,中国及欧洲数据稳中有升,冬季取暖油需求渐增,市场将提前为此准备。从长期来看,原油供应充裕格局不改,下行压力仍存,对明年下游化工品支撑将减弱。

  综上所述,由于LLDPE期货近强远弱格局延续,买1401卖1405套利仍可持有。对1405合约而言,在10800-11000元/吨区间可中线空单,结合供需变化预测,11月底至12月初将出现较好的抛空机会。            (作者单位:海通期货)

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