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季节性需求走弱 石油沥青后市或续弱势

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月04日10:52 和讯网  查看评论
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  目前国内沥青现货市场供给依然十分充裕,但需求正在逐步减弱,北方气温下降限制道路施工,对终端需求产生了最直接的影响。加上由于国内沥青炼厂装置保持高开工率使得市场供应充裕库存高企,在这些压力下沥青价格在冬储火热行情来临前将延续弱势。

  一、原油价格震荡走低 对于沥青价格呈压制

  从原油价格和石油沥青的历史走势来看,两者具有一定的正相关性。根据相关性分析,

  2008至2012年,我国70#石油沥青出厂均价与WTI原油期货的相关性高达0.88以上。而从具体走势对比来看,WTI原油期货价格的上涨或者下跌先行于石油沥青价格,印证了原油价格作为成本因素对石油沥青价格的影响。

  原油方面,EIA公布的数据显示美国10月10日当周原油库存增至3个月来的最高水平,库欣库存14周内首次增加,原油价格已跌破100美元关口。12月美国原油期货降至较1月期货贴水,显示短期石油供应过剩。季节性供需面趋于宽松则是较长期压制油价的重要因素,国际油价震荡走低仍是大概率事件,中线仍不看好原油价格。

  二、北方气温下降 终端需求趋弱

  由于近期北方地区出现大范围降温天气,东北、内蒙等部分地区已出现降雪,根据公路交通部门施工要求,气温低于10摄氏度不能进行沥青的搅拌和摊铺,因此北方部分地区道路施工已进入收尾阶段甚至停工,终端需求下滑,仅华北和西北部分项目仍在赶工。受此影响,镇海炼化和中海四川炼化重交沥青价格下调50元/吨,在需求趋弱的情况下,调低价格有望促进出货。
    三、沥青厂生产毛利提高 市场供应宽松

  目前来看,国内沥青厂生产情况有所好转、毛利提高,国内沥青长整体装置开工率达72.5%,虽然10月有部分大厂开始检修,但行业装置开工率预计仍维持在71%左右,市场供应充足。从库存角度看,情况相对稳定,国内主要厂家平均库存在38%左右,库存较前期上升,处于中位。

  具体来看,北方地区目前供应稳定,赶尾行情消化一定库存;华南地区主要炼厂维持较高负荷,供应大于需求,库存急速上升,产品滞销。另外,从进口情况来看,国产沥青与进口沥青价差扩大,这对国内沥青价格形成一定压力。
    总结:上游原油价格走势不强,下游终端需求有所减弱,供应大于需求,库存高企。这些因素都对石油沥青价格产生了很大的压制作用,在冬储行情启动之前,石油沥青仍将延续弱势行情。所以建议可以在当前4300附件建立空单,4400止损。

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