铝

　　昨日夜盘铝价延续下跌。基本面：双限政策仍在持续推进，近期四川地区取消电解铝行业优惠电价。受限电影响供应端仍呈现收紧态势，贵州地区再传限电限产消息，预计限电停槽影响产能约19万吨，且新疆等地区或面临新一轮减产。 需求端：随着铝价短期跌幅较大，前期较为谨慎的采购需求可能将打开，较多企业可能选择在此时进行补货，期货市场将迎来较多的买入套保盘。库存方面：本周库存出现累库现象。海外方面：关注即将公布的经济数据和央行评论对市场带来的影响。目前市场仍有分歧，在策略中仍建议以多头思路对待，宏观流动性仍然充裕，叠加能耗双控和限电，铝价将止跌企稳。 

　　股指

　　沪深股指全天震荡为主，午后宁德时代跌超2%带弱创业板，两市成交额连续三日超万亿。截至收盘，上证指数跌0.34%报3597.64点。股指期货主力IF2111合约涨跌幅-0.43%至4955.4点。首批四只MSCI中国A50互联互通ETF产品发行结束，认购总规模超过300亿元。发改委进一步加码煤炭保供稳价措施，目前正研究将煤炭纳入制止牟取暴利的商品范围。海外，美国，10月消费者信心指数意外上升；9月新建住宅销量环比增长14%，至折合成交率80万套，创半年新高。总体，经济恢复，政策空间充足，或支持股指中期向好。 

　　焦煤焦炭

　　【焦煤方面】 现货情况：部分地区煤炭现货受政策影响有下跌情况，焦煤现货部分地区下调。唐山主焦煤3680元/吨，持平；淮北主焦煤2200元/吨，持平；安泽主焦煤4050元/吨，持平；乌海1/3焦煤3150元/吨，持平；淮南1/3焦煤1970元/吨，持平；邢台1/3焦煤2370元/吨，持平；长治瘦煤4060元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦煤主力收盘价2950.5元/吨，涨跌幅0%，成交量9.69万手，持仓量7.66万手，持仓减少-1283手； 焦煤观点：供应方面，前期停限产煤矿近期基本恢复生产，且多有核增产能煤矿加快手续办理，预计后期煤炭供应会逐步有增量出现。进口蒙煤数量有一定回升，但市场成交不佳；且内蒙有疫情出现，需观察对进口的影响，库存有所回升但市场采购较谨慎。但是，电煤保供导致焦煤供应依旧较为短缺，需求方面，运输逐渐好转，下游企业目前多数处于低库存，采购情绪好转，有补库需求。综合来看，焦煤供需有转好迹象，然期货端受政策影响，参与风险较大。 【焦炭方面】 现货情况：现货市场运行稳定，部分地区焦企提涨200元/吨，下游钢厂暂未回复。河北地区焦炭主流价4120元/吨，持平；山东地区焦炭主流价4120元/吨，持平；河南地区焦炭主流价3920元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价4410元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦炭主力收盘价3790元/吨，涨跌幅2.98%，成交量9.62万手，持仓量7.54万手，持仓增加1643手； 焦炭观点：供应方面，焦企产能利用率小幅下滑，因环保及天然气供应压力，山东、山西地区焦企依旧保持限产，山东严格控制焦炭产量，焦炭供应偏紧张。焦企生产积极性高，出货顺畅。需求方面，因限电政策，钢厂限产范围进一步扩大，且高炉检修增多，焦炭需求低位维持，按需采购为主。综合来看，因限产短期内焦炭供应增量有限；钢厂有限产预期需求一般，焦炭供需双弱。需要关注钢厂限产政策变化及原料煤价格走势。 消息上，国家发改委正在研究建立规范的煤炭市场价格形成机制，引导煤炭价格长期稳定在合理区间。昨日晚间，市场传言，煤炭要出“限价令”。 

　　贵金属

　　昨日，COMEX黄金期货收跌0.7%报1794.1美元/盎司，COMEX白银期货收跌1.53%报24.215美元/盎司。昨日刘鹤应约与耶伦建设性的视频通话，提振欧美市场情绪；市场认为贝利会在下周英国央行会议上暂停对加息的投票，以及受美国经济数据超预期等多重因素作用，带动欧美主权债收益率稳重有降，黄金价格承压，欧美股指集体收涨；国际油价继续上行，让主流预期坚持通胀非暂时性的观点，对黄金下方形成一定支撑。维持金价区间震荡观点

　　

　　黑色金属

　　截至10月26日收盘，螺纹钢2201收4917元/吨，涨0.57%；热卷2201收5236元/吨，跌1.08%；铁矿石2201收714.5元/吨，涨3.03%。10月26日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价5512元/吨，较上个交易日下跌23元/吨。近期期螺震荡运行，市场观望情绪较浓，而随着价格下跌，盘面螺纹跌至接近成本，短期或反弹，预计27日钢材价格或将止跌企稳。 

　　铜

　　昨日沪铜主力小幅上涨，隔夜内外盘窄幅波动，目前价格已回归至前期区间上限以下。基本面，矿端供应短期内或偏紧，秘鲁运输商将因燃料价格上涨而罢工，石油采矿行业遭受影响，交易所库存仍处于去库状态，现货升水维持强势。短期看，能源供应瓶颈问题仍无法完全解决，基于通胀和成本的上涨预期可能仍在，此外，现货方面仍有支撑，宏观上货币环境依然宽松，铜价或仍有一定上涨空间。 

　　淀粉玉米

　　10月26日，国内玉米现货价稳中有涨，北方港口价格集体上涨10元/吨、南方港口价格最高涨幅40元/吨。外围方面，美玉米偏弱运行。国内玉米价创下近四月新高，主力C2201涨1.66%报2628。雨雪天气或将干扰美玉米收割进度。国内新粮陆续上市，淀粉行情见好提振玉米需求。天气、农资成本和替代谷物价支撑短期内玉米价格高企，但难改玉米增产定局和终端需求低迷。关注政策、天气和农资成本等情况对玉米行情的影响。 

　　白糖

　　据有关机构调查显示，巴西十月前四周出口糖171.47万吨，同比下降42%，能源价格上涨使巴西糖的产量下降，ICE原糖价格走高。国内新榨季开启，供应将逐渐增加，现货报价基本稳定，但成交量一般，短期郑糖随外盘走势为主。

　　

　　油脂

　　因供应偏紧以及能源价格上涨，马棕油偏强运行。船运机构SGS数据显示10月前25日马棕油出口环比减少14.5%，降幅缩小，低库存仍是马棕油价格的重要支撑。国内油脂随外盘波动较大，下游采购谨慎，多随用随采，但是限电以及近期大豆到港量偏少影响到油厂开机率，部分地区提货紧张，走货放慢，基差报价坚挺，对油脂价格产生一定支撑。 

　　棉花棉纱

　　周二籽棉收购价格再次下调0.1-0.2元/公斤。内地库棉花资源持续减少，储备棉成交率处于低位；新花逐步采收入库，全国商业棉花库存攀升。由于上游棉花价格坚挺，下游纱厂采购氛围较为冷清，走货积极性不高，全国纯棉32s环锭纺均价30327元/吨。纺企前期订单在即，交付逐步完成，新单跟进不足。体来看，棉市目前基本面大稳小动，在国家宏观调控的预期下，预计期货市场将谨慎对待。 

　　豆粕菜粕

　　美豆新作收割进度较快，当前已完成73%，高于往年同期均值；南美大豆播种顺利，对美豆价格形成压力。不过中国盘面榨利回暖，油厂买船意愿增加，美豆出口销售旺盛。近期美豆走势震荡。国内油厂豆粕库存下滑，现货基差处于高位。此外，四季度为传统需求旺季，玉米-小麦价差的反转，也将有利于豆粕消费的增加。短期豆粕盘面弱于美豆，窄幅震荡为主。 

　　生猪

　　生猪价格偏强震荡。养殖户在经历长时间亏损后压栏待涨情绪升高，屠宰企业收猪难度有一定的增加。叠加气温下降后，居民猪肉消费增长，对生猪价格也形成一定支撑，预计近期生猪价格走势偏强。但生猪存栏依然在惯性增加阶段，供大于需的局面并未出现根本改变，上方空间有限。此外，考虑到01合约较现货升水较高，且期价日内波动较大，建议观望或轻仓试多。

　　风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。