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移仓换月,连塑1405有做多机会

手机免费访问www.cnfol.com2013年10月22日16:54 中金在线特约 格林期货 原欣亮 查看评论
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  连塑1401合约创自2011年8月以来的新高,随着价格大幅上行,短期1401面临高位回调压力。主力逐渐向1405合约上转移,四季度塑料薄膜需求增长可期,后期L1405上存在做多机会。

  原油弱势下行

  推迟一周之余的美国能源署公布了截至10月11日当周的石油库存数据,其中商业原油库存增长了400万桶,至3.7454亿桶,远超出预期的225万桶;是原油库存连续第四次按周增长。美国炼油厂季节性检修,开工率下降,增加了原油库存量。库欣附近输油管变动扶助扭转了库存几个月的跌势,原油期货交割地俄克拉荷马州库欣原油库存在连跌14周后首次增加36.6万桶。这令过去两周油市结构发生巨大转变。美国石油学会(API)周三(10月16日)公布的数据显示,美国10月11日当周原油库存增加590万桶。受此负面的库存数据打压,原油期货价格大幅走低。与此同时,当日全美地产经纪商协会(NAR)发布报告称,美国9月NAR季调后成屋销售年化月率下降1.9%,至529万户;8月份该指标年化月率上升1.7%,至539万户。美国房地产数据疲弱亦加重了原油期货价格的跌势。

  世界第二大石油消费国中国的潜在石油需求在9月下滑1.8%。周初举行的伊朗核谈判结束后,有西方官员表示伊朗暗示愿意削减其核计划以换取西方尽早结束对该国的经济制裁。如果伊朗制裁解决,可能每天市场上会再增加100万桶原油供应,国际原油期货市场对该地区局势紧张引发的供应担忧情绪基本消散,

  由于美国国会达成的短期解决方案并未消除两党的分歧,市场担忧未来两党恐还将就财政预算和债务上限发生争端,这令油价涨幅受限。10月17日,在美国需要调高公共债务上限的最后日期前,美国国会通过议案,批准给予联邦政府临时拨款,同时调高其公共债务上限。但根据这一短期解决方案,联邦政府将获得预算运营到2014年1月15日,同时把财政部发行国债的权限延长至2014年2月7日。

  综上,由于炼厂季节性检修来临,美国原油库存增幅远超预期。目前原油需求处于取暖油旺季还未来临的空挡期。中国经济实现7.5%的增长目标将给予油价进一步的支撑。但市场继续关注美国政府关门事件以及美国债务危机对石油市场的影响,预计原油仍将维持弱势,预计直到美国的原油需求明朗,油价才会有所改善。

  二、10月国内供应压力不大

  根据卓创统计,9月LLDPE产量在32.37万吨,整体开工率为78.07%,环比下降7.66%。这主要是因为武汉石化装置开车一直不顺利,而抚顺石化持续停车。10月份开工略有好转,但增幅不大。从我国四季度石化装置停车检修情况统计来看,抚顺石化94万吨PE、大庆石化25万吨全密度装置今年基本不会开车,福建炼化80万吨装置检修50天左右,开车投放市场也可能在12月中下旬或者2014年1月。因此从四季度统计来看,石化供应方面仍较为有限。

  截至2013年10月16日,国内PE库存较上月底减少4.45%,比上年同期减少2.43%。塑料主要市场总库存延续下降。石化库存方面,高低压降幅明显。线性整体降幅不大,华南地区10月以来线性持续下降,最近企稳,华东地区线性库存小幅上涨。

  三、农膜需求走弱,塑膜年前可期

  10月份农膜生产虽处于旺季,随着农膜原料价格涨势不断,整体成本上涨,厂家利润减少。厂家生产严重受挫,开工率较往年同期下滑明显,订单缩减,农膜行业生产不容乐观。棚膜开工率由同期80%下滑到60%左右,本月上旬开工率增速缓慢,厂家多延续节前开机进度,订单跟进情况实际较节前减弱。厂家库存下滑明显。多数厂家消化前期库存为主,刚需采购。现厂家库存量一般在100-800吨不等,可维持生产3-10天。

  农膜华北地区订单一般,厂家开工率维持在6-7成,大蒜膜需求基本结束,个别厂家转入招标地膜生产为主,开工率在6成左右。东北地区厂家生产一般,部分厂家开工率略有下滑,整体在5成左右。新疆地区需求较少,开工率在3-4成。甘肃地区中标厂家开工率在7-9成,其他厂家多处于停机状态。现EVA膜需求逐渐减少,开工率在4-6成不等,部分厂家略低。

  农膜需求10月逐步走弱,但年底11、12月是塑料包装薄膜的传统需求旺季。根据统计数据,年前两个月塑膜产量环比增长在2010-12年分别为14.3%、14%和6.5%。

  四、技术分析

  连塑主力合约MACD快慢线在0轴上方运行,红柱近两日持续缩减。从技术面上看,自4月底以来形成的上涨趋势继续保持,但上方受到布林上轨的压力,短期面临回调,下方关注11200、11000的支撑。

  五、宏观趋势向好,但仍有波动

  美国金融系统的不确定性增加了市场的波动性,会对全球经济潜在增长构成越来越大的拖累。欧元区趋势向好,然而其结构性问题尚未完全解决,其改善的进程仍然将是有波动的。

  中国方面,受益于出口改善、房地产建设活动持续复苏以及工业部门补库存(在政府的政策支持下),三季度GDP环比增速反弹至9%(折年率),同比增长7.8%。9月份信贷增长超出预期,反映了在海外经济继续存在不确定性的背景下,政府决意支持内需。不为前几个月信贷增速的放缓仍会对四季度经济增长起到滞后的影响,再加上补库存势头的减弱,可能会令四季度GDP同比增速放缓至7.6%。一线城市房价持续快速上涨,年初至今房地产建设活动增长较为温和,但许多三线城市的房价也没有那么高。房地产活动继续温和增长,四季度增长动能将会稍弱于三季度,不过仍将强于今年上半年。

  综上所述,短期石化降价令01合约承压,同时原油下跌也对近月合约有所压制。四季度塑料薄膜需求增长可期,宏观经济整体企稳及石化装置检修将支持连塑中线市场,目前主力逐渐向1405合约上转移来获取展期收益,操作上建议投资者可逐步逢低在05合约上建立多单。

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名博
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