股指

　　前一交易日沪深两市微幅低开，日内红盘窄幅震荡，大小票再度出现分化。题材股在连续杀情绪后出现回暖，而多只行业龙头股却创下年内新低。整体来看，高位高景气的锂电、半导体板块并未回调，龙头公司屡创新高，与价值股形成鲜明对比。双创50ETF今日上市后，科创板和创业板龙头个股会吸引被动资金配置，与主板涨幅差距短期内或将进一步拉大。截至收盘，上证指数上涨0.44%报3534.32点，深证成指涨0.33%，创业板指涨0.55%报3352.12点，科创50大涨2.45%，上证50逆势收跌0.1%。两市连续三个交易日成交额突破万亿，北向资金全天单边净买入59.19亿元，结束连续三日净卖出态势。7月2日沪深两市融资融券余额为17681.99亿元，较前一交易日回落了近60亿元。

　　期指各主力合约走势出现分化，IF和IC震荡走强，IH震荡走弱。期指各主力合约成交量有较明显回落，持仓量也有小幅回落。基差方面各主力合约均小幅贴水标的指数。

　　消息面：据报道，7月5日，华夏基金、嘉实基金、易方达基金、南方基金、招商基金旗下的中证科创创业50ETF分别在上交所、深交所上市交易。同日，天弘基金、鹏扬基金和兴银基金旗下的中证科创创业50指数型证券投资基金发行，为场外投资者提供了参与双创投资的工具。此外，华宝基金、富国基金、国泰基金和银华基金旗下的双创ETF将于7月6日、7月7日陆续上市。第二批获批的双创ETF也蓄势待发。合计不低于200亿元的资金涌向科创板、创业板的龙头企业。从盘面情况看，5只产品开盘均上涨，随后冲高回落，午盘小幅反弹，盘中交投活跃。截至收盘，5只双创ETF全部上涨，涨幅均在1%以下。从成交情况看，5只双创ETF全天总成交约39亿元，但单个品种成交分化明显。(评：双创50指数不是简单地将创业板和科创板进行双拼，而是从两大板块优中选优。从指数过往表现来看，双创50指数自基日2019年12月31日起至2021年7月2日，区间涨幅达115.87%，远超创业板指数和科创50指数的同期表现。)

　　螺纹、铁矿

　　

　　上一交易日，螺纹钢、铁矿石期货主力合约大幅反弹。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价4890元/吨，上海螺纹钢现货价格在4860-4890元/吨，上海热卷报价5440-5460元/吨，PB粉港口现货报价在1520元/吨。从供需格局来看，螺纹钢需求旺季已经过去，现货市场成交转弱；库存进入积累周期，库存总量处于历史同期最高水平；螺纹钢期货的驱动是向下的，建议投资者背靠阻力位尝试建仓空单。不过，短期而言，政策信息对市场走势的影响仍然较大，近日市场较为关注唐山地区限产措施，提醒投资者关注风险。铁矿石自身基本面没有明显矛盾，但铁矿石价格处于历史高位、存在高估嫌疑，后期走势或以跟随成材为主。

　　焦煤焦炭

　　上一交易日，煤焦主力合约在30日均线和60日均线上方企稳后强势反弹，涨幅均超过3%。下游消费看，尽管成材库存高企，但华东梅雨季节进入尾声，地方债的发行在不同省份开始发力，市场对消费转暖有所期待。前期限产检修的钢厂开始复产，山西地区14家钢厂高炉日产能利用率为69%，前期停产影响铁水总量在47.68万吨；唐山地区大部分钢企高炉复产，并开始执行7月2日—12月31日的限产30%的政策，产能利用率将提升至74%左右，周度环比上升60.31%。尽管焦化厂也进入到复产阶段，但短期市场对于需求端的利好反应更为关注。维持短期乐观的看法，但中期仍面临下跌压力。

　　原油

　　昨日收盘，SC主力合约涨0.75%，收471.6。夜盘结束，WTI和布伦特原油分别涨1.30%和1.22%，收75.33和77.10。OPEC+内部分歧仍在，虽经历了持续数日的艰难谈判，欧佩克+仍未能就增产达成一致协议。欧佩克+代表周一表示，该组织已取消原定于周一举行的会议，尚未确定下一次举行会议的时间。这意味着，欧佩克+将继续维持现有的产量水平，不会增加产量。需求端，美国炼厂加工总量平均每天1611.2万桶；炼油厂开工率92.2%。美国汽油产量日均993万桶，比前周增加5%，为一年多来新高点。供应端，OPEC+严格执行减产计划，美国石油和天然气活跃钻井总数增加5座至461座，美国原油日均产量1110万桶，比前周日均产量减少10万桶，比去年同期日均产量增加70万桶；美国原油日均产量1100万桶，比去年同期低0.5%。库存方面，EIA数据显示，截至6月18日当周，美国原油库存量4.5906亿桶，比前一周减少761万桶；美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4172.1万桶，比前一周减少183万桶。美国汽油库存量比前一周减少293万桶；馏分油库存量比前一周增加175万桶。OPEC+会议虽然仍未达成一致意见，但预测OPEC+未来5个月的产量仍将是稳步小幅增产，原油基本面仍将处于供应偏紧的状态。

　　能化—PTA

　　昨日收盘，PTA主力合约大涨3.36%，收5296，夜盘，涨1.95%。7月份主流生产厂家挂牌价格在5200—5400元/吨。供给端，仪征化纤65万吨PTA装置6月25日检修，计划7月5日左右重启，洛阳石化32.5万吨PTA装置检修，逸盛大化225万吨及375万吨碱洗降负荷，PTA开工率降为80%。需求端稳定，近两周来看，7月上旬恒逸海宁新材料50万吨聚酯计划投产；7月新凤鸣平湖项目60万吨聚酯计划投产，具体日期未定，综合来看聚酯开工负荷在90%附近。库存方面，平均库存天数为4.0天。目前PTA现货产销基本平衡，库存量相对平稳。下游切片市场商谈气氛较好，江浙地区和华南地区工厂报价多上涨，主流成交重心区间较上一工作日上涨100-150，整体来看，成本支撑走强，且聚酯厂家逐步跟涨，价格传导趋于顺畅，PTA现货市场，贸易商惜售情绪增加，主力供应商出货为主。需求向好，PTA看涨。

　　化工--PVC

　　上一交易日，PVC大幅上涨逾2%，夜盘小幅收涨，收至8835点；近日PVC高位震荡后大幅上涨；短期预计高位震荡，中期供需面有转弱预期；据卓创资讯统计数据显示，2021年6月PVC粉产量193.157万吨，较5月份产量增加4.38万吨，同比增加27.77万吨，预计7月产量将持稳，下游需求在雨季、限电等因素下会有所走弱；最新数据显示库存去化有所放缓，预计7月库存可能会有所累积；近期电石价格持稳，变化不大；短期内维持震荡，目前处于震荡区间上沿，建议尝试逢高抛空，分批建仓；电石法PVC华东地区主流价9060-9140元/吨，PVC华东地区乙烯法9200-9200元/吨；电石送到价4750-5120元/吨；截至7月5日，华东及华南样本仓库总库存13.98万吨，较6月25日减少3.59个百分点，同比减少49.37个百分点；PVC整体开工负荷85.46%，环比提升1.5个百分点；其中电石法PVC开工负荷86.01%，环比提升1.43个百分点；乙烯法PVC开工负荷83.3%，环比提升1.75个百分点。

　　化工--天然橡胶

　　上一交易日，天胶涨逾3%，夜盘延续涨势，收至13275点；夜盘商品整体氛围向好，橡胶持续反弹上行；6月我国重卡预计销售15.3万辆左右 环比下降6%，符合预期，预计将持续环比下滑；山东地区之前停产的轮胎企业陆续启动，开工率回升；海南物候正常；国内原料价格以及泰国原料价格走低，6月浓乳价格持续下行；国内轮胎替换市场表现低迷，出口市场预计后市仍存韧性对胶价有支撑；建议单边多单持有；全乳胶上海报价为12800元/吨，上涨300元/吨；越南3L上海报价为12700元/吨，上涨350元/吨；泰国烟片山东报价为18950元/吨，上涨275元/吨；截止6月30日，山东地区全钢胎开工率为60.80%；半钢胎开工率为56.99%；库存方面，青岛保税区内库存8.72万吨，较上期走低0.33万吨，一般贸易库存45.52万吨，较上期减少1.32万吨，去库化持续；上期所橡胶库存仓单17.5万吨，20号胶库存仓单5.9万吨。

　　有色--铜

　　昨日，上海市场电解铜对沪铜2107合约报升水200-150元/吨；广东市场电解铜对沪铜2107合约报升水50-60元/吨；华北市场电解铜对沪铜2107合约报贴水180-80元/吨，现货市场交投清淡。CSPT小组敲定三季度铜精矿加工费指导价55美元/吨及5.5美分/磅，高于一季度指导价，表明铜精矿供应环比趋松，但海外铜矿供应仍存隐患，冶炼厂检修密集期终于兑现，电解铜月度产量小幅下降；消费方面，废铜制杆企业开工率维持高位，汽车和电子行业的高景气度继续带动铜板带箔的开工率，精铜制杆行业或将呈现淡季不淡的状态，原材料价格易涨难跌挤压生产利润，铜管行业的消费淡季恐将提前来临。上周国内电解铜社会库存下降5900吨，保税库存增加5800吨，近期持续回调的铜价使得社会库存进入去库周期，加之美国经济仍具有上涨空间，欧洲经济开始复苏，料全球电解铜低库存情况具有可持续性。另外，抛储量货源流出，且宏观情绪较谨慎，建议先维持观望。

　　有色--锌

　　昨日，上海市场0#锌普通品牌对沪锌2108合约升水200-230元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2108合约升水140-180元/吨；天津市场0#普通锌对2107合约报贴水10元/吨到升水20元/吨，下游采买意愿低。国内锌精矿供应趋松，云南限电结束，料7月锌锭产量持续增加；消费方面，锌消费边际弱化，但锌锭社会库存出现累库迹象，叠加国储货源流出，分流下游消费需求，社会库存的拐点或提前到来。上周锌锭社会库存下降3600吨，保税库存下降800吨。供应恢复，抛储货源流出，而消费预期转弱，锌价修复驱动略显不足，建议轻仓试空。

　　有色--铅

　　昨日，上海市场电解铅对沪铅2107合约报贴水60元/吨，再生铅报大贴水出货，现货成交仍较弱。铅精矿供应依然紧俏，加工费继续下滑，但再生铅新扩建项目产量持续爬坡，叠加原生铅检修恢复体量较大，料锭端供应压力将持续增大，而今年入夏偏晚，或延缓消费旺季到来。上周铅锭社会库存增加5200吨。近期矿供应短缺问题较严重，但铅锭供应压力较大，社会库存高企，矿紧锭松的矛盾较突出，基本面偏弱，待被动跟涨现象消退，可逢高试空。

　　农产品--豆粕

　　美豆休市。国内方面，本周油厂压榨量回落处于同期较低水平。当周油厂豆粕库存增加至较高水平，下游生猪养殖亏损继续扩大。港口大豆库存回升处于历史高位。4月全国能繁母猪存栏继续回升。中国饲料工业协会数据显示，5月份全国工业饲料总产量2579万吨，环比增长5.3%，同比增长26.7%。其中，猪饲料产量1103万吨，环比增长1.2%，同比增长79.7%；蛋禽饲料产量267万吨，环比下降0.3%，同比下降6.4%；肉禽饲料产量825万吨，环比增长4.6%，同比增长1.5%；水产饲料235万吨，环比增长51.7%，同比增长19%。现货方面，连云港3720，跌30。

　　农产品--油脂

　　美豆油休市。马棕周一连续第五个交易日上涨，受活跃出口需求提振，但6月产量及月末库存上升的预期限制升幅。加菜籽周一大跌，终止连续十日的涨势，因预估显示美国中西部地区将迎来有利降雨，交易商预计美国市场周二恢复交易时将下跌。国内方面，豆油库存环比增3.5%，棕榈油库存周环比下滑7.3%，菜油库存周环比增9.5%。现货方面，广东棕榈油8780，涨50，张家港一级豆油9130，跌20。

　　农产品--棉花

　　上日，外盘ICE棉花停盘；国内连续增仓大幅上涨，创近期新高，相对于国外较强，目前市场交易逻辑是中长期产不足需。最近重要消息和数据是，上周USDA公布了最终种植面积，2021年美国的棉花种植面积为1170万英亩，同比减少了3%，低于市场的预期，利空市场。美国农业部的生长报告显示，截至2021年6月27日当周，美国棉花生长优良率为52%，之前一周为52%，去年同期为41%。 

　　从国内来看，中国2021年5月棉花进口量为17.32万吨，较上月下滑24.79%，数据中性。中长期来看，棉花全球处于去库存状态，叠加成本的支撑，国内下跌空间有限。

　　总体来看，美国种植面积报告不及市场的预期，轻微利空市场；但报告也确定了远期产不足需的事情。2021年轮出终于公布，7月5日至2021年9月30日期间国家将进行轮出60万吨，基本在预期范围内。

　　农产品--白糖

　　

　　上日，外盘ICE原糖停盘，价格上周创新高，因巴西部分甘蔗生长地区遭遇霜冻，叠加前期干旱天气，市场做多氛围积极。近期重要消息和数据，巴西中南部地区6月上半月糖产量为219万吨，较上年同期水平下滑14%，低于市场预期。巴西半月产量数据减产确认了市场的预期，未来市场仍将围绕这个进行交易。

　　从国内来看，国内工业库存创历史同期新高，截至2021年5月底，本制糖期库存为476万吨，处于近10年同期最高水平。5月份进口18万吨，环比4月持平，同比减少12万吨，从趋势上来看，连续两个月进口有放缓，点评，进口压力阶段性放缓，减轻盘面的压力，需持续关注后期进口数据。

　　总体来看，巴西半月压榨数据利好市场，这对市场形成支撑。国内基本面较为稳定，主要跟随外盘涨跌。

　　风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。