猎鹰解期：10月24日期货主力品种交易建议
2021-10-25 09:10:10
来源:中金在线特约
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作者:猎鹰解期
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猎鹰解期：10月24日期货主力品种交易建议
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贵金属：鲍威尔提及通胀风险 白银维持相对强势
周五晚间，COMEX金银期货均上涨，COMEX12月黄金期货结算价报1796.30美元/盎司，上涨0.8%；COMEX12月白银期货结算价报24.449美元/盎司，上涨1.1%。国内夜盘方面，沪金2112主力合约报370.18元/克，上涨0.22%；沪银2112主力合约报5006元/千克，上涨0.52%。
周五晚间，鲍威尔发表讲话提及供应短缺及通胀走高问题会比预期持续更久，并提示可能点来高通胀预期的风险。货币政策方面则明确taper即将启动明年中完成，加息仍然遥远。COMEX黄金盘中一度升至1815，最终震荡收涨，白银仍强于黄金。考虑到市场已基本消化taper预期，短期内货币政策调整预期带来的利空难有增强驱动不足。近期全球能源价格持续高涨，若延续这将驱动通胀预期继续上行，白银或仍将维持相对较强表现。
操作上建议：短期内以震荡思路对待，金银比逢高沽空。
焦炭焦煤：期货盘面贴水 双焦低位震荡
周五夜间，焦炭2201震荡运行，报收3633.5，上涨3.5，涨幅0.1%。目前焦化供应端限产效应仍存，上周日均产量小幅下降。需求端，钢厂复产之后再度面临限产，焦炭供需双弱，期货盘面贴水状态低位震荡运行，建议短线操作。
周五夜间，焦煤2201低位开盘，震荡运行，报收2900.5，下跌85.5，跌幅2.86%。供应端保供政策下煤矿开工率持续回升，下游焦企以及钢厂生产均收到限产影响。焦煤期货盘面再度回归深贴水状态，低位震荡运行，建议短线操作。
螺纹钢：房地产税试点征收 需求利空落地
上周五螺纹钢期货价格小幅回落。政策面上，房地产税落地，将试点征收，但尚未有细则出炉，影响市场对螺纹钢第一大房地产需求的担忧。发改委根据《价格法》开始干预煤炭市场价格，阻止市场上涨。从供需面来说，供需都差。上周供应继续回落，但需求实在低于预期。Mysteel公布上周四大品种(热卷、螺纹、线材、中厚板)钢材产量801万吨，周环比回落36万吨。同比下降14.89%。其中，螺纹钢产量272.77万吨，年同比下降24.0%。需求方面，上周Mysteel的线螺成交平均为16.4万吨，同比下降30.5%。需求大幅低于预期，旺季需求较差使得螺纹价格回落。但随着价格下跌，盘面螺纹钢跌至接近成本，上游会有所惜售。如果煤炭继续下行，则成本下行空间打开。我们认为，螺纹产量受政策影响限制，继续萎缩利多，但需求萎缩也持续利空。随着政策面地产利空出炉，价格下跌后，短期钢厂或有所惜售使得基差维持高位。但需要继续观察原料煤是否出现塌陷，则仍有下行可能。短期观望为主。
铁合金：煤系暴跌 合金转势
锰硅：上周五黑色系价格涨跌不一。目前锰硅生产利润仍然较高，在各地涨电费之后，每吨利润仍然有数千元。生产仍然受到电力不足的影响，但部分地区有所复产。电力价格开始上涨，部分地区涨至0.7元/吨以上，但现货仍然利润丰厚。供需面上，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率(产能利用率)全国51.23%，较上周增9.75%；日均产量21734吨，增1706吨。五大钢种硅锰(周需求)：130865吨，环比上周减3.11%，全国硅锰产量(周供应)：152138吨，环比上周增8.52%。钢材限产持续，供需双减下，锰硅或向成本回归。
硅铁：上周五黑色系价格涨跌不一。。供应上，上周硅铁小幅恢复，但钢材限产持续。 Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国35.43%，较上周增6.89%，日均产量11930吨，较上周增2142吨。五大钢种硅铁(周需求)：22469.75吨，环比上周降4.14% 。硅铁生产仍然受到政策和能源的制约，但随着电价上涨，供应或继续恢复，则硅铁有望向成本回归。
油脂：周边市场影响 国际油脂震荡收跌
周五CBOT豆油期货市场收盘下跌，因为外围植物油市场走低以及油粕套利平仓打压。12月期约收低0.49美分，报收62.09美分/磅。受此影响，连豆油夜盘在前一日低位窄幅震荡。
周五BMD毛棕榈油期货收盘下跌，但是脱离了盘中低点。大连植物油期货大幅下挫带来压力。1月毛棕榈油下跌45令吉或0.91%，报收4923令吉/吨。国内连棕油夜盘震荡收跌。
周五ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，但是远远高于盘中低点。1月期约收低2.10加元，报收925.30加元/吨。夜盘菜油震荡收跌。周边市场走低拖累 ，国内油脂遭遇多头平仓打压，但由于目前油脂基本面并没有发生变化，因此市场大多以短线资金交易，国际油脂在国际原油等外部影响下波动加剧，短线操作为宜。
豆类：产量或超预期 美豆震荡收跌
周五CBOT大豆期货市场收盘下跌，因为美国农户收获的大豆产量超过预期水平。分析师开始猜测美国大豆期末库存可能约为1360万吨，高于美国农业部目前预测的870万吨。11月期约收低3.50美分，报收1220.50美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘高开低走，市场将上周五涨幅吞噬，成本驱动给市场带来打压 ，连粕在美豆与油脂间的均衡仍在进行中，市场弱势行情仍将持续。短线操作为宜。
白糖: 原糖上涨 因能源价格强势
周五，原糖自三周低位回升。03合约较上一日上涨0.14美分/磅，涨幅为0.7%。原油价格继续维持强势，这可能导致巴西生产商使用更多甘蔗生产乙醇而不是糖，这对于糖价也存在提振。巴西10月上半月糖产量预计同比下降48%。夜盘郑糖低开低走。基本面上来看，目前市场仍在消化陈糖库存，加之进口数量庞大。资金在上攻失败后离场迹象明显。预计糖价维持偏弱运行。操作上建议短线交易为主。
棉花: 美棉收高 中国买需推动
周五，美棉上涨，出口受到中国买家强劲支撑。12月合约上涨2.12美分，涨幅为1.9%。美国周度出口数据利多，10月14日当周止，美棉出口净销售39.18万包，较前一周显著增加，较四周均值增加20%。夜盘郑棉高开后小幅走低。籽棉收购价格稳中略跌，但是新棉成本仍旧维持在23000元/吨一线之上，后期郑棉仓单注册动力极低。这限制棉价跌幅。短期政策调控对于市场的影响明显。郑棉偏弱运行。操作上建议短线交易。
生猪及鸡蛋: 生猪供需改善 鸡蛋现货走强
周末各地生猪现货价格继续大幅上涨，全国均价达到16元/公斤以上。总体来看，10月以来生猪价格超预期上涨，一方面前面大肥猪集中出栏，且猪价偏低情况下，腌腊需求释放，导致大肥供需偏紧，另一方面，现货的连续反弹使得养殖端信心好转，对春节前价格转向偏乐观，部分地区压栏及二次育肥重现，减少了即期供应。后市来看，四季度整体需求偏向好转，猪价预计呈现震荡偏强格局，后期关注冻肉出库情况带来潜在冲击。操作上，短线观望。中长线关注逢高做空LH2205合约的机会。
周末鸡蛋现货大涨，多地反映鸡蛋走货快，今日北京主流参考价235元/44斤，涨7元。目前鸡蛋存栏仍偏低，供应较少，而需求端受到菜价及猪肉价格上涨的提振，表现较强，加之食品厂备货刺激，供需形势偏向利多。但从后期来看，由于9月老鸡淘汰量增加较多，后期可淘量有所下降，在产蛋鸡存栏有望出现低位反弹的格局，对远期价格带来一定不确定性。操作上，现货短期超预期表现对期货提振明显，空单暂时回避。
玉米:需求边际改善 区域性涨价明显
周末各地现货涨跌不一，但山东深加工企业总体提价明显，因上市偏慢，用粮企业库存偏低而提价收购，东北总体保持稳定。总体来看，东北产粮区上市压力仍存，但需求端有改善迹象，一方面饲料端，生猪及禽肉价格回升，养殖利润有所好转，且玉米相对小麦价差收窄，带来玉米反向替代的增量需求。另一方面，淀粉及酒精加工利润回升，开机率上升，深加工需求边际改善。目前期货盘面整体走势偏多，但相对现货升水较大，后期或有反复。操作上，震荡思路。
苹果：强势上涨 2210合约挂牌首日涨停
周五，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2201开盘拉升，维持高位震荡，收7786元，较上一交易日涨2.91%，增仓3万手，持仓21万手。现货方面，山东栖霞好货偏紧，客商数量增加，需求较为旺盛，成交价格有所上移。目前栖霞80#以上片红一二级价格在2.50-2.80元/斤，80#以上条纹一二级价格在3.00-3.30元/斤。受好货增量有限支撑，苹果价格偏强运行。短线操作为宜，警惕回撤风险。
花生：反弹结束 花生大幅下跌
周五，花生期货大幅下挫。主力合约PK2201弱势震荡，收8774元，较上一交易日跌2.36%，持仓16万手。现货方面，东北部分区域上货量增加，水分偏高，价格有所下滑；河南农户带有挺价情绪，价格高于东北地区，但需求偏淡。油厂入市信心不够充足，采购意愿并不明显。大型油厂多持有观望态度，交易偏谨慎。潜在的供应压力限制花生向上驱动，操作上建议观望为主。
原油：担心供应紧缺 国际油价持续创新高
旅行限制放松、美国原油产量复苏缓慢，以及人们对冬季能源需求增加的预期，国际油价再次上涨，WTI实现9周连涨的最长周历史涨势。美国活跃的石油钻井平台数量出现了7周来的首次下降，意味着未来几个月美国原油产量可能减少。截止10月22日的一周，美国在线钻探油井数量443座，比前周减少2座。技术面，油价继续维持上涨格局。操作建议：买入做多思路为主。
橡胶：胶价关注下方支撑 继续下跌空间有限
近期轮胎厂家产销运行相对良性，国内及国外市场出货表现均尚可。受原材料价格继续上涨支撑，部分轮胎厂家开始推进次月价格上涨调整，调整幅度2%-3%为主。当前代理商库存储备有所上升，在原库存储备基础上提升2-3成以上，若价格持续上涨，恐国内代理商库存储备将持续上行。目前国内青岛保税区橡胶库存持续下降。技术面，RU2201关注下方支撑情况。操作建议：等待企稳时机。
甲醇：现货同步回调，甲醇震荡下行
夜盘甲醇期货主力MA2201合约收盘3190元/吨，较上一交易日跌幅2.6%，减仓15万手，持仓94万手。上周沿海甲醇市场重心下挫，内地甲醇市场继续回落。下游买盘跟进节奏逐步放缓。主产区少数生产企业降价出货，且受原料端政策消息影响，期货的下跌走势进一步加重市场看空情绪。内蒙古均价在3750元/吨，较上周下降0.84%。江苏周均价在3617元/吨，较上周下降8.23%。需求端后期沿海仍有MTO装置和传统下游装置有停车检修计划，需求或将延续缩量，市场心态偏空。操作建议：振幅思路操作。
PTA：供需偏弱 PTA延续震荡调整
周五夜盘高开低走。部分检修装置陆续重启，PTA市场供应提升明显，而下游聚酯及织机开工偏低，工厂原料需求平淡，供需基本面偏弱，上游原油偏强震荡，PX裂解价差低位，PTA成本端仍有支撑，盘面短期或延续震荡调整，关注油价走势及下游开工变化。建议暂时观望。
聚烯烃：成本逻辑坍塌 聚烯烃跟随快速回调
周五夜盘延续回调。上游煤炭及甲醇快速回落，前期成本推涨逻辑坍塌，市场炒作情绪显著降温，四季度供应端有新产能释放，而下游需求表现平淡，基本面预期偏弱，石化库存去库节奏较慢，短期跟随煤价高位回调，关注原料价格走势。建议短线操作。
以上行情仅供参考
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