淀粉玉米

　　10月22日，国内玉米现货价稳中有涨，北方港口价格最高涨幅40元/吨、南方港口价格稳中有涨10元/吨。外围方面，美玉米止跌反弹。国内玉米横向震荡，主力C2201跌0.47%报2568。天气有利巴西首茬玉米播种。国内玉米供应偏紧，进口玉米多数流拍，深加工企业开机率上升。天气、农资成本和替代谷物价支撑短期内玉米价格高企，但难改玉米增产定局和终端需求低迷。关注政策、天气和农资成本等情况对玉米行情的影响。 

　　焦煤焦炭

　　【焦煤方面】 现货情况：部分地区煤炭现货受政策影响有下跌情况，焦煤现货部分地区下调。唐山主焦煤3680元/吨，持平；淮北主焦煤2200元/吨，持平；安泽主焦煤4050元/吨，持平；乌海1/3焦煤3150元/吨，持平；淮南1/3焦煤1970元/吨，持平；邢台1/3焦煤2370元/吨，持平；长治瘦煤4060元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦煤主力收盘价2875元/吨，涨跌幅-11.1%，成交量16.46万手，持仓量7.63万手，持仓增加-14275手； 焦煤观点：供应方面，前期停限产煤矿近期基本恢复生产，且多有核增产能煤矿加快手续办理，预计后期煤炭供应会逐步有增量出现。进口蒙煤数量有一定回升，但市场成交不佳；且内蒙有疫情出现，需观察对进口的影响，库存有所回升但市场采购较谨慎。但是，电煤保供导致焦煤供应依旧较为短缺，需求方面，运输逐渐好转，下游企业目前多数处于低库存，采购情绪好转，有补库需求。综合来看，焦煤供需有转好迹象，然期货端受政策影响，参与风险较大。 

　　【焦炭方面】 现货情况：现货市场运行稳定，暂未看到调价情况。河北地区焦炭主流价4120元/吨，持平；山东地区焦炭主流价4120元/吨，持平；河南地区焦炭主流价3920元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价4410元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦炭主力收盘价3564元/吨，涨跌幅-8.98%，成交量14.84万手，持仓量6.83万手，持仓减少-9133手； 焦炭观点：供应方面，焦企产能利用率小幅下滑，因环保及天然气供应压力，山东、山西地区焦企依旧保持限产，山东严格控制焦炭产量，焦炭供应偏紧张。焦企生产积极性高，出货顺畅。需求方面，因限电政策，钢厂限产范围进一步扩大，且高炉检修增多，焦炭需求低位维持，按需采购为主。综合来看，因限产短期内焦炭供应增量有限；钢厂有限产预期需求一般，焦炭供需双弱。需要关注钢厂限产政策变化及原料煤价格走势。

　　黑色金属

　　铁矿：近日海漂到港资源维持高位，港口供应整体宽松，但下游钢企采购并不积极，港口库存连续四周升库。预计铁矿震荡偏弱为主。螺纹：当前采暖季叠加冬季限产正在有序推进，现阶段供给持保守态度，后期或仍有下降空间。进入十月下旬，终端成交依然没有放量，“旺季行情”失约；在“供需双弱，需求更弱”的现状下，钢价震荡走低的概率更大。

　　

　　贵金属

　　9月份美国PPI数据高居不下，美国5年期盈亏平衡通胀率升至3%，通胀持续高涨，基本否定美联储通胀是暂时性的言论，通胀问题正在演化成为一个中长期的问题，继而推动市场形成提前加息的预期，令贵金属承压。短期黄金市场存在一定的分歧点，偏多的观点认为通胀预期持续高涨对黄金价格存在一定的支撑。偏空观点认为通胀高居不下存在上端风险，且就业市场持续恢复，或不久将达到加息条件，此时处于通胀交易末端。我们认为贵金属目前仍保持空头思路。

　　股指

　　上周沪深300指数涨跌幅0.64%报4959.73点，成交1.43万亿元。股指期货主力合约IF2111涨跌幅0.52%至4958.8点，最新较现货贴水0.93点。国内政策方面， LPR连续18个月不变；国务院副总理刘鹤表示，金融系统要做好货币政策调节，加大对民营经济、小微企业等的融资支持。国内经济数据方面，第三季度GDP同比增长4.9%，两年平均增长4.9%。受疫情、汛情及一些结构性矛盾影响，三季度经济动能有所减弱，但总体保持恢复态势。海外，IMF小幅下调2021年全球经济增速预期，将亚太区域经济增速预测下调至6.5%；美联储褐皮书调查报告称，经济活动以适度到温和速度增长；美联储主席鲍威尔认为，现在是缩减购债的时机，而不是加息。总体，沪深两市成交金额经历低迷后重回万亿元上方；A股延续震荡，板块分化。 

　　因原料价格下跌影响，贸易商持货让利情绪加重，石化去库节奏明显放缓，且出厂价轮番下调，成本端松动明显。下游厂家接货更加谨慎，议价空间加大，终端工厂观望氛围浓厚，询盘为主。预计PP市场价格震荡下行。 

　　塑料

　　受国家对能源、化工大宗商品价格管控，打压市场情绪，石化出厂价格下调，市场跟跌明显；随价格下行，终端适量刚需采购，心态维持谨慎，预计PE价格延续弱势下行为主。 

　　原油

　　欧洲疫情反复对油价形成扰动，但国际市场能源危机仍在持续，国际油市供给依然偏紧；国内政策持续影响黑色商品走势，原油看涨情绪回落，但成品油涨势依旧，预计短期油市震荡偏强。

　　

　　白糖

　　因能源价格走高，巴西生产更多乙醇而非糖，令ICE原糖自低位反弹。9月份我国进口87万吨食糖，同比增加33万吨，国内新榨季开启，供应将逐渐增加，现货报价基本稳定，但成交量一般，库存高以及进口量大持续利空糖价，短期糖价或震荡偏弱。 

　　油脂

　　因市场担忧中国和印度将加大对投机活动的监管，抑制不断上行的价格，马棕油大幅下挫，带动植物油市场整体走弱。各机构调查数据显示，十月前20日马棕油产量增幅偏小，而出口降幅减小。国内油脂随外盘波动较大，下游采购谨慎，多随用随采，但是限电以及近期大豆到港量偏少影响到油厂开机率，部分地区提货紧张，基差报价坚挺，对油脂价格产生一定支撑。 

　　铜

　　上周铜基本面未发生显著改变，铜矿供应持续修复，国内阴极铜产量或继续小幅增加，库存仍处于去库状态，国内外现货升水维持强势。前期有色板块上涨主要动力为全球能源危机预期，上周国家颁布众多措施维持煤炭板块价格正常运行，受市场下跌情绪影响，铜市做多动能减弱。尽管我们认为铜需求趋弱，美联储加息会严重削弱铜上涨的动力，中长期价格有下行压力。但短期内看，能源供应瓶颈问题仍无法完全解决，基于通胀和成本的上涨预期可能仍在，此外，目前铜价已经跌至前期区间上限以下，现货方面仍有支撑。 

　　棉花棉纱

　　新疆发改委发布关于做好2021年度新棉收购工作的通知，强调加强棉花市场管理，维护棉花市场秩序。在国家宏观调控的预期下，预计期货市场将谨慎对待。下游方面，纱厂走货按单，一单一议；纺纱即期利润大幅缩减，但纯棉纱工厂成品库存维持于低位，对于市场信心仍有支撑。工业库存下降，纺织用棉需求减弱；部分地区受限电持续影响，化纤类再次上调报价，需求逐步萎缩，市场观望情绪浓厚。需求端仍无明显亮点。综合来看，近期棉价上行动力不足，目前利空因素占据主导。 

　　甲醇

　　甲醇01跟随动力煤走势下挫，盘中有所反弹。交易端市场主要集中在原料动力煤价格高位带来的成本支撑，以及Q4气头限产预期。但近期对于动力煤的保供政策可能预见市场出现政策顶。注意西北煤化工双控减产落地情况，MTO企业检修计划兑现情况，市场预期提前释放较多，多头谨慎。 

　　尿素

　　双控限电等因素导致尿素现货价格仍然相对较高，品种8月开始市场逐步有新产能投放落地；工业需求方面， 整体开工利润水平略有提升，虽然动力煤受政策调控影响大跌，但仍然较高的煤炭价格还在压制尿素生产端利润；下游复合肥价格高位稳定，整体来看以高位大幅震荡为主。

　　风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。