兴业投资本周展望：美元是“假摔”还是真跌 本周鲍威尔携CPI敲定

　　2022年1月10日

　　新年伊始，美元虎头蛇尾。随着假期流动性回归，美元指数一度受到美联储加息预期提振走高至96.40上方，随后维持在该档下方整理，但周五美国非农新增就业人数大幅下降，打压美元指数悉数回吐了当周涨幅，尽管薪资增长和失业率大幅下滑仍提振美联储加息预期。非美货币中，英镑因英央行存在强烈的加息预期而连续三周走强，表现一枝独秀。加元则更多受到油价连续飙升的推动，也录得连续三周上涨，但上周接近收平。澳元和纽元均在反弹关键阻力受到打压回落。不过，表现最为疲弱的是日元，连续三周大幅走低，一度刷新2017年1月以来低点，尽管上周收复了约一半失地，但仍没有扭转的信号。欧元维持低位区间1.1385-1.1185震荡，在区间上轨受阻。

　　本周美国方面重磅事件风险接踵而至，其它各国的基本面消息清淡，美元有望再度形成单边走势。数据方面，关注美国CPI，以及美国财报季的公布，事件方面，包括美联储主席鲍威尔在提名听证会上的讲话，以及多位美联储票委有关货币政策前景的讲话。以下是本周重要经济事件和数据展望。

　　1、 鲍威尔连任美联储主席听证会，周二北京时间23:00.

　　鲍威尔12月以来，突然转变立场，一改此前和稀泥的态度，转为明确的鹰派，且力度一次次增强。从放弃通胀暂时论，但支持提前结束Taper，再到加速加息和缩表，凸显了美国通胀形势的严峻。在本次听证会上，鲍威尔很可能继续发表鹰派讲话，至少会呼应上周三公布的美联储会议纪要的基调。不过，这种程度的鹰派是否能推动美元指数进一步上行，仍有待观察。因为市场已经基本消化了美联储在3月加息的可能性，鲍威尔可能需要在缩表上提供更多细节，才能让市场感到意外。

　　除了鲍威尔的听证会上，本周还有包括克利夫兰联储主席梅斯特、堪萨斯联储主席乔治、圣路易斯联储主席布拉德等2022年票委就货币和经济前景发表讲话，同样值得关注。

　　2、 美国12月CPI，周三北京时间21:30.

　　近期的PMI和ISM指数，以及上周的美国非农和最近在美国横行的奥密克戎病毒，都指向美国通胀将有望继续高烧不退。市场预计，美国12月CPI年率将从近40年高点6.8%进一步上升，突破7%，达到7.1%。从美联储近期的表态来看，其政策很可能从就业向通胀倾斜。如果此次通胀数据符合甚至高于预期，将有望进一步提振美联储3月加息的预期，从而利好美元。反之，美元存在向下突破高位整理区间的风险。

　　由于市场的焦点集中在美国通胀，近期美国PPI数据对市场的影响力也与日俱增，因此周四的美国12月PPI数据同样不容忽视。

　　3、 美国12月零售销售，周五北京时间21:30.

　　由于市场对通胀的关注，使得素有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据，对市场的影响力下降。尽管12月是购物季，但在疫情与高通胀的双重打击下，预计美国12月零售销售月率仍将小幅下滑0.1%，核心月率从前值0.3%下滑至0.2%。在不能改变美联储货币政策前景的前提下，数据对市场的影响或不大。

　　4、 美国新财报季，周五。

　　大型银行摩根大通、花旗集团和富国银行将率先于下周五发布财报。FactSe数据显示，分析师估计标准普尔500指数成份股公司第四季度的利润同比增长22%，将高于平均水平。在圣诞和元旦假期期间，汇市一度受到市场情绪主宰，而美国股市是市场情绪良好的风向标。如果美联储货币政策前景未能聚焦市场视线，那么，财报季中美国股市的表现，可能继续通过市场情绪，左右汇市，尤其是风险货币的走向。